Bitcoin dalam Tekanan: Ketika Paus Melikuidasi dan Pengecer Membeli Lebih Banyak

Minggu lalu kami menghadapi salah satu anomali pasar yang biasanya mendahului perubahan besar. Saat harga Bitcoin rebound dari titik terendah akibat ketegangan di Timur Tengah, sesuatu yang mengganggu terjadi di bawah permukaan: para pemegang besar menjual tepat saat investor kecil membeli. Perbedaan ini bukan kebetulan, melainkan pola yang secara historis memperingatkan bahwa koreksi pasar masih memiliki jarak tempuh.

Pola klasik yang memperingatkan koreksi yang belum selesai

Data dari Santiment mengungkapkan dinamika yang mengungkapkan. Selama periode paling kritis dari penurunan terkait Iran — antara 23 Februari dan 3 Maret — paus yang mengumpulkan antara 10.000 dan 10 juta dolar dalam Bitcoin membeli secara agresif saat harga berfluktuasi antara $62.900 dan $69.600. Itu adalah intelijen pasar dalam bentuk paling murni: membeli saat panik.

Tapi apa yang terjadi setelahnya menceritakan kisah sebenarnya. Ketika Bitcoin mencapai $74.000 di awal Maret, para pemilik besar yang sama mulai secara sistematis melepas posisi mereka. Hingga saat ini, mereka telah melikuidasi sekitar 66% dari apa yang baru saja mereka akumulasi. Sementara itu, dompet kecil — yang memiliki kurang dari 0,01 BTC — terus menambah posisi, membeli rebound tanpa henti.

“Ketika investor ritel membeli sementara akumulator utama menjual, biasanya menunjukkan bahwa koreksi pasar belum mencapai dasar,” kata analis Santiment dalam laporan mingguan mereka. Ini adalah gerakan yang berlawanan dengan yang ingin kita lihat. Paus sedang mengeluarkan uang; investor kecil sedang memasukkannya. Dalam istilah pasar, itu biasanya berarti bahwa akhir belum tiba.

Data on-chain mengungkap kerentanan Bitcoin

Angka dari Glassnode memperburuk kekhawatiran ini. Sekitar 43% dari total Bitcoin yang beredar saat ini menunjukkan kerugian tidak terealisasi. Angka ini penting karena berarti setiap kenaikan harga bertemu dengan tembok penjual yang tetap berada dalam posisi merugi selama berminggu-minggu atau berbulan-bulan.

Ketika Bitcoin naik ke $74.000 pada 5 Maret, tidak kebetulan bahwa menghadapi resistensi yang kuat. Resistensi itu dibangun oleh dua kelompok penjual secara bersamaan: paus yang mengambil keuntungan dari pembelian panik mereka, dan pemegang yang akhirnya bisa keluar tanpa kerugian di titik biaya mereka. Hasilnya adalah tembok penawaran yang menghentikan rally secara tiba-tiba.

Konteks ekonomi Bitcoin saat ini juga mengkhawatirkan. Indeks Ketakutan dan Keserakahan Crypto turun ke 12 akhir pekan lalu — wilayah ketakutan ekstrem. Bacaan ini adalah salah satu terendah sejak kejatuhan Oktober. Ketika ketakutan mencapai ekstrem tersebut, biasanya ada peluang, tetapi juga biasanya ada penurunan lebih lanjut.

Antara kepanikan dan peluang: ke mana arah Bitcoin dari sini?

Gambaran umum Bitcoin menunjukkan dikotomi yang menarik: volatilitas besar tanpa pergerakan bersih yang signifikan. Bitcoin menyentuh $60.000 di minggu pertama Februari, naik ke $74.000 di Maret, dan sekarang diperdagangkan sekitar $70.550, sedikit naik secara bulanan. Pergerakan intraday sangat spektakuler, tetapi kemajuan bersih hampir nol.

Dinamika ini — di mana setiap rebound dijual dan setiap penurunan dibeli — biasanya diselesaikan dengan salah satu dari dua cara berbeda. Skenario pertama adalah tekanan jual habis, pasokan posisi merugi diserap, dan Bitcoin berhasil menembus secara tegas di atas $74.000 menuju rekor tertinggi baru. Skenario kedua adalah bahwa pembeli kecil kehabisan modal, antusiasme memudar, dan dasar teknis $60.000 benar-benar diuji, kemungkinan menembus ke arah $55.000 atau $58.000.

Perilaku paus minggu ini jauh lebih condong ke skenario kedua daripada yang pertama.

Geopolitik dan grafik: Faktor yang akan menentukan langkah berikutnya

Beberapa katalis eksternal sedang berlangsung. Setelah pengumuman Presiden Trump tentang jeda lima hari dalam operasi terhadap infrastruktur energi Iran, Bitcoin pulih di atas $70.000 dan mempertahankan sebagian besar keuntungan tersebut. Altcoin juga merespons positif, dengan Ethereum, Solana, dan Dogecoin naik sekitar 5%.

Namun, para analis memperingatkan bahwa jeda ini bisa bersifat sementara. Langkah berikutnya Bitcoin sangat bergantung pada apakah harga minyak dan biaya pengangkutan laut melalui Selat Hormuz berhasil stabil. Jika stabil, kemungkinan akan ada lagi uji resistensi di $74.000-$76.000. Jika ketegangan geopolitik kembali memburuk, Bitcoin bisa turun bersama pasar yang lebih luas ke kisaran $60.000.

Dengan 24% pasar saat ini dalam ketakutan ekstrem dan uang pintar sudah mengantongi keuntungan, Bitcoin berada di persimpangan kritis. Minggu depan akan banyak memberi tahu apakah rebound ini berkelanjutan atau sekadar peluang lain bagi paus untuk mendistribusikan kepada pembeli yang terlambat.