Matrixport laporan riset｜Peninjauan kembali nilai penempatan jangka panjang di pasar saham AS: keuntungan制度, siklus industri, dan resonansi dana global

Di tengah meningkatnya volatilitas berbagai aset, meninjau kembali nilai utama penempatan saham AS memiliki makna praktis. Di antara aset ekuitas global, saham AS masih dapat dianggap sebagai salah satu opsi penempatan inti oleh sebagian investor jangka panjang. Penilaian ini bukan didasarkan pada taruhan jangka pendek terhadap lingkungan makro 2026, melainkan berasal dari tiga kekuatan struktural yang lebih stabil dan berkelanjutan—dasar bunga majemuk yang dibangun oleh keunggulan sistem, kebutuhan nyata yang didorong oleh inovasi teknologi, dan migrasi jangka panjang logika alokasi dana global.

Bunga majemuk dari sistem dan sejarah: “Arsitektur dasar” yang tak dapat ditiru

Dari awal 2015 hingga akhir 2025, indeks Nasdaq Composite mengalami kenaikan sekitar 2 hingga 3 kali lipat dibandingkan indeks ChiNext dan Hang Seng Tech Index. Yang lebih penting, penarikan maksimum selama periode tersebut hanya -36,4%, jauh lebih rendah dari -69,7% dan -74,4% dari kedua indeks tersebut. Ini berarti, di pasar saham AS, investor lebih mudah merealisasikan keuntungan melalui “waktu + bunga majemuk” daripada “pemilihan waktu yang tepat secara agresif”.

Hasil ini bukan kebetulan, melainkan pencerminan kuantitatif dari keunggulan sistem. Pasar modal AS membangun rantai inovasi lengkap dari modal ventura, pembiayaan swasta, hingga pencatatan dan pembiayaan ulang, memungkinkan perusahaan memperoleh sumber daya dalam jangka waktu lebih panjang dengan gesekan lebih rendah, membentuk siklus positif “investasi—pertumbuhan—investasi ulang”. Selain itu, perusahaan yang terdaftar umumnya mengikuti disiplin arus kas dan mekanisme pengembalian kepada pemegang saham, sehingga dasar laba indeks menunjukkan ketahanan yang lebih kuat terhadap fluktuasi makroekonomi. Lebih jauh lagi, sifat penetapan harga aset dolar AS secara global memberikan saham AS kemampuan likuiditas alami—ketika preferensi risiko menyusut, dana kembali ke aset aman, dan saat ekspansi, menarik risiko tambahan. “Keunggulan sistem + mata uang” ini adalah alasan utama bunga majemuk dapat terus terwujud secara berkelanjutan.

Siklus industri yang didorong AI: dari “imajinasi valuasi” ke “investasi nyata”

Pemimpin teknologi telah menyumbang sebagian besar keuntungan berlebih dari gelombang saham AS ini. Namun, berbeda dengan kekhawatiran pasar tentang “gelembung”, kami percaya saat ini berada di tahap penting transisi dari siklus industri AI dari “perluasan infrastruktur” ke “penetrasi aplikasi”, yang ditandai oleh verifikasi kebutuhan nyata dan investasi nyata secara paralel.

Laporan Stanford “AI Index 2025” menunjukkan bahwa pada 2024, 78% organisasi melaporkan penggunaan AI, meningkat signifikan dari 55% pada 2023, menandakan percepatan penyebaran dari sisi permintaan. Di sisi penawaran, pengeluaran modal perusahaan terkait AI di pasar saham AS meningkat dari sekitar 208,26 miliar dolar AS pada 2019 menjadi 384,44 miliar dolar AS pada 2025, hampir meningkat 100%. Ini bukan “cerita yang dibangun untuk menarik perhatian”, melainkan ekspansi nyata kapasitas komputasi dan infrastruktur dengan dana riil.

Kami membagi jalur realisasi laba AI menjadi tiga tahap: masa manfaat infrastruktur, ekspansi platform dan layanan, serta penetrasi aplikasi dan rekayasa ulang model bisnis. Saat ini, pasar masih berada dalam jendela transisi dari tahap pertama ke tahap kedua, dengan tingkat penetrasi aplikasi yang belum jenuh. Bahkan jika kenaikan saham pemimpin melambat secara marginal, pengurangan biaya dan peningkatan efisiensi yang dibawa AI akan terus menyebar ke lebih banyak industri, memberikan kekuatan pertumbuhan yang lebih luas dan panjang bagi saham AS.

Alokasi dana global: dari “arus transaksi” ke “penambahan struktur”

Dalam tiga tahun terakhir, jumlah kepemilikan investor asing di saham AS menunjukkan tren “menaik secara bertahap”—dari 14,63 triliun dolar AS pada 2023 menjadi 21,59 triliun dolar AS pada 2025, dengan kenaikan kumulatif sekitar 47,6%. Pertumbuhan sebesar ini lebih mencerminkan peningkatan bobot alokasi dana institusional global dalam jangka panjang, bukan sekadar aksi beli cepat.

Dari segi struktur regional, Eropa menyumbang sekitar 51% dari kenaikan tersebut, menegaskan bahwa ini adalah rebalancing strategis yang didominasi oleh dana pasar matang. Alasan utama di baliknya meliputi: pertama, saham AS adalah satu-satunya pasar besar yang mampu menampung aliran dana tambahan triliunan dolar dan biaya dampak transaksi yang terkendali; kedua, kontinuitas, keterbandingan, dan prediktabilitas sistem pelaporan dan pengawasan secara signifikan menurunkan biaya informasi asimetri dalam investasi lintas pasar; ketiga, saham AS menyediakan pasokan aset unggulan yang paling terfokus di bidang teknologi, perangkat lunak, cloud, dan platform AI, serta ETF dan instrumen indeks yang matang, memudahkan ekspresi pandangan alokasi jangka panjang dengan biaya rendah dan efisiensi tinggi.

Lingkungan makro: suku bunga yang moderat menurun dan permainan kebijakan berjalan beriringan, namun tidak mengubah arah jangka panjang

Skenario makro utama tahun 2026 lebih mendekati “penurunan suku bunga + perlambatan ekonomi namun tetap tangguh”. Proyeksi SEP Federal Reserve untuk akhir 2026 menunjukkan median suku bunga kebijakan sekitar 3,4%, sedikit menurun dari kisaran target saat ini, yang mendukung pembiayaan dan valuasi perusahaan. Pertumbuhan ekonomi meskipun melambat dari posisi tinggi, diperkirakan oleh CBO tetap berada di kisaran pertumbuhan normal sekitar 1,8%, sehingga laba perusahaan kemungkinan menunjukkan tren “perlambatan pertumbuhan, bukan penurunan drastis”.

Variabel gangguan yang perlu diperhatikan adalah kebijakan pajak. Reformasi pajak 2017 yang mencakup berbagai ketentuan pribadi dan keluarga akan berakhir pada akhir 2025, dan kemungkinan besar memasuki periode intensitas perdebatan kebijakan pada 2026. Tekanan fiskal dapat memperbesar fluktuasi suku bunga jangka panjang, menyebabkan pasar mengalami ketidakpastian sementara. Namun, perlu dibedakan bahwa fluktuasi bukanlah pembalikan tren. Dengan keunggulan sistem, siklus industri, dan struktur dana yang tidak mengalami perubahan mendasar, gangguan kebijakan jangka pendek justru membuka peluang untuk penempatan bertahap dan memperpanjang periode kepemilikan.

Nilai penempatan jangka panjang saham AS secara esensial adalah hasil dari sistem umpan balik positif yang mengintegrasikan “sistem—industri—dana”. Nilai ini tidak bergantung pada keberuntungan makroekonomi tertentu di satu tahun, maupun mitos valuasi satu saham unggulan, melainkan berakar pada keuntungan struktural yang lebih stabil dan dapat diduplikasi. Bagi dana yang berorientasi pada bunga majemuk jangka panjang, atribut “posisi dasar” saham AS tidak berkurang, malah menjadi semakin langka di tengah ketidakpastian global yang meningkat.

Matrixport baru saja resmi meluncurkan layanan perdagangan saham AS, mendukung masuk-keluar stabilcoin, transaksi 24/7 dengan konfirmasi instan, membantu Anda dengan cepat memilih aset global, dan mempercepat alokasi aset.

Peringatan: Pasar mengandung risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini bukan saran investasi. Perdagangan aset digital dapat memiliki risiko besar dan ketidakstabilan. Keputusan investasi harus didasarkan pada pertimbangan pribadi dan konsultasi dengan profesional keuangan. Matrixport tidak bertanggung jawab atas keputusan investasi yang diambil berdasarkan informasi dalam konten ini.