Penggabungan besar-besaran di pasar swasta! Kuantitatif menyebut diri sebagai "Raja" Dana asing dan dana asuransi mulai masuk! Ratusan miliar hanyalah tiket masuk

2025 tahun, industri swasta berada di persimpangan penting lainnya. Dari melampaui skala “Seratus Perusahaan dengan Nilai Miliar” hingga strategi kuantitatif pertama kali melampaui strategi subjektif menjadi penggerak utama industri; dari masuknya dana asing dan dana asuransi jangka panjang secara mendalam, hingga “barisan pertama” secara umum melampaui batas 500 miliar yuan……

Yang lebih patut diperhatikan adalah, efek “Matthäus” dari swasta miliaran yuan semakin diperkuat, lembaga terdepan terus membesar dan memperkuat diri, manajer manajemen kecil dan menengah mempercepat pembersihan, dan diferensiasi industri semakin cepat. Berdiri di titik waktu 2026, label “Seratus Miliar” yang dulu melambangkan skala dan keberhasilan, sedang didefinisikan ulang, sebuah pola kompetisi baru yang lebih tangguh dan lebih beragam mulai muncul.

Rekonstruksi Struktural: Puncak Sejarah Kuantitatif Miliar Yuan

Dalam sejarah perkembangan industri swasta selama lebih dari sepuluh tahun, tahun 2025 pasti akan menjadi tahun yang sering disebut. Tahun ini, terjadi perubahan struktural besar yang bermakna “pergantian generasi” di dalam kubu swasta miliaran yuan, di mana jumlah swasta kuantitatif miliaran yuan pertama kali melampaui swasta subjektif, menjadi kekuatan dominan industri.

Melihat kembali sejarah, akhir 2021 industri swasta pertama kali memasuki era “Seratus Perusahaan dengan Nilai Miliar”. Saat itu, strategi subjektif masih menjadi pusat panggung. Namun, setelah melalui pembelajaran pasar dari 2022—2024, kubu ini mengalami seleksi alam yang keras. Pada Agustus 2024, dalam konteks pasar yang terus menurun, skala pengelolaan swasta menyusut secara signifikan, jumlah swasta miliaran yuan pernah turun tajam menjadi 80 perusahaan. Gelombang penyesuaian ini menjadi “pengujian tekanan” mendalam bagi industri swasta.

Sejak “9·24”, seiring membaiknya kondisi pasar, skala swasta secara keseluruhan mulai stabil dan pulih. Data dari CITIC Securities menunjukkan bahwa hingga akhir 2025, jumlah manajer swasta miliaran yuan telah kembali ke 112 perusahaan, mendekati puncak sejarah 117 perusahaan pada kuartal pertama 2022, jumlah produk yang dikelola secara signifikan pulih, mendekati 19.000 unit.

Data dari Asosiasi Industri Dana China menunjukkan bahwa hingga akhir Desember 2025, terdapat 19.231 manajer dana swasta yang masih aktif, mengelola 138.315 dana, dengan total skala pengelolaan sebesar 22,15 triliun yuan, meningkat 2,24 triliun yuan dari akhir 2024 yang sebesar 19,91 triliun yuan. Di antaranya, skala pengelolaan dana sekuritas swasta sebesar 7,08 triliun yuan, meningkat 1,87 triliun yuan dari akhir 2024 yang sebesar 5,21 triliun yuan, menunjukkan bahwa pertumbuhan total skala swasta kali ini sebagian besar berasal dari dana sekuritas swasta.

Jika mengatakan bahwa kenaikan skala hanyalah penampakan, maka perubahan struktur adalah inti dari evolusi pola swasta miliaran yuan tahun 2025. Data terbaru dari Peringkat Swasta menunjukkan bahwa hingga 23 Januari 2026, jumlah swasta miliaran yuan telah mencapai 118 perusahaan, bertambah 5 dari akhir 2025. Terjadi penyesuaian internal yang jelas: 4 perusahaan keluar dari barisan miliaran yuan, sementara 9 perusahaan baru atau kembali ke kubu ini.

Secara spesifik, dari 118 swasta miliaran yuan saat ini, jumlah swasta kuantitatif terbanyak, mencapai 55 perusahaan, dengan porsi 46,61%; swasta strategi subjektif sebanyak 48 perusahaan, dengan porsi 40,68%; swasta dengan strategi campuran subjektif dan kuantitatif sebanyak 12 perusahaan, dengan porsi 10,17%; dan 3 perusahaan dana asuransi belum mengungkapkan mode investasi mereka.

Asisten General Manager Guojin Meihao, Zhu Xu, menyatakan bahwa selama setahun terakhir, swasta kuantitatif menjadi kekuatan utama di barisan miliaran yuan, merupakan tren jangka panjang yang didukung oleh kondisi pasar, kebutuhan investor, dan keunggulan teknologi. Pertama, selama setahun terakhir, pasar menunjukkan karakteristik struktural dan rotasi yang jelas, perdagangan sangat aktif. Strategi kuantitatif mampu secara berkelanjutan menangkap keuntungan berlebih, dan kinerja dapat diverifikasi. Kedua, dalam konteks nilai bersih produk keuangan dan suku bunga rendah, investor mengejar keuntungan berlebih yang stabil. Produk kuantitatif, terutama strategi peningkatan, memiliki tingkat penjelasan hasil yang tinggi dan karakter risiko yang jelas, secara tepat memenuhi kebutuhan inti ini. Terakhir, lembaga kuantitatif terdepan telah membentuk siklus positif “kinerja baik, aliran dana masuk, investasi sumber daya, dan penguatan keunggulan”, dengan hambatan teknologi, data, dan sumber daya manusia yang terus memperkuat posisi dominan mereka.

Kelompok Peringkat Swasta Peringkat Peringkat Guojin juga menyatakan bahwa posisi dominan swasta kuantitatif didorong oleh banyak faktor, dan kenaikan strategi kuantitatif paling langsung didukung oleh kinerja. Data menunjukkan bahwa pada 2025, semua produk swasta kuantitatif miliaran yuan mencapai pertumbuhan positif, secara signifikan lebih baik dari strategi subjektif pada periode yang sama.

“Penggunaan teknologi seperti kecerdasan buatan secara mendalam sangat meningkatkan efisiensi iterasi model kuantitatif dan kapasitas skalanya. Selain itu, dalam lingkungan suku bunga tanpa risiko yang menurun, permintaan investor terhadap stabilitas dan prediktabilitas hasil meningkat, dan disiplin serta kemampuan pengendalian risiko strategi kuantitatif semakin disukai,” kata Zhu Xu.

Super Headline: Perluasan Besar Klub 500 Miliar

Sejalan dengan puncaknya strategi kuantitatif, adalah lonjakan skala swasta terdepan sekali lagi.

Saat ini, struktur “piramida” yang jelas muncul di barisan seratus miliar yuan. Barisan pertama secara umum telah melampaui batas 500 miliar yuan pengelolaan. Di antaranya, hanya 10 swasta kuantitatif terdepan yang memiliki skala stabil di atas 500 miliar yuan, termasuk Ming Sun, Jiukun, Yifu, Fanhang Kuantitatif, Kuande, Shiji Qianyan, Chengqi, Hei Wing, dan beberapa perusahaan besar kuantitatif lainnya, menunjukkan kapasitas strategi yang sangat kuat. Pada saat yang sama, lembaga-lembaga seperti Jinglin Asset, Gao Yi Asset, Danshuiquan, Ningquan Asset, dan lain-lain, serta dana asing seperti Bridgewater China, juga tetap berada di barisan ini, dengan jumlah lembaga terkait lebih dari 15.

Menurut Zhu Xu, “ambang batas” seratus miliar yuan tidak berubah, tetapi kandungan emasnya telah mengalami perubahan kualitas. Kini, seratus miliar yuan hanyalah “tiket masuk” bagi lembaga terdepan, dan industri menunjukkan situasi “gajah berlari”, di mana ambang batas lembaga terbaik meningkat ke level 700—800 miliar yuan. Kemampuan untuk terus bertahan di atas seratus miliar yuan berarti manajer pengelola telah memiliki kekuatan yang lebih besar untuk melawan siklus ekonomi dan memiliki kekuatan ekosistem yang mencakup teknologi AI, strategi multi, dan pengaturan global, yang jauh berbeda dari tiga tahun lalu.

Barisan pertama swasta miliaran yuan terus meningkat, dan 30 lembaga terbaik di industri ini menguasai sebagian besar keuntungan berlebih dan hak bicara industri.

Zhu Xu berpendapat bahwa, saat ini, “gelar seratus miliar” memiliki kandungan emas yang lebih tinggi, terutama dalam hal kompetisi: tiga tahun lalu, “seratus miliar” lebih merupakan hasil dari kenaikan pasar secara umum dan masuknya dana. Sekarang, dinamika bulanan di dalam “klub seratus miliar” menjadi hal yang biasa, tidak hanya bersaing secara kuantitatif dan subjektif, tetapi juga menghadapi tantangan dari dana asuransi, dana asing, dan “tim nasional” serta “tim luar negeri”. Mempertahankan skala seratus miliar jauh lebih sulit daripada mencapainya.

Berbeda dengan kemakmuran di barisan terdepan, ada keruntuhan di bagian bawah. Data dari CITIC Securities menunjukkan bahwa manajer kecil dan menengah dengan skala 0—5 miliar yuan sedang menghilang dengan kecepatan yang mengagumkan, berkurang hampir 2000 perusahaan dari puncaknya. Efek “siphon kepala” ini menunjukkan bahwa industri swasta telah memasuki tahap kompetisi yang lebih rinci setelah pertarungan stok, di mana dana terus mengalir ke lembaga terdepan yang memiliki sistem riset investasi yang lengkap, sistem pengendalian risiko canggih, dan dukungan merek.

Diversifikasi yang Meningkat: Dana Asing dan Dana Asuransi Masuk Melalui

Dalam daftar seratus miliar yuan awal 2026, salah satu perubahan paling mencolok adalah ekspansi kuat dana asing dan dana asuransi.

Data dari Peringkat Swasta menunjukkan bahwa hingga awal 2026, jumlah swasta asing miliaran yuan telah meningkat menjadi 2 perusahaan, yaitu Bridgewater China dan Tengsheng Investment; jumlah swasta dana asuransi miliaran yuan meningkat menjadi 3 perusahaan. Masuknya dana jangka panjang dan lembaga asing secara terus-menerus sedang mengubah ekosistem kompetisi swasta miliaran yuan.

Dengan Bridgewater China sebagai pelopor, lembaga asing ini menggabungkan strategi makro global dengan pasar domestik China secara mendalam, tidak hanya memenangkan skala, tetapi juga menjadi alat alokasi aset penting bagi lembaga domestik di tengah kekurangan aset.

Menurut wartawan dari Securities China, tahun lalu, saham baru Bridgewater China yang baru diluncurkan langsung habis terjual, dan bank perlu melakukan penjatahan agar bisa mendapatkannya, menjadi “idola” di mata klien berpendapatan tinggi. Pada kuartal keempat tahun lalu, Bridgewater memilih untuk menutup penjualan, dan skala pengelolaannya telah melebihi 500 miliar yuan.

Jumlah swasta dana asuransi miliaran yuan meningkat menjadi 3 perusahaan, menandai bahwa “wadah” dana asuransi ini secara resmi membuka mode investasi swasta yang mendalam. Kebangkitan dana asuransi tidak hanya membawa aliran dana jangka panjang dan stabil, tetapi juga secara mendalam mengubah karakter ekosistem industri swasta—dari sebelumnya yang mengejar elastisitas ekstrem, menjadi mengarah ke investasi jangka panjang, rendah volatilitas, dan pengembalian absolut.

Melihat ke depan, Zhu Xu berpendapat bahwa, “seratus miliar” sendiri bukan lagi tujuan akhir, dan dimensi kompetisi industri akan melampaui ambang skala. Di masa depan, kemampuan investasi yang mampu melewati siklus, sistem strategi yang beragam dan kompleks, serta hubungan pelanggan yang transparan dan dapat dipercaya akan menjadi penghalang kompetisi yang lebih inti bagi lembaga terdepan swasta.

Perubahan besar dalam pola industri swasta adalah cerminan dari perjalanan pasar modal China menuju kedewasaan. Dari kekacauan yang tumbuh liar hingga ombak besar menyaring, dari kejayaan subjektif hingga kebangkitan kuantitatif, dari akar rumput lokal hingga berkumpulnya dana asing dan dana asuransi, industri swasta China sedang mengalami proses metamorfosis.

Era yang didominasi kuantitatif tidak berarti akhir dari strategi subjektif, melainkan menandai terbentuknya pasar yang lebih rasional dan efisien. Dalam permainan dinamis barisan seratus miliar ini, hanya lembaga yang terus berinovasi, menghormati pasar, dan mematuhi regulasi yang dapat benar-benar berdiri kokoh di puncak pada 2026 dan masa depan yang lebih jauh.

(Sumber artikel: Securities Times)