Bagaimana Arthur Hayes Melihat Hyperliquid Mencapai $150: Dinamika Trading Nyata vs. Hype

Arthur Hayes tetap optimistis tentang perjalanan Hyperliquid, memproyeksikan potensi kenaikan hingga $150 di tengah apa yang dia anggap sebagai posisi pasar yang benar-benar berbeda. Dalam analisis pasar terbaru, Hayes menjelaskan bagaimana aktivitas perdagangan organik dan pengelolaan token yang disiplin membedakan lanskap DEX, menawarkan fundamental yang menarik di balik valuasi permukaan.

Kasus untuk Aktivitas Pasar yang Otentik

Hayes menekankan bahwa Hyperliquid telah mengukir keunggulan melalui volume perdagangan yang terukur daripada struktur insentif buatan. Berbeda dengan pesaing yang mengandalkan wash trading atau program hadiah token untuk meningkatkan metrik, platform ini menunjukkan apa yang dia anggap sebagai “permintaan pasar nyata.” Kerangka evaluasinya berpusat pada rasio volume terhadap open-interest—metrik yang dia klaim lebih akurat mencerminkan perdagangan asli daripada aktivitas sirkular. Di antara DEX perpetual utama, Hyperliquid menunjukkan rasio terendah, menunjukkan pola penggunaan organik yang lebih sehat.

Harga $38,21 untuk HYPE saat ini mencerminkan ketidakpastian pasar jangka pendek, tetapi kasus bullish Hayes bergantung pada apakah platform mempertahankan sekitar 70% pangsa pendapatan DEX perpetual. Konsentrasi ini mencerminkan preferensi trader nyata, karena peserta ritel semakin bermigrasi ke Hyperliquid untuk mengakses pasar yang tidak tersedia melalui venue tradisional. Kemampuan platform untuk mempertahankan dominasi pendapatan ini menjadi variabel kunci yang memisahkan tesis $150 dari skenario penarikan jangka pendek.

Apa yang Mendorong Perpindahan ke Perdagangan On-Chain

Mekanisme platform membuka proposisi nilai yang menarik bagi trader ritel. Di Hyperliquid, peserta dapat mengakses leverage 10x–20x—peningkatan dramatis dibandingkan margin 2x–3x yang tersedia melalui platform pialang tradisional. Perbedaan leverage ini, dikombinasikan dengan akses 24/7 ke pasar seperti minyak dan indeks saham, mengubah tempat trader memusatkan aktivitas.

Peristiwa geopolitik akhir pekan menyoroti keunggulan ini. Ketika pasar tradisional tutup karena pengumuman besar atau konflik yang meningkat, trader mengalihkan aliran ke ekosistem Hyperliquid yang selalu aktif. Celah gesekan ini—antara sistem warisan yang tutup dan DEX yang selalu dapat diakses—menciptakan angin sakal struktural bagi platform yang menawarkan akses pasar terus-menerus bersama likuiditas yang dalam.

Metode slippage menegaskan keunggulan ini. Untuk perdagangan Bitcoin perpetual besar berkisar dari $100.000 hingga $10 juta, Hyperliquid menawarkan biaya eksekusi paling ketat dibandingkan platform pesaing. Efisiensi harga yang superior ini meningkatkan daya tarik bagi peserta institusional dan ritel canggih yang mengelola eksposur notional yang signifikan.

Pertanyaan Keberlanjutan Pendapatan

Hayes mengakui bahwa mempertahankan tesis bullish memerlukan eksekusi yang berkelanjutan. Pendapatan tahunan Hyperliquid mendekati $1 miliar berdasarkan analitik biaya 30 hari, tetapi angka ini tetap rentan terhadap tekanan pengurangan biaya dari pesaing. Jika pesaing dapat secara kredibel menurunkan biaya sambil mempertahankan likuiditas yang cukup, margin Hyperliquid akan terkikis.

Disiplin token juga sama pentingnya. Sebelumnya, Hayes melikuidasi posisi perusahaannya di sekitar $50–$55 menjelang tekanan pelepasan token yang diperkirakan. Re-entry-nya setelah tim menunjukkan pembatasan dalam distribusi alokasi bulanan menandakan bahwa kredibilitas tata kelola mendorong pemulihan valuasi. Penjualan token pendiri dan tim mungkin merupakan variabel paling langsung yang dapat dipantau investor—pengelolaan treasury yang disiplin mengirimkan sinyal kepercayaan terhadap ekonomi jangka panjang.

Faktor Risiko yang Bisa Mengubah Outlook

Proyeksi $150 mengasumsikan sentimen yang terkendali dan posisi kompetitif tetap utuh. Hayes mengidentifikasi euforia yang meningkat sendiri sebagai sinyal keluar potensial. Jika rasio harga terhadap laba HYPE mencapai ekstrem bersamaan dengan sentimen pasar yang secara seragam bullish, dia menyarankan untuk menilai kembali ketidakseimbangan posisi tersebut.

Ancaman kompetitif patut diperhatikan juga. Kompetisi berbasis biaya dapat secara substansial mengurangi pangsa pasar Hyperliquid jika protokol alternatif mencapai kualitas eksekusi dan kedalaman likuiditas yang sepadan. Hayes memandang ini sebagai risiko struktural utama—bukan keusangan teknologi, tetapi komoditisasi layanan DEX.

Narasi Paralel: Aset Privasi dan Posisi Makro

Selain Hyperliquid, Hayes menyoroti kripto berfokus privasi sebagai narasi institusional yang muncul. Zcash secara khusus mendapatkan manfaat dari kekhawatiran yang meningkat tentang pengawasan blockchain dan alat analisis transaksi berbasis AI. Dia lebih menyukai infrastruktur kriptografi dan model privasi Zcash dibandingkan alternatif seperti Monero, memandangnya sebagai diferensiasi dalam kategori privasi yang sedang berkembang.

Untuk Bitcoin, Hayes mempertahankan posisi makro agresifnya, mengulangi bahwa Bitcoin bisa mencapai $250.000 di akhir tahun meskipun prediksi sebelumnya meleset. Posisi ini mencerminkan kepercayaan terhadap aliran modal institusional dan kondisi makroekonomi yang mendukung apresiasi aset risiko.

Sinyal Pasar Saat Ini: XRP dan Sentimen Lebih Luas

Pergerakan harga terbaru di aset alternatif menunjukkan pola konsolidasi. XRP diperdagangkan di $1,44 dengan kenaikan 3,53% dalam 24 jam, namun token ini tetap terkunci dalam tren turun yang lebih luas dengan higher low yang lebih rendah sejak pertengahan 2025. Level support di $1,40 dan resistance terdekat di $1,44–$1,45 menentukan rentang jangka pendek, dengan kelemahan berpotensi membuka jalan ke downside di kisaran $1,30–$1,32.

Mekanisme ini—di mana bahkan token yang menunjukkan kekuatan harian yang modest tetap terjebak dalam tren turun jangka panjang—mengilustrasikan manajemen risiko disiplin yang dianjurkan Hayes. Sinyal positif jangka pendek bisa menutupi kelemahan struktural jika indikator teknikal bulanan dan kuartalan memburuk. Pilihan yang selektif antara peluang seperti Hyperliquid dan kehati-hatian terhadap token sekunder mencerminkan posisi pasar saat ini.