Penurunan terbesar sejak April tahun lalu, NASDAQ mengalami "penurunan dua kali berturut-turut": perangkat lunak "kebakaran", chip "terkena dampak", teknologi "jatuh"

Kekhawatiran terhadap industri perangkat lunak di Wall Street sedang berkembang dengan cepat menjadi gelombang penjualan yang meluas ke bidang teknologi yang lebih luas, seiring dengan menyebarnya suasana panik pasar dari sektor SaaS ke bidang semikonduktor dan infrastruktur AI, sehingga tekanan terhadap saham teknologi meningkat secara signifikan.

Pada hari Rabu, indeks Nasdaq Composite tidak hanya kembali turun, tetapi juga mengalami penurunan dua hari berturut-turut sebesar 1% untuk pertama kalinya sejak April tahun lalu. Inti dari gejolak ini adalah keraguan investor terhadap prospek industri perangkat lunak.

Setelah perusahaan rintisan Anthropic merilis serangkaian alat baru yang dapat melakukan pemeriksaan kontrak hukum dan fungsi industri khusus lainnya, penjualan saham SaaS semakin mempercepat. Pasar semakin khawatir bahwa dampak kecerdasan buatan terhadap model bisnis perangkat lunak yang ada mungkin jauh melampaui ekspektasi, sekaligus menimbulkan keraguan apakah raksasa teknologi dapat memenuhi janji keuntungan di bawah valuasi tinggi mereka.

Namun, analis strategi pasar Baird Private Wealth Management Michael Antonelli menunjukkan bahwa, fenomena ini lebih mencerminkan penyesuaian posisi trader, bukan penilaian ulang fundamental terhadap prospek pasar secara keseluruhan.

“Apa hubungannya Nvidia dengan SaaS? Orang-orang menutup keuntungan dari beberapa saham yang menguntungkan untuk menutupi kerugian besar mereka di saham perangkat lunak.”

Perlu dicatat bahwa meskipun trader menyatakan bahwa penjualan masih teratur dan tidak menunjukkan tanda-tanda panik, valuasi yang tinggi membuat pasar sangat sensitif terhadap sinyal negatif apa pun. Selain itu, dana saat ini sedang mempercepat pergeseran dari saham teknologi ke sektor tradisional.

Valuasi Tinggi Memperkuat Respon Pasar

Performa pasar hari Rabu menunjukkan bahwa penurunan telah melampaui sektor perangkat lunak saja. Setelah merilis laporan keuangan yang mengecewakan, harga saham AMD jatuh 17%, mencatat performa harian terburuk sejak 2017.

Sementara itu, Palantir turun 12%, dan perusahaan penyimpanan data SanDisk anjlok 16%. Gelombang penjualan saham SaaS ini juga mempengaruhi beberapa raksasa AI, Meta turun 6,6% minggu ini, sementara Nvidia turun 8,9%.**

Kepala Strategi Investasi Cresset Capital Jack Ablin menyatakan bahwa, mengingat tingkat valuasi saat ini, reaksi pasar pasti akan sangat keras, “Ekspektasi saat ini sangat, sangat tinggi.”

Senior managing partner Meridian Equity Partners Jonathan Corpina juga menunjukkan bahwa, mengingat tingginya valuasi saham teknologi, saat pergeseran sektor terjadi, kecepatannya akan lebih cepat dari sebelumnya, “Jika Anda bertransaksi di pasar ini, Anda harus cepat masuk dan keluar, karena rasa sakit bisa datang cukup cepat.”

Rasa sakit ini bahkan menyebar di luar pasar saham. Data PitchBook LCD menunjukkan bahwa hingga Selasa, harga rata-rata pinjaman perusahaan perangkat lunak telah turun dari 94,71 sen pada akhir tahun lalu menjadi 91,27 sen.

Imbal hasil tambahan (spread) yang dibutuhkan investor untuk memegang pinjaman perangkat lunak melonjak menjadi 5,95 poin persentase pada akhir Januari. Selain itu, sekitar 25 miliar dolar AS pinjaman perangkat lunak berada dalam kondisi buruk (di bawah 80% dari nilai nominal), yang mencakup hampir sepertiga dari semua pinjaman bermasalah.

Dampak AI dan Reaksi Berlebihan

Fluktuasi pasar mencerminkan bahwa investor sedang menilai kembali perusahaan yang menghadapi risiko potensial terganggu oleh AI.

Analis JPMorgan Chase Toby Ogg menyatakan bahwa, industri perangkat lunak saat ini berada dalam kondisi “penilaian prematur”. Kekhawatiran ini berasal dari adopsi cepat teknologi AI, meskipun bagi banyak perusahaan, penerapan AI masih dalam tahap awal, tetapi perusahaan perangkat lunak dianggap paling berisiko.

Namun, eksekutif industri dan beberapa strategis berpendapat bahwa penjualan ini mungkin sudah berlebihan. CEO Nvidia Jensen Huang memperingatkan dalam sebuah acara Cisco bahwa penjualan saham perangkat lunak baru-baru ini terlalu dipermainkan.

“Ada banyak harga saham perusahaan perangkat lunak yang mengalami tekanan besar, hanya karena narasi ‘AI akan menggantikan mereka’, yang merupakan hal paling tidak logis di dunia.”

Antonelli dari Baird juga memiliki pandangan serupa, dia percaya bahwa perusahaan tidak akan dengan mudah melepaskan perangkat lunak perusahaan besar, dan beralih ke “kode yang diketik di ruang rahasia di Oakland”. Dia menambahkan bahwa pasar cenderung “menembak dulu, bertanya kemudian” terhadap saham yang mahal.

Percepatan Pergeseran Dana: Dari Raksasa Teknologi ke Sektor Tradisional

Meskipun saham teknologi mengalami pukulan keras, ini bukanlah keruntuhan pasar secara menyeluruh, melainkan menunjukkan karakteristik pergeseran dana yang jelas. Investor melanjutkan tren selama beberapa minggu terakhir, menarik dana dari saham chip dan raksasa teknologi besar yang lama menjadi pemenang, dan mengalihkan ke sudut pasar yang lebih tradisional.

Pada hari Rabu, seiring masuknya dana ke perusahaan yang lebih terkait langsung dengan pertumbuhan ekonomi, 7 dari 11 sektor indeks S&P 500 ditutup menguat. Sektor energi, bahan, dan barang konsumsi wajib tahun ini telah naik setidaknya 12%.

Perlu dicatat bahwa meskipun indeks S&P 500 turun 0,5%, masih ada 92 saham yang mencapai level tertinggi 52 minggu selama hari itu, jumlah tertinggi sejak November 2024.

Kepala Insight Pasar dan Retail Stocktwits Tom Bruni berkomentar bahwa, perdagangan ini sudah terjadi, dan berita minggu ini hanya memberi alasan untuk mempercepat tren tersebut.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Penggunaan

        Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan pengguna secara khusus. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan hal ini adalah tanggung jawab sendiri.