Krisis token lapisan pertama di bawah tekanan inflasi… hanya TRON yang membuktikan profitabilitas

2026-03-10 14:01:01

Pembuatan abstrak sedang berlangsung

Menurut laporan terbaru dari Kaiko Research, penilaian token lapisan pertama (Layer 1) sedang goyah akibat tekanan inflasi. Analisis menunjukkan bahwa blockchain utama seperti Ethereum (ETH), Solana (SOL) tidak mampu menghasilkan keuntungan, dan biaya inflasi yang tinggi semakin memperburuk struktur kerugian ini.

Dengan acuan tahun 2025, Ethereum mengalami kerugian sebesar 1,62 miliar dolar AS, sedangkan Solana mencatat kerugian bersih sebesar 4,15 miliar dolar AS. Sebaliknya, TRON (TRX) adalah satu-satunya protokol lapisan pertama yang mencapai keuntungan, dengan pendapatan sebesar 624 juta dolar AS. Analisis menyebutkan bahwa hal ini terutama disebabkan oleh model pendapatan yang mengikuti penggunaan nyata. Hyperliquid (HYPE) melalui metode pembayaran validator berbasis hasil, mencapai rasio harga terhadap laba (P/E) sebesar 9,43 kali, membuktikan kemampuan keuntungan strukturalnya.

Laporan juga menunjukkan bahwa setelah pembaruan Dencun, pendapatan Ethereum turun dari 25 juta dolar AS per hari menjadi 1 juta dolar AS, penurunan sebesar 98%, dan menganggap bahwa konversi biaya Blob pada jaringan lapisan kedua (L2) adalah penyebab utama. Hal ini menyebabkan biaya yang dibakar berkurang secara drastis, sehingga meningkatkan tingkat inflasi tahunan Ethereum dan menyebabkan kerugian berkelanjutan.

Ringkasan laporan menegaskan bahwa sebagian besar blockchain beroperasi dalam struktur tanpa keuntungan dari sudut pandang pemegang token, dan ini bukan krisis sementara melainkan masalah struktural. Dalam konteks ini, model keuntungan berkelanjutan yang dicapai TRON melalui aplikasi nyata dan deflasi token menjadi perhatian, sementara Hyperliquid menawarkan model ekonomi alternatif melalui struktur hasil tanpa inflasi.

Analisis semacam ini menunjukkan bahwa seiring pasar cryptocurrency yang semakin matang, pasar tidak lagi bergantung pada spekulasi berbasis narasi, melainkan lebih menekankan kemampuan keuntungan nyata dan keberlanjutan.

TRX-0,26%

ETH0,51%

SOL-0,06%

HYPE-2,46%

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.