Sulit untuk menurunkan suku bunga! Penyaluran tarif dan faktor musiman mendorong inflasi AS bulan Januari

Pada malam hari tanggal 13 Februari waktu Beijing, Biro Statistik Tenaga Kerja Amerika Serikat (BLS) akan merilis data CPI bulan Januari. Data ini merupakan laporan inflasi pertama yang dirilis dalam siklus pengumpulan data lengkap setelah penghentian pemerintah AS yang mencatat rekor pada tahun 2025, serta merupakan laporan pertama setelah pembaruan bobot faktor musiman dan penyesuaian bobot keranjang CPI. Saat ini, pasar memperkirakan CPI secara keseluruhan meningkat sebesar 2,5% secara tahunan (sebelumnya +2,7%), dan 0,3% secara bulanan (sebelumnya +0,3%); CPI inti diperkirakan meningkat 2,5% secara tahunan (sebelumnya +2,6%) dan 0,3% secara bulanan (sebelumnya +0,2%).

Data CPI bulan Januari di AS akan menunjukkan karakteristik kekuatan bulanan yang relatif kuat dan tren tahunan yang stabil. Dari segi struktur, data Januari ini menunjukkan efek awal tahun yang cukup khas. Harga barang inti kemungkinan mengalami rebound yang signifikan. Di satu sisi, setelah diskon liburan berakhir, harga barang secara alami akan naik kembali; di sisi lain, perusahaan cenderung melakukan penyesuaian harga secara terpusat di awal tahun, ditambah dengan efek penundaan dari biaya tarif sebelumnya, yang dapat menyebabkan kenaikan yang cukup kuat pada kategori seperti furnitur, peralatan rumah tangga, barang hiburan, dan produk medis.

Dalam layanan inti, item seperti tiket pesawat, hotel, dan asuransi mobil mungkin mengalami kenaikan, sementara sewa dan sewa setara pemilik (OER) diperkirakan akan melanjutkan tren perlambatan, dengan kenaikan bulanan yang mungkin lebih moderat dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Super inti (layanan inti yang dikeluarkan dari perumahan) mungkin mengalami kenaikan sementara, tetapi tren jangka panjangnya masih sangat bergantung pada perubahan upah dan kondisi pasar tenaga kerja.

Perlu dicatat bahwa rilis kali ini akan secara bersamaan memperbarui bobot keranjang CPI dan faktor penyesuaian musiman. BLS akan menggunakan data survei pengeluaran konsumen 2024 untuk memperbarui bobot, serta memperbaiki faktor musiman selama lima tahun terakhir. Penyesuaian bobot ini mungkin sedikit meningkatkan proporsi sewa, OER, dan beberapa layanan lainnya, sementara penyesuaian musiman tahunan dapat menyebabkan redistribusi beberapa poin basis dalam angka bulanan. Ini berarti bahwa meskipun tidak terjadi perubahan tekanan harga yang substansial, data yang tampak mungkin menunjukkan kekuatan yang lebih tinggi dari kenyataannya.