“Momen Lehman” terjadi ketika kesulitan keuangan satu perusahaan mempengaruhi ekonomi global.
Istilah ini berasal dari kebangkrutan Lehman Brothers pada tahun 2008, yang memicu krisis keuangan global.
Lehman Brothers banyak berinvestasi dalam hipotek subprime sebelum pasar runtuh.
Pemerintah AS meluncurkan paket penyelamatan besar-besaran untuk menstabilkan sektor keuangan.
“Momen Lehman” menggambarkan saling keterkaitan lembaga keuangan di seluruh dunia.
Jawaban Investopedia
TANYA
Apa Itu “Momen Lehman”?
“Momen Lehman” menggambarkan titik di mana masalah keuangan satu perusahaan menjadi masalah semua orang. Istilah ini merujuk pada kebangkrutan Lehman Brothers pada akhir 2008, ketika masalah sebuah bank investasi global menggema ke seluruh dunia. Kebangkrutan ini memicu penurunan besar di pasar saham. Penyebaran contagion menyebabkan krisis keuangan global 2008.
Setelah kebangkrutan tersebut, pemerintah AS turun tangan dengan paket penyelamatan besar-besaran untuk menyelamatkan seluruh sektor keuangan, terutama bank investasi dan perusahaan asuransi.
Konstruksi Ekonomi Menuju Runtuhnya Lehman Brothers
Pada awal 2000-an, bank dan lembaga keuangan lain mulai menawarkan hipotek kepada peminjam yang secara historis tidak memenuhi syarat, seperti orang dengan kredit buruk, orang yang hanya mampu membayar uang muka kecil, atau yang mengajukan pinjaman di luar kemampuan mereka. Pinjaman ini disebut subprime.
Bank mampu memberi pinjaman kepada orang-orang ini karena dua alasan:
Bank menciptakan produk investasi baru yang menggabungkan pinjaman-pinjaman tersebut dan kemudian menjualnya kepada investor, secara dramatis mengurangi risiko mereka sendiri dengan mentransfernya.
Harga properti meningkat secara stabil, sehingga bahkan jika peminjam tidak mampu membayar hipotek, mereka bisa dengan mudah menjual dengan keuntungan dan melunasi hipotek atau meminjam lebih banyak terhadap nilai pasar properti yang kini lebih tinggi.
Ketika kenaikan harga mulai melambat, menjadi lebih sulit bagi peminjam untuk menjual dengan keuntungan atau melakukan refinancing. Kerugian hipotek mulai meningkat.
Pada awal 2007, pemberi pinjaman hipotek subprime terkemuka, New Century Financial, mengajukan kebangkrutan. Tak lama kemudian, banyak sekuritas berbasis hipotek dinilai ulang ke risiko tinggi, dan lebih banyak pemberi pinjaman subprime tutup.
Ketika investor mulai menghindari produk hipotek subprime, pemberi pinjaman berhenti memberikan hipotek kepada peminjam subprime, yang mengurangi permintaan terhadap perumahan; ini menyebabkan harga rumah turun lebih jauh.
Peminjam tiba-tiba tidak lagi bisa menjual atau melakukan refinancing, dan ketika nilai rumah mereka turun di bawah jumlah yang mereka pinjam, banyak yang memilih untuk pergi tanpa membayar.
Pada musim panas 2008, Federal National Mortgage Association (FNMA, dikenal sebagai Fannie Mae) dan Federal Home Loan Mortgage Corp. (FHLMC, dikenal sebagai Freddie Mac), keduanya lembaga pinjaman semi-pemerintah, mengalami kerugian sebesar itu sehingga mereka perlu diselamatkan oleh pemerintah federal.
Pemberi pinjaman mulai membuatnya semakin sulit bagi pembeli rumah untuk meminjam, yang mendorong harga rumah turun lebih jauh. Dengan meningkatnya jumlah eksekusi jaminan, lebih banyak rumah dijual, meningkatkan pasokan di pasar yang sudah kelebihan pasokan.
Pada awal 2008, masalah mulai mempengaruhi lembaga keuangan terbesar di negara tersebut.
Pada Maret 2008, Bear Stearns Cos. memberi tahu Federal Reserve Bank bahwa mereka tidak akan memiliki cukup pembiayaan untuk memenuhi kewajibannya. Sebagai salah satu perusahaan sekuritas terbesar di AS, dengan aset hampir $400 miliar, masalah Bear Stearns mengguncang pasar.
The Fed menawarkan pembiayaan untuk menjaga Bear Stearns tetap bertahan, dan ketika itu tidak berhasil, mereka mengatur merger Bear Stearns dengan JPMorgan Chase, menginvestasikan sekitar $29 miliar agar kesepakatan terjadi. Penyelamatan ini membuat Bear Stearns terhindar dari default dan kebangkrutan.
Enam bulan kemudian, Lehman Brothers Holdings, yang saat itu merupakan bank investasi terbesar keempat di AS berdasarkan aset, mengajukan kebangkrutan.
Seperti banyak lembaga keuangan besar lainnya, Lehman juga terjun ke pasar subprime. Pada 2003 dan 2004, Lehman mengakuisisi lima pemberi pinjaman hipotek, termasuk dua yang khusus dalam pinjaman subprime: BNC Mortgage dan Aurora Loan Services.
Bisnis real estate Lehman membantu meningkatkan pendapatan di unit pasar modalnya, yang naik sekitar 56% dari 2004 hingga 2006. Lehman melaporkan laba tertinggi pada 2005, 2006, dan 2007, dengan laba bersih sebesar $4,2 miliar dari pendapatan $19,3 miliar.
Pada Februari 2007, harga saham Lehman mencapai $86,18 per saham, yang memberi kapitalisasi pasar hampir $60 miliar.
Runtuhnya Lehman Brothers
Bahkan saat Lehman terus melaporkan laba tertinggi, keretakan mulai muncul di pasar perumahan AS, di mana mereka sangat berinvestasi. Default hipotek subprime mencapai level tertinggi dalam tujuh tahun, sementara penyelamatan Bear Stearns membuat pasar takut. Laporan kerugian kuartal kedua Lehman sebesar $2,8 miliar memperburuk kekhawatiran pada Juni 2008.
Fakta Cepat
Regulator berusaha memfasilitasi penjualan atau merger Lehman tetapi tidak memberikan jaminan. Ketika penjualan ke Bank of America, lalu ke Barclays berbasis di Inggris, gagal, Lehman mengajukan kebangkrutan.
Dampak Kebangkrutan Lehman Brothers
S&P 500 turun sekitar 5% pada hari pengajuan kebangkrutan Lehman.
Tak lama setelah itu, sebuah dana pasar uang besar yang memegang banyak utang Lehman mengumumkan bahwa mereka tidak akan mampu mengembalikan seluruh uang yang diinvestasikan, menyebabkan penarikan dana besar-besaran dari dana pasar uang, yang memaksa Fed turun tangan menjamin aset dana pasar uang.
Meski upaya menstabilkan pasar dilakukan, kurang dari 48 jam setelah Lehman mengajukan kebangkrutan, Fed harus menyelamatkan perusahaan asuransi global American International Group (AIG). S&P 500 pun turun lagi sebesar 5%.
Beberapa minggu kemudian, dengan penyebaran contagion yang meluas, Kongres mengesahkan Program Relief Aset Bermasalah (TARP), yang menyediakan sekitar $700 miliar untuk menstabilkan sistem keuangan.
Perbandingan Setelah Momen Lehman
Pada akhir 2022, spekulasi mulai beredar tentang kesehatan bank investasi global yang berbasis di Swiss, Credit Suisse, yang mengalami serangkaian skandal dan kerugian yang menekan harga sahamnya dan meningkatkan kekhawatiran investor akan kemungkinan kebangkrutan. Akhirnya, Credit Suisse diakuisisi oleh UBS pada 2024.
Beberapa membandingkan kemungkinan kegagalan Credit Suisse dengan Momen Lehman karena ukuran bank dan jangkauannya di seluruh dunia.
Berikut beberapa masalah yang menempatkan Credit Suisse dalam bahaya:
Awal 2021, perusahaan jasa keuangan berbasis di Inggris, Greensill Capital, bangkrut, meninggalkan kerugian sebesar $3 miliar bagi pemegang saham Credit Suisse, karena bank berinvestasi di Greensill. Hanya sebulan kemudian, Credit Suisse kehilangan tambahan $4,7 miliar akibat keterlibatannya dengan Archegos Capital, dan setidaknya tujuh eksekutif Credit Suisse kehilangan pekerjaan mereka.
Pada Februari 2022, pejabat Swiss menuduh Credit Suisse mencuci uang untuk jaringan perdagangan kokain Bulgaria, kemudian menemukan bank bersalah, denda 1,7 juta euro, dan memerintahkan pembayaran 15 juta euro ke pemerintah Swiss.
Baru-baru ini, bank dituduh memerintahkan hedge fund dan investor lain untuk menghancurkan dokumen yang mengaitkan dana tersebut dengan oligarki Rusia yang dikenai sanksi, yang memicu penyelidikan terhadap kepatuhan bank terhadap sanksi Swiss yang diberlakukan setelah invasi Rusia ke Ukraina.
Harga saham Credit Suisse turun dari puncak pandemi sebesar $12,30 menjadi di bawah $5 pada akhir Oktober 2022, menghapus lebih dari 50% kapitalisasi pasar bank tersebut.
Rate swap kredit gagal bayar (CDS) Credit Suisse juga naik dari hanya 1% menjadi hampir 6%. CDS adalah semacam asuransi terhadap gagal bayar pinjaman, jadi kenaikan tingkat menunjukkan pasar menganggap ada kemungkinan lebih besar bahwa bank tidak mampu membayar utangnya.
Apa Itu Sekuritas Berbasis Hipotek (MBS)?
Sekuritas berbasis hipotek (MBS) mirip dengan obligasi. Dengan MBS, bank menggabungkan hipotek dan menjualnya sebagai paket kepada investor Wall Street. Sekuritas berbasis hipotek menjadi terkenal pada awal 2000-an ketika pemberi pinjaman mulai menawarkan hipotek kepada peminjam yang biasanya tidak memenuhi syarat, lalu mengemas pinjaman yang lebih berisiko tersebut dan menjualnya di Wall Street dalam bentuk sekuritas berbasis hipotek.
Berapa banyak bank yang gagal pada 2008?
Lebih dari 500 bank gagal dari 2008 hingga 2015, dibandingkan dengan total 25 dalam tujuh tahun sebelumnya. Kebanyakan adalah bank regional kecil. Kebangkrutan terbesar bukan bank ritel biasa, tetapi bank investasi besar dan global yang melayani investor institusional, seperti Lehman Brothers dan Bear Stearns.
Apa itu Dodd-Frank?
Pasca krisis keuangan, pemerintah AS pada 2010 mengesahkan Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, yang sering disebut Dodd-Frank. Undang-undang ini melarang banyak aktivitas berisiko tinggi yang menyebabkan krisis, meningkatkan pengawasan pemerintah, dan memaksa bank investasi untuk menyimpan cadangan kas yang lebih besar.
Kesimpulan
Istilah “Momen Lehman” merujuk pada kebangkrutan Lehman Brothers pada akhir 2008, yang dianggap banyak sebagai titik balik ketika masalah satu perusahaan investasi mempengaruhi dunia. Hasilnya: krisis keuangan global 2008. Setelah kebangkrutan Lehman, pemerintah AS turun tangan dengan paket penyelamatan besar-besaran untuk menyelamatkan seluruh sektor keuangan, terutama bank investasi dan perusahaan asuransi.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Memahami Momen Lehman: Pemicu Krisis Keuangan
Poin Penting
Jawaban Investopedia
TANYA
Apa Itu “Momen Lehman”?
“Momen Lehman” menggambarkan titik di mana masalah keuangan satu perusahaan menjadi masalah semua orang. Istilah ini merujuk pada kebangkrutan Lehman Brothers pada akhir 2008, ketika masalah sebuah bank investasi global menggema ke seluruh dunia. Kebangkrutan ini memicu penurunan besar di pasar saham. Penyebaran contagion menyebabkan krisis keuangan global 2008.
Setelah kebangkrutan tersebut, pemerintah AS turun tangan dengan paket penyelamatan besar-besaran untuk menyelamatkan seluruh sektor keuangan, terutama bank investasi dan perusahaan asuransi.
Konstruksi Ekonomi Menuju Runtuhnya Lehman Brothers
Pada awal 2000-an, bank dan lembaga keuangan lain mulai menawarkan hipotek kepada peminjam yang secara historis tidak memenuhi syarat, seperti orang dengan kredit buruk, orang yang hanya mampu membayar uang muka kecil, atau yang mengajukan pinjaman di luar kemampuan mereka. Pinjaman ini disebut subprime.
Bank mampu memberi pinjaman kepada orang-orang ini karena dua alasan:
Ketika kenaikan harga mulai melambat, menjadi lebih sulit bagi peminjam untuk menjual dengan keuntungan atau melakukan refinancing. Kerugian hipotek mulai meningkat.
Pada awal 2007, pemberi pinjaman hipotek subprime terkemuka, New Century Financial, mengajukan kebangkrutan. Tak lama kemudian, banyak sekuritas berbasis hipotek dinilai ulang ke risiko tinggi, dan lebih banyak pemberi pinjaman subprime tutup.
Ketika investor mulai menghindari produk hipotek subprime, pemberi pinjaman berhenti memberikan hipotek kepada peminjam subprime, yang mengurangi permintaan terhadap perumahan; ini menyebabkan harga rumah turun lebih jauh.
Peminjam tiba-tiba tidak lagi bisa menjual atau melakukan refinancing, dan ketika nilai rumah mereka turun di bawah jumlah yang mereka pinjam, banyak yang memilih untuk pergi tanpa membayar.
Pada musim panas 2008, Federal National Mortgage Association (FNMA, dikenal sebagai Fannie Mae) dan Federal Home Loan Mortgage Corp. (FHLMC, dikenal sebagai Freddie Mac), keduanya lembaga pinjaman semi-pemerintah, mengalami kerugian sebesar itu sehingga mereka perlu diselamatkan oleh pemerintah federal.
Pemberi pinjaman mulai membuatnya semakin sulit bagi pembeli rumah untuk meminjam, yang mendorong harga rumah turun lebih jauh. Dengan meningkatnya jumlah eksekusi jaminan, lebih banyak rumah dijual, meningkatkan pasokan di pasar yang sudah kelebihan pasokan.
Pada awal 2008, masalah mulai mempengaruhi lembaga keuangan terbesar di negara tersebut.
Pada Maret 2008, Bear Stearns Cos. memberi tahu Federal Reserve Bank bahwa mereka tidak akan memiliki cukup pembiayaan untuk memenuhi kewajibannya. Sebagai salah satu perusahaan sekuritas terbesar di AS, dengan aset hampir $400 miliar, masalah Bear Stearns mengguncang pasar.
The Fed menawarkan pembiayaan untuk menjaga Bear Stearns tetap bertahan, dan ketika itu tidak berhasil, mereka mengatur merger Bear Stearns dengan JPMorgan Chase, menginvestasikan sekitar $29 miliar agar kesepakatan terjadi. Penyelamatan ini membuat Bear Stearns terhindar dari default dan kebangkrutan.
Enam bulan kemudian, Lehman Brothers Holdings, yang saat itu merupakan bank investasi terbesar keempat di AS berdasarkan aset, mengajukan kebangkrutan.
Bagaimana Lehman Brothers Memicu Krisis Hipotek Subprime
Seperti banyak lembaga keuangan besar lainnya, Lehman juga terjun ke pasar subprime. Pada 2003 dan 2004, Lehman mengakuisisi lima pemberi pinjaman hipotek, termasuk dua yang khusus dalam pinjaman subprime: BNC Mortgage dan Aurora Loan Services.
Bisnis real estate Lehman membantu meningkatkan pendapatan di unit pasar modalnya, yang naik sekitar 56% dari 2004 hingga 2006. Lehman melaporkan laba tertinggi pada 2005, 2006, dan 2007, dengan laba bersih sebesar $4,2 miliar dari pendapatan $19,3 miliar.
Pada Februari 2007, harga saham Lehman mencapai $86,18 per saham, yang memberi kapitalisasi pasar hampir $60 miliar.
Runtuhnya Lehman Brothers
Bahkan saat Lehman terus melaporkan laba tertinggi, keretakan mulai muncul di pasar perumahan AS, di mana mereka sangat berinvestasi. Default hipotek subprime mencapai level tertinggi dalam tujuh tahun, sementara penyelamatan Bear Stearns membuat pasar takut. Laporan kerugian kuartal kedua Lehman sebesar $2,8 miliar memperburuk kekhawatiran pada Juni 2008.
Fakta Cepat
Regulator berusaha memfasilitasi penjualan atau merger Lehman tetapi tidak memberikan jaminan. Ketika penjualan ke Bank of America, lalu ke Barclays berbasis di Inggris, gagal, Lehman mengajukan kebangkrutan.
Dampak Kebangkrutan Lehman Brothers
S&P 500 turun sekitar 5% pada hari pengajuan kebangkrutan Lehman.
Tak lama setelah itu, sebuah dana pasar uang besar yang memegang banyak utang Lehman mengumumkan bahwa mereka tidak akan mampu mengembalikan seluruh uang yang diinvestasikan, menyebabkan penarikan dana besar-besaran dari dana pasar uang, yang memaksa Fed turun tangan menjamin aset dana pasar uang.
Meski upaya menstabilkan pasar dilakukan, kurang dari 48 jam setelah Lehman mengajukan kebangkrutan, Fed harus menyelamatkan perusahaan asuransi global American International Group (AIG). S&P 500 pun turun lagi sebesar 5%.
Beberapa minggu kemudian, dengan penyebaran contagion yang meluas, Kongres mengesahkan Program Relief Aset Bermasalah (TARP), yang menyediakan sekitar $700 miliar untuk menstabilkan sistem keuangan.
Perbandingan Setelah Momen Lehman
Pada akhir 2022, spekulasi mulai beredar tentang kesehatan bank investasi global yang berbasis di Swiss, Credit Suisse, yang mengalami serangkaian skandal dan kerugian yang menekan harga sahamnya dan meningkatkan kekhawatiran investor akan kemungkinan kebangkrutan. Akhirnya, Credit Suisse diakuisisi oleh UBS pada 2024.
Beberapa membandingkan kemungkinan kegagalan Credit Suisse dengan Momen Lehman karena ukuran bank dan jangkauannya di seluruh dunia.
Berikut beberapa masalah yang menempatkan Credit Suisse dalam bahaya:
Awal 2021, perusahaan jasa keuangan berbasis di Inggris, Greensill Capital, bangkrut, meninggalkan kerugian sebesar $3 miliar bagi pemegang saham Credit Suisse, karena bank berinvestasi di Greensill. Hanya sebulan kemudian, Credit Suisse kehilangan tambahan $4,7 miliar akibat keterlibatannya dengan Archegos Capital, dan setidaknya tujuh eksekutif Credit Suisse kehilangan pekerjaan mereka.
Pada Februari 2022, pejabat Swiss menuduh Credit Suisse mencuci uang untuk jaringan perdagangan kokain Bulgaria, kemudian menemukan bank bersalah, denda 1,7 juta euro, dan memerintahkan pembayaran 15 juta euro ke pemerintah Swiss.
Baru-baru ini, bank dituduh memerintahkan hedge fund dan investor lain untuk menghancurkan dokumen yang mengaitkan dana tersebut dengan oligarki Rusia yang dikenai sanksi, yang memicu penyelidikan terhadap kepatuhan bank terhadap sanksi Swiss yang diberlakukan setelah invasi Rusia ke Ukraina.
Harga saham Credit Suisse turun dari puncak pandemi sebesar $12,30 menjadi di bawah $5 pada akhir Oktober 2022, menghapus lebih dari 50% kapitalisasi pasar bank tersebut.
Rate swap kredit gagal bayar (CDS) Credit Suisse juga naik dari hanya 1% menjadi hampir 6%. CDS adalah semacam asuransi terhadap gagal bayar pinjaman, jadi kenaikan tingkat menunjukkan pasar menganggap ada kemungkinan lebih besar bahwa bank tidak mampu membayar utangnya.
Apa Itu Sekuritas Berbasis Hipotek (MBS)?
Sekuritas berbasis hipotek (MBS) mirip dengan obligasi. Dengan MBS, bank menggabungkan hipotek dan menjualnya sebagai paket kepada investor Wall Street. Sekuritas berbasis hipotek menjadi terkenal pada awal 2000-an ketika pemberi pinjaman mulai menawarkan hipotek kepada peminjam yang biasanya tidak memenuhi syarat, lalu mengemas pinjaman yang lebih berisiko tersebut dan menjualnya di Wall Street dalam bentuk sekuritas berbasis hipotek.
Berapa banyak bank yang gagal pada 2008?
Lebih dari 500 bank gagal dari 2008 hingga 2015, dibandingkan dengan total 25 dalam tujuh tahun sebelumnya. Kebanyakan adalah bank regional kecil. Kebangkrutan terbesar bukan bank ritel biasa, tetapi bank investasi besar dan global yang melayani investor institusional, seperti Lehman Brothers dan Bear Stearns.
Apa itu Dodd-Frank?
Pasca krisis keuangan, pemerintah AS pada 2010 mengesahkan Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, yang sering disebut Dodd-Frank. Undang-undang ini melarang banyak aktivitas berisiko tinggi yang menyebabkan krisis, meningkatkan pengawasan pemerintah, dan memaksa bank investasi untuk menyimpan cadangan kas yang lebih besar.
Kesimpulan
Istilah “Momen Lehman” merujuk pada kebangkrutan Lehman Brothers pada akhir 2008, yang dianggap banyak sebagai titik balik ketika masalah satu perusahaan investasi mempengaruhi dunia. Hasilnya: krisis keuangan global 2008. Setelah kebangkrutan Lehman, pemerintah AS turun tangan dengan paket penyelamatan besar-besaran untuk menyelamatkan seluruh sektor keuangan, terutama bank investasi dan perusahaan asuransi.