Raul Pal: Pemulihan Likuiditas Global Menciptakan Kondisi yang Menguntungkan Secara Historis untuk Cryptocurrency

Terkenal makroekonomis Raoul Pal berbagi analisisnya di platform X, membela pasar kripto meskipun ada skeptisisme yang umum. Meski saat ini suasana panik, Pal menunjukkan faktor makroekonomi fundamental yang mengindikasikan pemulihan yang akan datang. Menurutnya, likuiditas global tetap menjadi pendorong utama perkembangan sektor kripto, dan saat ini sedang dalam jalur pemulihan cepat setelah periode penyusutan.

Likuiditas makro menunjukkan korelasi erat dengan BTC secara historis

Menurut analisis Raoul Pal, likuiditas global menunjukkan korelasi 90 persen dengan pergerakan Bitcoin sejak 2012 — angka ini menegaskan peran sentral likuiditas dalam penetapan harga aset kripto. Sebagai perbandingan, indeks NDX (Nasdaq-100) menunjukkan korelasi yang bahkan lebih tinggi, yaitu 97%. Tingkat pertumbuhan tahunan likuiditas global sekitar 10%, dan tidak terlihat tanda-tanda perlambatan tren ini. Harga BTC saat ini berada di level $73.55K, sesuai dengan tren naik yang diprediksi oleh likuiditas makro.

Kondisi keuangan yang dipantau oleh indeks GMI biasanya mendahului ekspansi likuiditas global sekitar enam bulan. Saat ini, kondisi tersebut tetap longgar, menunjukkan potensi peningkatan likuiditas dalam jangka menengah. Likuiditas total di AS sangat terbatas selama periode penyusutan, menciptakan kisaran harga bearish. Namun, indikator ini secara tradisional mendahului pergerakan pasar kripto sekitar tiga bulan dan mulai menunjukkan pemulihan cepat dari titik terendah kuartalan.

Federal Reserve meluncurkan dukungan likuiditas yang komprehensif

Siklus bisnis menjadi faktor utama dalam dinamika imbal hasil dan tingkat risiko di pasar. Saat ini, siklus tersebut mempercepat, menciptakan lingkungan yang kondusif untuk pertumbuhan aset berisiko. Mekanisme eSLR (rasio penjaminan kredit melalui surat berharga pemerintah) memungkinkan bank secara aktif meningkatkan volume kredit, memperluas likuiditas yang beredar dalam ekonomi. Likuiditas yang dibentuk melalui sistem perbankan ini juga meningkat dan akan terus mempercepat.

Penerimaan dari pengembalian pajak terkumpul di neraca lembaga kredit, meningkatkan kecenderungan mereka untuk memperluas kredit dan, akibatnya, meningkatkan total likuiditas moneter dalam sistem. AS tetap berkomitmen untuk secara bertahap menurunkan suku bunga, yang meningkatkan pendapatan yang dapat digunakan rumah tangga dan memperkuat selera risiko. Diperkirakan akan disahkan undang-undang CLARITY, yang akan menciptakan kerangka regulasi untuk pengembangan teknologi kripto. Banyak bank dan manajer aset besar menyatakan kesiapan mereka untuk mengadopsi teknologi kripto, dan RUU ini akan menghilangkan hambatan yang ada.

Stablecoin sebagai indikator permintaan institusional

Pasar stablecoin menunjukkan pertumbuhan yang mengesankan: volume penerbitan tahun lalu meningkat 50% dan terus mempercepat. Volume perdagangan mencapai beberapa triliun dolar dan berkembang secara eksponensial. Dukungan pemerintah AS terhadap inovasi kripto mencapai rekor tertinggi. Seiring dengan adopsi teknologi kripto oleh lembaga-lembaga, akan terjadi percepatan signifikan dalam pengembangan pasar dan terbentuknya segmen layanan baru.

Pasar kripto dalam kondisi oversold maksimal

Raoul Pal menegaskan bahwa pasar kripto saat ini berada dalam kondisi panic sell menurut sebagian besar indikator, yang merupakan tahap oversold terburuk dalam sejarah pengamatan. Perbedaan antara penilaian likuiditas makro dan harga aktual aset kripto mencapai rekor tertinggi, menciptakan risiko imbal hasil asimetris bagi investor. Kombinasi faktor — pemulihan likuiditas, kondisi keuangan yang menguntungkan, dukungan pemerintah, dan meningkatnya permintaan institusional terhadap stablecoin — menunjukkan bahwa penurunan harga saat ini bisa menjadi peluang langka untuk melakukan revaluasi aset kripto ke arah yang lebih tinggi.