Klaim dampak harga investor menjadi pusat perhatian dalam gugatan hukum Nvidia terkait pengungkapan pendapatan GPU

Investor sekarang akan melangkah bersama dalam gugatan kripto Nvidia karena hakim federal membuka jalan untuk tindakan kelas bersertifikat terkait penjualan GPU masa lalu.

Pengadilan federal mengesahkan kelas investor terhadap Nvidia

Seorang hakim federal telah mengesahkan sekelompok investor yang menuduh Nvidia dan CEO Jensen Huang menyembunyikan seberapa besar bisnis GPU gaming mereka bergantung pada permintaan mining kripto antara 2017 dan 2018. Putusan ini, yang dikeluarkan Rabu oleh Hakim Haywood S. Gilliam Jr. di pengadilan federal California, berarti kasus ini akan dilanjutkan sebagai tindakan kelompok.

Menurut perintah tersebut, Nvidia gagal menunjukkan bahwa pernyataannya tentang pendapatan terkait kripto tidak berpengaruh terhadap harga sahamnya. Penentuan ini sangat penting, karena klaim dampak harga investor sering menentukan apakah kasus sekuritas dapat dilanjutkan secara kelompok. Selain itu, ini menunjukkan bahwa pengadilan melihat cukup bukti untuk membiarkan juri menimbang pengungkapan yang diperdebatkan.

Investor pertama kali menggugat Nvidia pada 2018, menuduh perusahaan menyembunyikan lebih dari $1 miliar penjualan GPU yang terkait dengan mining kripto dan meremehkan skala permintaan tersebut. Pada 2022, SEC menjatuhkan denda sebesar $5,5 juta kepada perusahaan karena gagal mengungkapkan secara memadai bagaimana mining kripto mempengaruhi bisnisnya. Namun, hukuman regulasi tersebut tidak menyelesaikan litigasi pengungkapan sekuritas swasta yang kini menuju sidang.

Pendapatan GPU terkait kripto yang diperdebatkan dan bukti internal

Nvidia telah lama menyatakan bahwa mining kripto hanya menyumbang sebagian kecil dari keseluruhan bisnisnya dan bahwa sebagian besar penjualan terkait mining dipantau secara terpisah dari divisi gaming utamanya. Perusahaan juga memberi tahu investor bahwa mereka mengendalikan rantai pasokan dan dapat mengosongkan inventaris kartu grafis berlebih tanpa gangguan besar, meskipun pasar token yang volatil.

Pada kenyataannya, penggugat menuduh bahwa bagian signifikan dari pendapatan yang didorong oleh kripto mengalir melalui GPU gaming GeForce Nvidia. Mereka berargumen bahwa sebagian besar pendapatan tersebut dicatat di dalam segmen gaming, menciptakan eksposur pendapatan gaming GeForce yang besar terhadap siklus boom dan bust pasar kripto. Namun, pertanyaan utama tentang berapa banyak pendapatan yang dipertaruhkan masih harus diuji di sidang.

Pengadilan menyoroti sebuah email internal dari wakil presiden Nvidia yang dianggap sangat penting. Dalam pesan tersebut, salah satu eksekutif perusahaan “mengungkapkan pandangan bahwa harga sahamnya tetap tinggi” karena pernyataan publik sebelumnya tentang kripto. Hakim Gilliam Jr. menulis bahwa pengadilan “tidak dapat menyimpulkan bahwa tidak ada dampak harga mengingat bukti tersebut,” yang melemahkan pembelaan utama Nvidia.

Bagaimana celah pengungkapan diduga muncul pada 2018

Penggugat mengatakan pasar baru mulai memahami eksposur Nvidia yang sebenarnya terhadap kripto pada 2018, dimulai pada Agustus ketika perusahaan memotong panduan, mengakui inventaris berlebih, dan mengatakan permintaan dari penambang telah menurun. Selain itu, komunikasi tersebut datang setelah penurunan tajam harga aset digital, menimbulkan pertanyaan tentang waktu.

Eksposur tersebut lebih lengkap terungkap pada 15 November 2018. Pada hari itu, CFO Colette Kress memberi tahu investor bahwa hasil gaming “kurang dari harapan karena inventaris saluran kripto pasca penurunan membutuhkan waktu lebih lama dari yang diperkirakan untuk terjual.” Dia menambahkan bahwa harga kartu gaming “memerlukan waktu lebih lama dari yang diperkirakan untuk kembali normal” setelah “penurunan tajam kripto,” pernyataan yang dikutip pengadilan sebagai pengungkapan korektif penting.

Penggugat berpendapat bahwa pernyataan tersebut menandai saat ketika ketergantungan perusahaan pada penjualan GPU terkait mining akhirnya menjadi jelas bagi pasar. Setelah pengungkapan November, saham Nvidia turun sekitar 28,5% selama dua sesi perdagangan berikutnya. Namun, apakah penurunan tersebut terutama disebabkan oleh informasi baru tentang mining kripto tetap menjadi isu yang diperdebatkan dan kemungkinan memerlukan kesaksian ahli.

Cakupan kelas yang disahkan dan jalur litigasi

Kelas yang disahkan mencakup investor yang membeli saham Nvidia antara 10 Agustus 2017 dan 15 November 2018. Sertifikasi kelas memungkinkan pemegang saham ini mengejar klaim mereka bersama-sama daripada mengajukan gugatan individual, meningkatkan efisiensi dan potensi pemulihan. Penting untuk dicatat, ini tidak memutuskan apakah Nvidia bertanggung jawab atas pernyataan yang diduga salah.

Setelah penolakan awal pada 2021, kasus ini dihidupkan kembali melalui banding, bertahan dari upaya Nvidia untuk mendapatkan peninjauan Mahkamah Agung, dan kini maju sebagai tindakan kelas bersertifikat. Jalur ini menunjukkan bahwa litigasi pengungkapan sekuritas dapat tetap aktif selama bertahun-tahun. Selain itu, ini menunjukkan bahwa pengadilan banding dapat memainkan peran penting dalam menghidupkan kembali tindakan investor yang kompleks.

Decrypt meminta komentar dari Nvidia tentang bagaimana email internal dan bukti lain dapat mempengaruhi posisi mereka terkait dampak harga, serta apakah mereka berencana menantang keputusan kelas ini lebih lanjut. Hingga saat publikasi, perusahaan belum memberikan komentar tambahan. Langkah prosedural berikutnya kemungkinan akan memperjelas apakah akan ada pembicaraan penyelesaian atau sidang penuh di depan.

Implikasi yang lebih luas untuk perusahaan yang beroperasi di antara kripto dan AI

Pengamat industri mengatakan bahwa gugatan kripto Nvidia menyampaikan pesan bagi perusahaan yang beroperasi di kedua pasar kripto dan AI. “Mendapatkan sertifikasi itu memberi tahu setiap perusahaan yang beroperasi di antara kripto dan AI hal yang sama: pengadilan tidak akan menerima pelaporan segmen sebagai tameng ketika apa yang benar-benar mendorong pendapatan membawa profil risiko yang secara fundamental berbeda dari apa yang Anda beritahukan kepada investor,” kata Renz Chong, CEO platform on-chain modular Sovrun, dalam komentar kepada Decrypt.

Pada tahap ini, Chong berpendapat, putusan “menguatkan” kebutuhan bagi perusahaan untuk “mengatasi celah pengungkapan sekarang, atau menuntutnya nanti.” Selain itu, dia memperingatkan bahwa regulator dan investor akan memantau secara ketat bagaimana manajemen menangani pengungkapan pendapatan GPU kripto saat pasar mendingin atau berbalik.

“Pelajarannya sederhana. Ketika pasar akhirnya melakukan koreksi, hal pertama yang akan diperiksa investor dan regulator adalah apa yang diketahui manajemen, kapan mereka mengetahuinya, dan apa yang mereka sampaikan ke publik,” kata Chong. “Perusahaan yang mengatasi pertanyaan itu sekarang akan berada dalam posisi yang jauh lebih baik daripada yang menunggu panggilan subpoena.”

Langkah selanjutnya dalam gugatan kelas Nvidia

Konferensi kasus dijadwalkan pada 21 April, ketika Hakim Gilliam Jr. diharapkan akan menguraikan tahap berikutnya dari proses, termasuk jadwal penemuan dan garis waktu ahli. Konferensi ini akan menentukan seberapa cepat gugatan kelas Nvidia bergerak menuju sidang atau diskusi penyelesaian potensial.

Singkatnya, gugatan kelas bersertifikat terkait pengungkapan GPU Nvidia yang diduga terkait kripto menandai tahap penting dalam sengketa yang berlangsung lama. Hasilnya tidak hanya akan menentukan potensi pemulihan bagi investor dari 2017 hingga 2018, tetapi juga dapat mempengaruhi bagaimana perusahaan teknologi lain melaporkan dan mengelola eksposur mereka terhadap pasar aset digital yang volatil.