Circle Tembus Pertumbuhan 100%: Bagaimana Ekosistem Stablecoin Membalik Ekspektasi Pasar

Dalam industri cryptocurrency, stablecoin dulu dianggap sebagai bidang investasi yang paling konservatif dan kurang imajinatif. Namun, fenomena harga saham Circle (CRCL) yang menggandakan nilainya dalam sebulan terakhir telah mengubah pandangan ini. Perusahaan yang terkenal dengan stablecoin USDC ini tiba-tiba berubah dari “yang diabaikan” oleh pasar menjadi pilihan paling diminati oleh investor.

Data terbaru menunjukkan bahwa saham Circle naik lagi 8% menjadi $124,37 pada hari Senin, jauh melampaui kenaikan Bitcoin selama periode yang sama. Pada awal 2026, performa Circle sangat mencolok—dibandingkan dengan MSTR yang naik 23% dan Coinbase yang naik 8,5%, Circle telah mencapai kenaikan bulanan 100%. Di balik lonjakan agresif ini, tersembunyi logika mendalam tentang penilaian ulang terhadap seluruh ekosistem stablecoin.

Tokenisasi Keuangan Memicu Permintaan Stablecoin

Pendorong utama mengapa Circle beralih dari pasif menjadi aktif adalah percepatan adopsi tokenisasi aset keuangan.

Sejak diluncurkan pada 2024, dana tokenisasi BUIDL di bawah Blackstone telah mengelola lebih dari 2 miliar dolar AS. Ini hanyalah puncak gunung es—pasar aset tokenisasi secara keseluruhan telah tumbuh dari 1,5 miliar dolar AS awal 2023 menjadi 26,5 miliar dolar AS saat ini, hampir secara eksponensial. Produk tokenisasi ini meliputi obligasi pemerintah AS, obligasi korporasi, properti, dan lain-lain, di mana semua proses seperti langganan, penebusan, dan dividen memerlukan stablecoin untuk penyelesaian.

USDC, karena kaitannya yang erat dengan dolar AS, secara bertahap menjadi standar penyelesaian dalam keuangan tokenisasi. Institusi investasi telah sepakat: dalam gelombang tokenisasi ini, siapa yang menguasai infrastruktur penyelesaian stablecoin, dialah yang mengendalikan nasib paradigma keuangan baru.

Selain itu, pertumbuhan pasar prediksi yang pesat juga mempercepat permintaan tokenisasi. Pada 2025, Polymarket memproses transaksi sebesar 22 miliar dolar AS, sebagian besar melalui USDC. Ini menunjukkan stablecoin telah beralih dari aplikasi pinggiran ke skenario keuangan utama, dan Circle mendapatkan pendapatan dari biaya transaksi yang berkelanjutan.

Lingkungan Suku Bunga Membawa Keuntungan Struktural

Perubahan makroekonomi memberikan dukungan nilai tambahan bagi Circle.

Situasi geopolitik saat ini (termasuk meningkatnya ketegangan Iran dan fluktuasi pasar energi) memperkuat kekhawatiran terhadap ketahanan inflasi. Ini berarti Federal Reserve kemungkinan akan mempertahankan kebijakan suku bunga tinggi dalam jangka waktu yang cukup lama. Bagi penerbit stablecoin seperti Circle, ini adalah kabar baik—sebagian besar pendapatan mereka berasal dari bunga atas cadangan USDC. Dalam lingkungan suku bunga tinggi, pendapatan bunga ini akan meningkat secara signifikan.

Sebaliknya, banyak aset kripto lain mengalami penurunan di tengah kondisi makro ini. Sejak Oktober 2025, total kapitalisasi pasar kripto turun sekitar 44%, tetapi pasokan USDC tetap relatif stabil. Ketahanan ini menunjukkan nilai unik stablecoin sebagai infrastruktur pembayaran—bukan sebagai instrumen investasi, melainkan kebutuhan pokok.

Titik Balik Kesepakatan Pasar

Perubahan sikap lembaga analisis terhadap Circle membuktikan peningkatan pengakuan pasar. Clear Street baru-baru ini menaikkan peringkat Circle dari “hold” menjadi “buy”, dengan target harga dari $92 menjadi $136. Mizuho, grup keuangan Mitsubishi UFJ dari Jepang, juga menaikkan target harga dari $100 menjadi $120.

Lebih menarik lagi, analis dari Compass Point, Engel, yang sebelumnya sangat pesimis, pada Januari mengubah peringkat dari “sell” menjadi “neutral”. Ketika para bearish terbesar di industri mulai berubah sikap, ini biasanya menandai terbentuknya konsensus. Saat ini, Seaport Global adalah suara paling optimis terhadap Circle, dengan target harga $280, mencerminkan penilaian ulang terhadap potensi ekosistem stablecoin di masa depan.

Transformasi Pembayaran di Era AI

Melihat ke depan, transaksi otomatis berbasis AI mulai menjadi mesin penggerak baru permintaan stablecoin.

AI yang berjalan mandiri membutuhkan kemampuan pembayaran terprogram untuk membeli data, daya komputasi, atau layanan lainnya. Data awal industri menunjukkan bahwa sekitar 98% transaksi semacam ini menggunakan USDC untuk penyelesaian. Ini berarti stablecoin sedang bertransformasi dari alat pendukung transaksi manusia menjadi infrastruktur ekonomi AI. Seiring penerapan AI yang semakin mendalam, rasio ini diperkirakan akan terus meningkat, menciptakan sumber pendapatan baru dan skala besar bagi Circle.

Selain itu, regulasi kripto di AS juga berkembang ke arah yang menguntungkan. Dukungan Presiden Trump terhadap RUU CLARITY berarti AS kemungkinan akan segera menetapkan kerangka regulasi yang jelas untuk aset digital. Ini akan secara signifikan menurunkan hambatan masuk bagi investor institusional dan memperluas penggunaan stablecoin secara luas.

Penilaian ulang pasar terhadap stablecoin telah menjadi tren. Dari tokenisasi keuangan hingga pasar prediksi, dari pembayaran berbasis AI hingga kemungkinan regulasi yang menguntungkan, ekosistem stablecoin yang dibangun Circle sedang beralih dari pasif ke aktif, dari pinggiran ke pusat. Dalam proses ini, investor akhirnya menyadari—bisnis stablecoin yang tampaknya paling tidak menarik ini, justru menjadi kisah pertumbuhan paling pasti di industri kripto.