Apakah peluncuran eToro New York akan mengubah bentuk perdagangan kripto di AS di bawah aturan yang lebih ketat?

Setelah bertahun-tahun penundaan regulasi, ekspansi eToro New York menyoroti bagaimana aturan perizinan yang ketat masih membentuk akses ke pasar kripto AS.

eToro mendapatkan lampu hijau penuh setelah menunggu BitLicense dalam waktu lama

Platform multi-aset populer eToro akhirnya meluncurkan layanan di New York, hampir tiga tahun setelah memperoleh BitLicense yang didambakannya pada Februari 2023. Namun, perusahaan baru-baru ini menerima otorisasi untuk mulai beroperasi, yang menegaskan hambatan yang dihadapi perusahaan di sektor kripto negara bagian yang diawasi secara ketat.

Rezim BitLicense, yang dibuat pada 2015 oleh Dinas Keuangan Negara Bagian New York (NYDFS), dianggap sebagai salah satu kerangka kripto paling ketat di Amerika Serikat. Selain itu, kurang dari 40 perusahaan telah memperoleh persetujuan, dan hanya sebagian kecil yang melanjutkan untuk meluncurkan layanan aktif di negara bagian tersebut.

Karena hambatan regulasi kripto ini, beberapa perusahaan, termasuk eToro, telah mendirikan entitas hukum terpisah khusus untuk operasi New York, sementara yang lain memilih untuk menghindari yurisdiksi tersebut sama sekali. Namun demikian, peluncuran resmi menandai terobosan strategis bagi eToro saat perusahaan berupaya memperdalam jejaknya di AS.

Andrew McCormick, Kepala eToro US, mengatakan pihaknya tidak mengantisipasi penundaan yang sedemikian lama. Ia mengakui manajemen tidak pernah mengharapkan transisi instan, tetapi pada awalnya berharap untuk masuk pasar pada tahun yang sama ketika lisensi tersebut diperoleh. Meski demikian, proses itu menuntut pekerjaan yang rinci terkait kepatuhan, kesiapan operasional, dan penelusuran regulasi, terutama setelah runtuhnya FTX yang berprofil tinggi.

Pengawasan pasca-FTX membentuk ulang jalur untuk peluncuran

McCormick mencatat bahwa eToro hampir selesai menyelesaikan aplikasi New York-nya ketika kegagalan FTX menghantam industri, sehingga secara dramatis meningkatkan tuntutan pengawasan dan due diligence. Selain itu, ia memaknai persetujuan itu sebagai validasi dari fokus jangka panjang perusahaan pada regulasi dan perlindungan klien.

Ia menggambarkan masuk ke negara bagian tersebut sebagai terobosan permainan, seraya menyoroti sejarah kuat eToro dalam kepatuhan. “Kami bangga dapat memenuhi standar-standar yang berat itu karena sejarah kuat kami yang berfokus pada kepatuhan dan perlindungan pelanggan,” kata McCormick, menekankan bahwa perusahaan telah menyesuaikan prosesnya untuk menyesuaikan dengan lingkungan pasca-FTX yang lebih menantang.

Dalam rezim regulasi kripto NYDFS saat ini, eToro menerima otorisasi untuk mencantumkan dua puluh token pada peluncuran, menurut orang-orang yang mengetahui keputusan tersebut. Namun, broker itu berencana untuk mengupayakan batas yang lebih tinggi di kemudian hari, yang mencerminkan baik permintaan klien maupun penawaran aset globalnya yang lebih luas.

Bongkar pasar perdagangan mendukung ekspansi strategis eToro di AS

Pada Februari tahun ini, eToro melaporkan hasil kuartal keempat yang lebih baik dari perkiraan, didorong oleh meningkatnya aktivitas pasar modal dan peningkatan signifikan dalam pendapatan perdagangan. Selain itu, perusahaan menyoroti Amerika Serikat sebagai wilayah pertumbuhan kunci saat memperluas kehadiran yang teregulasi.

Pada saat itu, kepercayaan investor di AS melonjak setelah pemotongan suku bunga negara tersebut, dan semua saham utama diperdagangkan di wilayah positif sepanjang kuartal tersebut. Namun, sebagian pelaku pasar tetap berhati-hati karena volatilitas kripto yang masih berlangsung, terutama setelah Bitcoin mengalami kerugian tajam pada November 2025, menghapus sebagian keuntungan yang diperoleh sejak pertengahan 2021.

Laporan juga menunjuk pada gelombang modal yang mengalir ke saham-saham terkait AI tertentu, memicu lonjakan valuasi yang belum pernah terjadi sebelumnya dan memunculkan kekhawatiran tentang gelembung pasar yang sedang berkembang. Meski begitu, reli tersebut mendukung volume perdagangan yang lebih tinggi di beberapa kelas aset di platform multi-aset.

Yoni Assia, pendiri dan CEO eToro, mencatat bahwa pedagang aset digital menunjukkan minat yang lebih tinggi pada komoditas “untuk pertama kalinya dalam sejarah.” Selain itu, ia mengaitkan tren ini dengan upaya diversifikasi yang lebih luas karena investor merespons kegembiraan sektor teknologi dan juga fluktuasi harga kripto.

Namun demikian, pendapatan perdagangan bersih kuartal keempat perusahaan dari saham, komoditas, dan mata uang melonjak 43% menjadi $115.6 juta. Analis mengatakan langkah tersebut mencerminkan investor yang mengalihkan modal dari beberapa eksposur tradisional ke aset digital, didukung oleh imbal hasil tinggi di bagian pasar komoditas.

Otorisasi pencatuman token New York eToro dan dinamika kompetitif

Otorisasi pencatuman token baru di New York memungkinkan eToro untuk bersaing lebih langsung dengan bursa dan pialang yang sudah mapan yang beroperasi di bawah rezim negara bagian yang ketat tersebut. Namun, daftar awal yang terbatas sebanyak dua puluh token menunjukkan bahwa regulator masih berhati-hati terhadap akses ritel yang luas ke aset digital.

Untuk kehadiran eToro di New York, persetujuan tersebut memperkuat posisinya sebagai platform multi-aset yang memperlakukan kripto dengan tata kelola ketat yang sama seperti yang diterapkan pada saham dan komoditas. Meski demikian, perusahaan diperkirakan akan mendorong daftar yang lebih luas selaras dengan penawaran globalnya, dengan syarat peninjauan lebih lanjut oleh NYDFS.

Debat Clarity Act menyoroti pengawasan AS yang terfragmentasi

Setelah peluncuran eToro, analis menekankan bahwa pengawasan yang meningkat dan perdebatan politik mengenai kebijakan kripto meluas jauh melampaui New York. McCormick mengonfirmasi bahwa layanan kriptonya tetap tidak tersedia di Hawaii dan Nevada, yang menyoroti bagaimana aturan tingkat negara bagian dapat membatasi strategi di seluruh negeri.

Tambal sulam ini memperkuat seruan industri agar ada kerangka kerja federal. McCormick telah menyatakan dukungan untuk Clarity Act di Dewan Perwakilan Rakyat AS, yang bertujuan untuk mendefinisikan peran pengawasan dalam clarty act dan menetapkan aturan pasar yang lebih jelas, sambil menetapkan tanggung jawab spesifik kepada SEC dan CFTC.

Sementara itu, laporan terbaru menunjukkan bahwa Clarity Act dan rancangan undang-undang struktur pasar federal serupa tertunda karena perselisihan tentang cara membagi kewenangan antara regulator AS. Selain itu, para kritikus memperingatkan bahwa regulasi yang terus-menerus dilakukan negara bagian demi negara bagian akan terus mempersulit pertumbuhan bisnis, perencanaan kepatuhan, dan peluncuran produk baru di seluruh negeri.

Prospek untuk perusahaan kripto di bawah aturan AS yang semakin ketat

Analis berpendapat bahwa persetujuan BitLicense eToro mengilustrasikan sekaligus peluang dan biaya untuk masuk ke salah satu pasar aset digital yang paling ketat di dunia. Namun, timeline yang berlarut-larut dapat membuat pesaing yang lebih kecil menjadi tidak bersemangat karena mereka tidak memiliki sumber daya hukum dan kepatuhan untuk menangani aturan New York.

Ketika upaya federal mengalami hambatan, para ahli memperkirakan kombinasi regulasi kripto NYDFS dan rezim negara bagian lainnya akan terus membentuk tempat dan cara bisnis kripto beroperasi. Dalam situasi itu, pendekatan eToro yang disiplin dan lisensi kripto New York yang baru diamankan dapat menawarkan keunggulan kompetitif, meskipun ketidakpastian regulasi tetap menjadi ciri yang menentukan dari pasar AS.

Sebagai ringkasan, debut eToro di New York menegaskan bagaimana pengawasan yang ketat, kehati-hatian pasca-FTX, dan reformasi federal yang tertunda sedang membentuk ulang lanskap kompetitif untuk perdagangan kripto yang teregulasi di Amerika Serikat.