Pasar kripto berjalan dengan satu input dasar: likuiditas dolar.

Dalam keuangan tradisional, analis melacak agregat moneter seperti M2.
Dalam kripto, yang paling mendekati adalah pasokan stablecoin.
Menurut dashboard stablecoin DefiLlama, pasokan terus berkembang meskipun volatilitas baru-baru ini.
Basis dolar internal sistem sekarang mendekati puncak struktural baru.
•••
— 𝑻𝒉𝒆 𝑪𝒖𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕 𝑫𝒂𝒕𝒂
Data terbaru menunjukkan ekspansi berkelanjutan dalam basis dolar internal kripto:
> Total kapitalisasi pasar stablecoin: $312,9M
> Perubahan 7 hari: +$3,4M (+1,13%)
> Perubahan 30 hari: +3,82%
> $USDT dominan: 58,74%
Angka-angka ini mungkin terlihat bertahap.
Tapi stablecoin bukan hanya sektor lain di dalam kripto. Mereka berfungsi sebagai lapisan kas dari seluruh ekosistem.
— 𝑾𝒉𝒚 𝑺𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆𝒄𝒐𝒊𝒏𝒔 𝑭𝒖𝒏𝒄𝒕𝒊𝒐𝒏 𝒂𝒔 𝑪𝒓𝒚𝒑𝒕𝒐’𝒔 𝑴𝒐𝒏𝒆𝒕𝒂𝒓𝒚 𝑩𝒂𝒔𝒆
Stablecoin berada di pusat hampir setiap aktivitas keuangan di kripto.
Mereka berfungsi sebagai:
1. Jaminan perdagangan di bursa terpusat
2. Mata uang penyelesaian untuk pasar spot dan derivatif
3. Aset likuiditas di pool DeFi
4. Jaminan dalam protokol pinjaman
5. Cadangan kas untuk dana, DAO, dan market maker
Karena itu, pasokan stablecoin adalah hal terdekat yang dimiliki kripto dengan agregat moneter.
Ketika pasokan stablecoin tumbuh, sistem secara efektif mendapatkan lebih banyak likuiditas dolar yang dapat digunakan.
— 𝑻𝒉𝒆 𝑮𝒂𝒑 𝑩𝒆𝒕𝒘𝒆𝒆𝒏 𝑳𝒊𝒒𝒖𝒊𝒅𝒊𝒕𝒚 𝒂𝒏𝒅 𝑹𝒊𝒔𝒌 𝑨𝒑𝒑𝒆𝒕𝒊𝒕𝒆
Yang membuat lingkungan saat ini menarik adalah bahwa likuiditas berkembang bahkan saat sentimen tetap berhati-hati.
Harga telah sangat volatil.
Leverage telah direset di beberapa pasar.
Tapi basis dolar internal terus bertambah.
Itu memberi tahu kita sesuatu yang penting:
Likuiditas dan nafsu risiko tidak bergerak dengan kecepatan yang sama.
Biasanya urutannya seperti ini:
1. Pasokan stablecoin berkembang
2. Modal terkumpul di dalam sistem
3. Likuiditas mencari hasil atau peluang
4. Pengambilan risiko akhirnya mempercepat
Saat ini kita jelas berada di dua fase pertama.
Dolar masuk ke dalam sistem.
Mereka belum sepenuhnya berputar ke aset risiko.
— 𝑾𝒉𝒂𝒕 𝑬𝒙𝒑𝒂𝒏𝒅𝒊𝒏𝒈 𝑺𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆𝒄𝒐𝒊𝒏 𝑺𝒖𝒑𝒑𝒍𝒚 𝑴𝒆𝒂𝒏𝒔 𝒇𝒐𝒓 𝑴𝒂𝒓𝒌𝒆𝒕 𝑺𝒕𝒓𝒖𝒄𝒕𝒖𝒓𝒆
Ekspansi stablecoin tidak secara otomatis memicu pasar bullish.
Tapi itu memberi tahu kita sesuatu tentang kondisi likuiditas di bawah pasar.
Jika pasokan stablecoin berkontraksi, itu akan menandakan modal keluar dari sistem kripto.
Sebaliknya, yang terjadi adalah sebaliknya.
Basis dolar internal terus berkembang.
Yang berarti bahwa bahkan selama volatilitas, sistem diam-diam membangun kolam likuiditas yang lebih besar.
Dan secara historis, likuiditas itu akhirnya menemukan tempat untuk pergi.