Pasar AS Guncang di Tengah Sikap Hati-hati Federal Reserve terhadap Pemangkasan Suku Bunga

Pasar AS mundur pada hari Selasa saat para investor mencerna sinyal yang bertentangan tentang arah kebijakan Federal Reserve di masa depan. Sementara data ekonomi yang menunjukkan permintaan konsumen yang lebih lemah awalnya mendukung kemungkinan pemotongan suku bunga, komentar hawkish dari pejabat Fed dengan cepat membalikkan optimisme pasar dan mendorong saham ke wilayah yang tidak pasti.

Sinyal Campuran Memberatkan Indeks Saham

Kinerja pasar AS mencerminkan tarik-ulur antara optimisme dan kehati-hatian ini. S&P 500 turun 0,33%, Nasdaq 100 turun 0,56%, dan pasar berjangka menunjukkan tekanan berlanjut dengan kontrak E-mini S&P bulan Maret turun 0,30% dan kontrak E-mini Nasdaq bulan Maret turun 0,50%. Dow Jones Industrial berhasil sedikit menguat sebesar 0,10%, mencapai rekor tertinggi baru meskipun secara umum melemah.

Pada awal sesi, saham naik saat para investor menyambut data penjualan ritel yang lebih lemah dari perkiraan dan laporan indeks biaya tenaga kerja yang lebih lembut. Indikator ekonomi ini biasanya menunjukkan bahwa Federal Reserve mungkin akan mempercepat pemotongan suku bunga di akhir tahun ini. Imbal hasil Treasury 10 tahun turun ke level terendah selama 3,5 minggu sebesar 4,13%, mencerminkan penurunan hasil obligasi dan meningkatnya permintaan terhadap aset yang lebih aman.

Namun, reli tersebut menghilang setelah pejabat Fed berbicara. Presiden Federal Reserve Cleveland Beth Hammack menyatakan dia lebih memilih bersabar dalam menyesuaikan suku bunga daripada melakukan “penyetelan halus terhadap suku bunga dana,” dan menyebutkan bahwa Fed bisa tetap menahan “untuk waktu yang cukup lama.” Presiden Fed Dallas Lorie Logan menambahkan bahwa hanya kelemahan “material” di pasar tenaga kerja yang akan meyakinkannya untuk mendukung pemotongan tambahan. Komentar ini mengubah ekspektasi pasar menuju periode yang lebih lama dari kestabilan suku bunga.

Imbal Hasil Obligasi Turun karena Data Ekonomi Lemah

Penjualan ritel bulan Desember datar dari bulan ke bulan, mengecewakan perkiraan kenaikan 0,4% dan menandakan potensi kelemahan dalam pengeluaran konsumen. Penjualan ritel tidak termasuk mobil juga stagnan padahal ekonom memperkirakan pertumbuhan. Indeks biaya tenaga kerja kuartal keempat naik hanya 0,7% dari kuartal ke kuartal, di bawah perkiraan 0,8% dan menandai kenaikan kuartalan terkecil dalam 4,5 tahun.

Meskipun angka-angka ini tampak dovish untuk pasar AS, menunjukkan kelembutan ekonomi, mereka juga memicu kekhawatiran tentang pertumbuhan PDB kuartal keempat dan momentum ekonomi secara keseluruhan. Imbal hasil Treasury 10 tahun akhirnya turun 6,1 basis poin menjadi 4,141%, memberikan dukungan bagi pasar obligasi dan meningkatkan permintaan terhadap aset pendapatan tetap.

Pasar Treasury menunjukkan kekuatan sepanjang sesi. Penjualan obligasi 3 tahun sebesar 58 miliar dolar menarik permintaan yang kuat, dengan rasio bid-to-cover sebesar 2,62, sedikit di atas rata-rata 10 lelang sebelumnya. Obligasi pemerintah Eropa juga bergerak lebih rendah, dengan hasil bund Jerman 10 tahun turun ke level terendah selama 1 bulan sebesar 2,800% dan hasil gilt Inggris 10 tahun turun ke 2,485%.

Kekhawatiran Disrupsi AI Menghantam Penasihat Kekayaan

Kelemahan spesifik sektor muncul saat beberapa kelompok industri mengalami kesulitan sementara yang lain melonjak. Saham infrastruktur AI menghadapi tekanan jual yang signifikan, dengan Western Digital anjlok lebih dari 7% memimpin penurunan di Nasdaq 100. Seagate Technology dan Intel keduanya turun lebih dari 6%, sementara Micron Technology, Advanced Micro Devices, ASML, Broadcom, dan Lam Research masing-masing turun lebih dari 1%.

Penurunan paling mencolok terjadi di saham manajemen kekayaan dan penasihat keuangan. Pengumuman Altruist Corp tentang alat AI yang dirancang untuk membantu penasihat keuangan mempersonalisasi strategi klien dan menghasilkan dokumen memicu kekhawatiran bahwa kecerdasan buatan dapat mengurangi peran model penasihat keuangan tradisional. Raymond James Financial dan LPL Financial Holdings keduanya jatuh lebih dari 8%, Charles Schwab turun lebih dari 7%, dan Stifel Financial menurun lebih dari 4%.

Saham pembangunan rumah dan pemasok bahan bangunan bergerak berlawanan arah, naik antara 3% hingga 6% karena penurunan hasil Treasury menurunkan suku bunga hipotek dan meningkatkan daya beli perumahan. Toll Brothers melonjak lebih dari 6%, D.R. Horton dan KB Home masing-masing naik lebih dari 5%, sementara Lennar, PulteGroup, dan Builders FirstSource masing-masing naik lebih dari 3%.

Pemenang dan Pecundang dalam Sesi Perdagangan Terbaru

Pergerakan saham individual mengungkap kekuatan yang berbeda-beda yang membentuk pasar AS. Di sisi negatif, Goodyear Tire & Rubber melaporkan laba kuartal keempat yang disesuaikan sebesar 39 sen per saham, di bawah konsensus 49 sen, dan menyebabkan penurunan 14%. S&P Global anjlok 9% setelah memperkirakan laba disesuaikan tahunan sebesar $19,40 hingga $19,65, di bawah target Wall Street sebesar $20,00. Incyte turun 8% setelah memperkirakan pendapatan tahunan sebesar $4,77 miliar hingga $4,94 miliar, dengan titik tengah di bawah ekspektasi. Xylem turun 7% setelah memperkirakan pendapatan 2026 sebesar $9,1 miliar hingga $9,2 miliar, di bawah perkiraan konsensus sebesar $9,33 miliar.

Sebaliknya, beberapa perusahaan memberikan laba kejutan atau panduan yang lebih baik, memberi energi pada musim laporan pendapatan pasar AS. Spotify melonjak 17% setelah melaporkan rekor 38 juta pengguna aktif bulanan di kuartal keempat, melampaui konsensus 32 juta. Datadog naik 15% menjadi pemimpin penguatan di S&P 500 dan Nasdaq 100 setelah melaporkan pendapatan kuartal keempat sebesar $953,2 juta, mengalahkan ekspektasi $917,2 juta. Ichor Holdings melonjak 34% setelah memberikan panduan laba disesuaikan Q1 sebesar 8 sen hingga 16 sen, jauh di atas konsensus 6,1 sen. Credo Technology Group melonjak 10% setelah memperkirakan pendapatan awal Q3 sebesar $404 juta hingga $408 juta, secara signifikan melampaui perkiraan $341,2 juta.

Peningkatan lainnya termasuk Masco, naik 9% setelah menaikkan panduan laba disesuaikan tahunan menjadi $4,10 hingga $4,30; Marriott International, naik 8% setelah panduan laba disesuaikan 2026 sebesar $11,32 hingga $11,57; dan Shopify, naik 8% setelah mendapatkan peningkatan dari analis dan target harga $250. Cintas naik 2% setelah Bloomberg melaporkan bahwa UniFirst Corporation sedang dalam diskusi aktif mengenai akuisisi.

Momentum Musim Laporan Pendapatan Berlanjut

Musim laporan pendapatan di pasar AS tetap menjadi faktor utama yang mendukung valuasi saham. Lebih dari separuh perusahaan dalam S&P 500 telah melaporkan hasil kuartal mereka, dengan 78% dari 319 perusahaan yang telah melaporkan mengalahkan ekspektasi Wall Street. Bloomberg Intelligence memproyeksikan laba S&P 500 akan tumbuh 8,4% di kuartal keempat, menandai sepuluh kuartal berturut-turut pertumbuhan tahunan. Tanpa memperhitungkan saham teknologi megakapasitas dari kelompok Magnificent Seven, laba kuartal keempat diperkirakan meningkat 4,6%, mencerminkan kekuatan luas di luar kelompok mega-cap.

Apa yang Berikutnya untuk Pasar AS

Data ekonomi mendatang akan sangat mempengaruhi arah pasar minggu ini. Pasar saat ini memperkirakan hanya ada peluang 23% untuk pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan kebijakan Federal Reserve 17-18 Maret. Klaim pengangguran awal mingguan diperkirakan turun 7.000 menjadi 224.000 pada hari Kamis, sementara penjualan rumah yang ada di Januari diperkirakan menurun 4,3% menjadi 4,16 juta. Data inflasi hari Jumat akan menjadi perhatian utama, dengan CPI Januari diperkirakan naik 2,5% secara tahunan.

Semalam, pasar internasional mengirim sinyal yang beragam. Indeks Shanghai Composite China naik 0,13% dan mencapai level tertinggi selama 1 minggu, sementara Nikkei 225 Jepang menguat ke rekor tertinggi, melonjak 2,28%. Euro Stoxx 50 turun 0,20% dari level rekor, dengan pejabat ECB mempertahankan bahwa suku bunga saat ini tetap sesuai untuk Zona Euro.

Pasar AS akan terus menyeimbangkan narasi yang bersaing: dukungan dari data ekonomi yang lebih lembut dan hasil obligasi yang lebih rendah versus hambatan dari kehati-hatian Fed dan kekhawatiran tentang momentum ekonomi. Dengan momentum musim laporan pendapatan yang mendukung valuasi dan pertumbuhan laba yang terus berkembang, para investor akan memperhatikan apakah pendekatan berhati-hati Fed memungkinkan ekuitas mempertahankan tren kenaikannya.