Stablecoin global dan perlombaan mengkonversi yen menjadi real: Meta, Stripe, dan masa depan pembayaran terdesentralisasi

Pasar stablecoin sedang mengalami transformasi diam-diam, dan mengonversi yen ke rupiah, franc Swiss, atau mata uang fiat lainnya hanyalah contoh bagaimana perusahaan teknologi sedang merancang ulang infrastruktur pembayaran global. Sementara itu, Bitcoin tetap berada di sekitar US$ 71.300, tetapi sorotan utama bukan pada harga cryptocurrency tradisional, melainkan pada proliferasi stablecoin yang diterbitkan oleh berbagai pemain.

Gelombang baru stablecoin: berbagai mata uang beredar

Hanya dalam minggu ini, pengumuman penting telah dilakukan di ruang stablecoin multi-mata uang. AllUnity, sebuah joint venture yang menggabungkan perusahaan Jerman DWS, Galaxy, dan Flow Trader, meluncurkan token yang terkait dengan franc Swiss (CHFAU). Hampir bersamaan, kemitraan antara SBI Holdings dan Startale Group memperkenalkan versi yen (JPYSC), memudahkan konversi yen ke rupiah dan operasi valuta asing lainnya secara desentralisasi. Peluncuran ini mencerminkan strategi yang jelas: menjadikan stablecoin sebagai infrastruktur penting untuk aliran keuangan internasional.

Ini tidak hanya terjadi di Asia Tenggara dan Eropa. Agant terdaftar di regulator Inggris (FCA) yang mempersiapkan peluncuran stablecoin dalam poundsterling, sementara Hong Kong mulai mengeluarkan lisensi untuk penerbit stablecoin sejak Maret. Setiap langkah menandakan bahwa stablecoin mulai bertransformasi dari taruhan spekulatif menjadi komponen fundamental dari infrastruktur pembayaran global.

Meta, Stripe, dan strategi pembayaran desentralisasi

Dalam konteks ini, Meta — dipimpin oleh Mark Zuckerberg — kembali ke bisnis stablecoin. Raksasa media sosial ini berencana mengimplementasikan kemampuan pembayaran berbasis stablecoin pada semester kedua 2026. Upaya sebelumnya Meta dengan Libra (kemudian diubah menjadi Diem) gagal pada 2019 karena tekanan regulasi dan legislatif, tetapi rencana kembalinya ini mengikuti strategi yang berbeda secara mendasar.

Menurut Christian Catalini, co-creator Libra dan saat ini profesor di MIT serta pendiri MIT Cryptoeconomics Lab, perbedaannya terletak pada ketidakterlihatannya. “Stablecoin sekarang menjadi kurang terlihat dan lebih komoditisasi, ditawarkan oleh banyak penyedia dan secara bertahap menyatu dengan infrastruktur pembayaran,” jelas Catalini kepada CoinDesk. Pemain besar seperti Google dan Apple juga ingin berpartisipasi dalam infrastruktur ini, tetapi menggunakan banyak penyedia, bukan satu platform milik sendiri.

Meta memiliki mitra strategis untuk usaha ini: Stripe, perusahaan yang menguasai pasar pembayaran online. Patrick Collison, CEO Stripe, bergabung dengan dewan Meta setahun lalu dan berpotensi menjadi penyedia stablecoin. Stripe sudah menunjukkan ambisi di sektor ini dengan mengakuisisi Bridge (ahli stablecoin) seharga US$ 1,1 miliar dan mengembangkan blockchain sendiri, bernama Tempo. Namun, Catalini mempertanyakan apakah penyedia layanan keuangan besar lainnya akan mengadopsi blockchain milik Stripe.

Distribusi adalah emas baru: mengapa model ini berubah

Menurut para ahli, keunggulan kompetitif sebenarnya dari stablecoin telah beralih dari penerbitan ke distribusi. Mereka yang memiliki miliaran pengguna akhir — seperti Meta yang mengendalikan Facebook, WhatsApp, dan Instagram, dengan sekitar 3,6 miliar pengguna — memiliki kekuatan untuk mengonversi yen ke rupiah, dolar ke euro, atau transaksi valuta asing lainnya secara frictionless bagi pengguna mereka.

Perubahan ini menandai pergeseran signifikan dari model sebelumnya, di mana nilai diperoleh melalui peredaran stablecoin di dompet digital atau melalui apa yang disebut “sandwich stablecoin” — rangkaian konversi dari fiat ke kripto dan kembali ke fiat. Sekarang, fokusnya adalah pada hubungan dengan pengguna akhir.

Baru-baru ini, beberapa sinyal pasar memperkuat tesis ini. Perusahaan mulai berhenti mengakuisisi pengelola stablecoin, menunjukkan bahwa nilai tambah dari pengendalian infrastruktur semakin berkurang. Secara paradoks, ini menguntungkan aktor tradisional seperti jaringan kartu (Visa dan Mastercard), fintech, neobank, dan beberapa dompet digital — semuanya memiliki keunggulan karena kedekatan dengan pengguna akhir.

Komoditisasi sebagai keharusan

“Jika jaringan ini mampu mempertahankan infrastruktur dan aset mereka sebagai komoditas yang tersedia secara luas, mereka dapat mempertahankan bisnis mereka dari gangguan stablecoin,” kata Catalini. Komoditisasi stablecoin dipandang sebagai hal yang tak terhindarkan: berbagai stablecoin akan berkembang, bank akan menginginkan versi mereka sendiri, dan kompetisi akan bergeser ke siapa yang menawarkan infrastruktur dan distribusi terbaik.

Andy Stone, wakil presiden komunikasi Meta, mengonfirmasi pandangan ini dengan menyatakan bahwa kembali ke pembayaran dengan stablecoin hanyalah “memungkinkan orang dan perusahaan melakukan transaksi di platform kami menggunakan metode pilihan mereka.” Ini bukan tentang menguasai pasar stablecoin, tetapi mengintegrasikan infrastruktur pembayaran sebagai layanan dasar.

Perdebatan utama sekarang adalah tentang kemampuan berbagai pemain membangun sistem yang benar-benar terbuka dan netral. “Akan sulit membayangkan penyedia pembayaran besar lainnya membangun di atas blockchain Tempo dari Stripe,” tanya Catalini. “Ini kembali ke tantangan utama menciptakan jaringan yang benar-benar terbuka dan netral — inti dari filosofi kriptografi. Tapi secara praktis, kebanyakan orang lebih suka membangun di atas blockchain yang sudah mapan seperti Ethereum, Bitcoin, atau Solana.”

Masa depan: berbagai mata uang, infrastruktur yang konvergen

Konsolidasi menuju stablecoin multi-mata uang, di mana perusahaan memfasilitasi konversi yen ke rupiah, dolar ke yuan, dan konversi lainnya secara real-time, menandai transisi fundamental dalam cara dunia melakukan transaksi keuangan. Pasar telah berkembang dari kepercayaan pada “stablecoin merek global” ke model di mana berbagai stablecoin bersaing di bawah infrastruktur bersama.

Meta, Stripe, Google, Apple, dan raksasa teknologi lainnya tidak bersaing untuk menguasai stablecoin tertentu — mereka bersaing untuk siapa yang mengendalikan titik kontak dengan pengguna akhir. Dalam paradigma baru ini, mengonversi yen ke rupiah atau transaksi lainnya bukan lagi hambatan finansial, melainkan layanan yang tidak terlihat dan hadir di mana-mana.