Saham Teknologi Mendorong Momentum Pasar Menjelang Puncak Musim Laporan Keuangan

Pasar saham menunjukkan kinerja yang solid pada hari Rabu, dengan indeks utama naik di seluruh papan. Indeks S&P 500 ditutup dengan kenaikan +0,81%, sementara Dow Jones Industrial Average naik +0,63%. Nasdaq 100 yang berfokus pada teknologi memimpin reli, melonjak +1,41% dan mencapai level tertinggi dalam 2 minggu. Pasar berjangka mencerminkan kekuatan serupa, dengan kontrak E-mini S&P bulan Maret naik +0,81% dan kontrak E-mini Nasdaq bulan Maret melonjak +1,41%, menunjukkan optimisme yang berkelanjutan menjelang sesi perdagangan berikutnya.

Katalis utama untuk kenaikan hari Rabu berpusat pada sektor teknologi, terutama perusahaan infrastruktur AI, produsen semikonduktor, dan pengembang perangkat lunak. Kinerja ini muncul karena investor semakin optimis terhadap potensi transformasi kecerdasan buatan. Pengembangan penting yang memperkuat sentimen datang dari startup AI Anthropic, yang meredakan kekhawatiran tentang penggantian tenaga kerja dengan mengonfirmasi bahwa perangkat lunak agen Claude Cowork canggih mereka akan bekerja bersama sistem yang ada daripada menggantinya sepenuhnya. Peserta pasar juga mempertahankan ekspektasi tinggi terkait pengumuman laba Nvidia, yang diumumkan setelah pasar tutup hari Rabu. Analis melalui Bloomberg Intelligence memproyeksikan bahwa pendapatan kuartal keempat raksasa chip ini bisa mencapai sekitar $65,91 miliar, menegaskan permintaan yang kuat untuk produk percepatan AI-nya.

Semikonduktor dan Teknologi Unggulan Memimpin Pergerakan

Segmen semikonduktor dan perangkat keras mendorong sebagian besar momentum kenaikan pasar. Western Digital dan Seagate Technology Holdings muncul sebagai pemenang terbesar dalam ruang infrastruktur, masing-masing mencatat kenaikan lebih dari +6% dan +7%. Vendor peralatan desain dan manufaktur juga berpartisipasi dengan antusias, dengan Applied Materials, Marvell Technology, serta produsen chip khusus seperti ARM Holdings, KLA, dan Micron Technology semuanya berakhir dengan kenaikan antara +2% hingga +4%.

Saham perangkat lunak dan teknologi perusahaan mencerminkan kekuatan ini dengan pergerakan yang bahkan lebih mencolok. Thomson Reuters melonjak lebih dari +10%, sementara Intuit naik lebih dari +6%. Datadog, Palantir Technologies, Cadence Design Systems, Salesforce, dan CrowdStrike semuanya mencatat kenaikan lebih dari +3%. Raksasa perangkat lunak seperti Microsoft, Adobe Systems, Autodesk, dan ServiceNow juga memberikan dukungan tambahan ke pasar secara keseluruhan, masing-masing naik lebih dari +1% hingga +2%.

Segmen saham terkait cryptocurrency juga turut berpartisipasi secara signifikan dalam reli hari Rabu, mengikuti lonjakan Bitcoin yang mengesankan sebesar +7%. Coinbase Global, bursa aset digital terbesar di AS yang terdaftar di pasar saham, melonjak lebih dari +13%, sementara perusahaan yang berfokus pada cryptocurrency seperti Marathon Digital Holdings, Galaxy Digital, dan Riot Platforms mencatat kenaikan antara +3% hingga +8%.

Pemenang Saham Individu Mencerminkan Momentum Musim Laba

Beberapa perusahaan melaporkan hasil kuartalan yang luar biasa atau panduan ke depan yang resonan positif dengan investor. Axon Enterprise muncul sebagai penggerak utama di kedua indeks S&P 500 dan Nasdaq 100, dengan laba per saham yang disesuaikan kuartal keempat sebesar $2,15—jauh di atas perkiraan konsensus sebesar $1,56. Apresiasi +17% perusahaan ini menegaskan selera investor terhadap keunggulan operasional dan hasil laba yang melebihi ekspektasi selama periode pelaporan penting ini.

Circle Internet Group naik lebih dari +35% setelah mengungkapkan pendapatan Q4 sebesar $770 juta, melampaui ekspektasi analis sebesar $747 juta. Cava Group naik lebih dari +26% setelah memberikan panduan tahunan yang menunjukkan pertumbuhan penjualan restoran sebanding sebesar +3% hingga +5%, melebihi perkiraan konsensus sebesar +2,75%. Saham yang terpapar lithium juga menguat, dengan Albemarle naik lebih dari +4% setelah berita bahwa Zimbabwe menghentikan ekspor konsentrat lithium dan mineral mentah, yang berpotensi memperketat dinamika pasokan.

Sementara itu, Oracle naik lebih dari +1% setelah bank investasi Oppenheimer memulai liputan dengan peringkat “outperform” dan target harga $185, memberikan katalis baru bagi pemimpin perangkat lunak perusahaan.

Penurunan Menggambarkan Sinyal Ekonomi Campuran

Tidak semua sektor berpartisipasi dalam kenaikan hari Rabu. Saham pembangun rumah menurun karena kekecewaan investor bahwa pidato State of the Union Presiden Trump tidak menyebutkan langkah stimulus pasar perumahan baru. Lennar dan PulteGroup masing-masing turun lebih dari -4%, sementara DR Horton turun lebih dari -5%. KB Home dan Toll Brothers mencatat penurunan lebih kecil antara -1% hingga -2%.

Produsen minuman beralkohol turun setelah panduan penjualan yang mengecewakan dari Diageo. Pembuat Guinness dan Johnnie Walker menyebutkan kelemahan yang berkelanjutan khususnya di pasar AS sebagai penyebabnya. Brown-Forman Corporation anjlok lebih dari -7%, Molson Coors Beverage turun lebih dari -4%, dan Constellation Brands turun lebih dari -3%.

Kekecewaan laba juga memicu penjualan tajam di beberapa nama teknologi dan pertumbuhan. Oddity Tech Ltd anjlok lebih dari -49% setelah memperingatkan bahwa pendapatan kuartal pertama 2026 diperkirakan akan menurun -30% secara tahunan. GoDaddy turun lebih dari -14% menjadi salah satu yang terburuk di S&P 500 setelah memberikan panduan pendapatan tahunan sebesar $5,20 miliar hingga $5,28 miliar—di bawah ekspektasi konsensus sebesar $5,28 miliar di titik tengah. Dalam Nasdaq 100, CoStar Group turun lebih dari -8% setelah panduan laba per saham kuartal pertama sebesar 16 hingga 19 sen, secara substansial di bawah konsensus 25 sen.

MercadoLibre turun lebih dari -8% setelah mengungkapkan rencana investasi besar dalam alat kecerdasan buatan agenik milik sendiri, memicu kekhawatiran investor tentang tekanan margin akibat pengeluaran AI yang tinggi. Lowe’s turun lebih dari -5% setelah panduan laba per saham yang disesuaikan tahun 2027 sebesar $12,25 hingga $12,75, di bawah perkiraan konsensus sebesar $13,00. Kinsale Capital Group turun lebih dari -2% setelah BMO Capital Markets menurunkan peringkat saham menjadi “underperform” dari “market perform” dengan target harga $348.

Dinamika Suku Bunga dan Pasar Obligasi

Pasar Treasury menghadapi tekanan dari kekuatan bersamaan di pasar saham, yang mengurangi permintaan safe-haven terhadap utang pemerintah. Kontrak futures obligasi Treasury 10 tahun bulan Maret turun 4 tick pada hari Rabu. Imbal hasil Treasury 10 tahun naik 1,9 basis poin menjadi 4,048%, mencerminkan pergeseran posisi investor dari obligasi ke saham.

Tekanan tambahan pada harga Treasury berasal dari permintaan yang kurang memuaskan untuk lelang obligasi 5 tahun sebesar $70 miliar oleh Departemen Keuangan. Lelang tersebut menghasilkan rasio bid-to-cover sebesar 2,32, di bawah rata-rata 10 lelang sebelumnya sebesar 2,37, menandakan permintaan institusional yang agak terbatas.

Obligasi pemerintah Eropa menunjukkan perilaku campuran selama sesi tersebut. Imbal hasil bund Jerman 10 tahun tetap stabil di 2,701%, sementara imbal hasil gilt Inggris 10 tahun naik 1,1 basis poin ke 4,317%. Data kepercayaan konsumen Jerman lebih buruk dari perkiraan, dengan indeks kepercayaan konsumen GfK Maret turun tak terduga -0,5 menjadi -24,7, dibandingkan ekspektasi ekonom yang meningkat ke -23,0.

Ekspektasi pemotongan suku bunga bank sentral tetap rendah. Swap suku bunga memperhitungkan hanya 2% kemungkinan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga kebijakannya sebesar 25 basis poin saat rapat 17-18 Maret. Demikian pula, pasar memperkirakan hanya 2% kemungkinan ECB akan memotong suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan 19 Maret.

Latar Belakang Kebijakan: Tarif dan Kompleksitas Geopolitik

Presiden Trump menegaskan kembali komitmennya terhadap penerapan tarif selama pidato State of the Union hari Selasa malam. Tarif global baseline 10% mulai berlaku hari Selasa, setelah Mahkamah Agung menolak kerangka tarif “reciprocal” yang dia usulkan sebelumnya hari Jumat lalu. Pemerintah telah menandai niat untuk meningkatkan tarif global menjadi 15%, dengan pejabat sedang menyusun perintah resmi untuk menerapkan tarif yang lebih tinggi tersebut, meskipun jadwal pelaksanaannya belum pasti.

Presiden menggunakan Seksi 122 dari Trade Act 1974, yang memungkinkan kepala eksekutif memberlakukan tarif 10% selama 150 hari tanpa persetujuan kongres. Perjalanan hubungan dagang AS-China dan potensi dampaknya terhadap laba perusahaan tetap menjadi fokus utama investor dalam menilai arah pasar jangka pendek.

Ketegangan geopolitik dengan Iran terus menjadi beban sentimen pasar. Presiden Trump menyatakan bahwa pejabat Iran “kembali mengejar ambisi nuklir jahat mereka,” memicu spekulasi tentang kemungkinan aksi militer AS. Namun, diplomasi nuklir AS-Iran dijadwalkan dilanjutkan hari Kamis di Jenewa, dengan Menteri Luar Negeri Iran Araghchi menyatakan yakin bahwa “peluang baik” untuk penyelesaian diplomatik. Presiden sebelumnya menyatakan akan memberi waktu sekitar 10 hingga 15 hari untuk negosiasi sebelum mempertimbangkan langkah eskalasi, menciptakan fokus jangka menengah untuk hubungan internasional dan sentimen risiko.

Indikator Ekonomi Menunjukkan Momentum Campuran

Aktivitas pasar hipotek memberikan sinyal yang bernuansa tentang trajektori ekonomi. Aplikasi hipotek mingguan US MBA naik +0,4% selama minggu yang berakhir 20 Februari, meskipun ini menyembunyikan tren berbeda dalam kategori tersebut. Aplikasi hipotek untuk pembelian turun -4,7%, menunjukkan sedikit kelemahan dalam permintaan pembelian rumah. Aplikasi refinancing, di sisi lain, naik +4,1% karena penurunan suku bunga menarik calon peminjam.

Rata-rata suku bunga tetap 30 tahun turun 8 basis poin menjadi 6,09%, mendekati level terendah dalam hampir 3,5 tahun dan turun dari 6,17% minggu sebelumnya. Penurunan ini berpotensi merangsang permintaan pembelian jika tren ini berlanjut.

Presiden Federal Reserve St. Louis, Alberto Musalem, memberikan komentar yang menyarankan bahwa kebijakan moneter saat ini tetap sesuai posisi. Ia menyatakan bahwa suku bunga dana federal mendekati netral dan cukup terukur untuk menyeimbangkan risiko terhadap pekerjaan dan inflasi—pernyataan yang secara implisit menyiratkan bahwa tidak ada kebutuhan mendesak untuk penyesuaian kebijakan segera.

Data ekonomi yang dijadwalkan dirilis hari Kamis akan mencakup klaim pengangguran awal mingguan, yang diperkirakan akan meningkat sekitar 10.000 menjadi 216.000. Indeks PMI manufaktur Chicago Februari diperkirakan turun 1,8 poin menjadi 52,2, menunjukkan bahwa ekspansi industri masih berlanjut tetapi melambat.

Musim Laba Mendekati Puncaknya dengan Tingkat Kejutan Positif Secara Umum

Musim laba kuartal keempat perusahaan Amerika mendekati akhir, dengan lebih dari 90% anggota S&P 500 telah melaporkan hasilnya. Kinerja secara umum sangat positif dari segi laba, dengan 74% dari 453 perusahaan S&P 500 yang telah mengumumkan hasil melampaui perkiraan konsensus—tingkat kejutan yang secara signifikan tinggi.

Bloomberg Intelligence memperkirakan bahwa laba gabungan S&P 500 tumbuh +8,4% di kuartal keempat, menandai sepuluh kuartal berturut-turut pertumbuhan tahunan. Konsistensi ini mencerminkan ketahanan profitabilitas perusahaan bahkan di tengah ketidakpastian makroekonomi. Namun, kinerja sangat berbeda tergantung pada komposisi sektor. Jika tidak termasuk “Tujuh Hebat” teknologi kapitalisasi besar—sekelompok saham teknologi besar yang menarik antusiasme investor secara luar biasa—perkiraan laba kuartal keempat hanya meningkat sekitar +4,6%.

Perbedaan ini menegaskan sejauh mana teknologi dan bisnis terkait AI memimpin pemulihan laba, sementara industri yang lebih tradisional tetap terbatas oleh tekanan kompetitif dan tantangan margin.

Melihat ke Depan: Katalis Utama dan Pertimbangan Pasar

Pergerakan pasar hari Rabu mencerminkan antusiasme investor terhadap aplikasi komersial kecerdasan buatan, kepercayaan terhadap momentum laba teknologi, dan tanda awal bahwa ketidakpastian kebijakan makroekonomi belum mengganggu profitabilitas perusahaan. Puncak dua minggu Nasdaq dan puncak 1,5 minggu S&P 500 menunjukkan bahwa sentimen positif telah terkumpul selama sesi tersebut.

Namun, beberapa arus berlawanan perlu dipantau. Penerapan tarif dan potensi eskalasi dapat menekan laba perusahaan, terutama bagi perusahaan dengan operasi internasional besar atau ketergantungan rantai pasok. Ketegangan geopolitik dengan Iran memperkenalkan risiko biner yang dapat dengan cepat mengubah persepsi risiko. Selain itu, perbedaan antara laba teknologi kapitalisasi besar dan hasil pasar yang lebih luas menunjukkan bahwa kenaikan masih terkonsentrasi di kelompok nama tertentu, yang dapat menimbulkan volatilitas jika sentimen memburuk.

Investor harus memantau hasil kuartalan Nvidia secara dekat untuk wawasan tentang permintaan semikonduktor AI. Data klaim pengangguran awal hari Kamis dan angka PMI Chicago hari Jumat akan memberikan perspektif baru tentang dinamika pasar tenaga kerja dan manufaktur. Yang paling penting, berakhirnya musim laba akan menghilangkan sumber kejutan positif tambahan, yang berpotensi mengalihkan fokus investor ke aliran data makroekonomi dan panduan kebijakan bank sentral.