Baru saja menangkap sesuatu yang layak diperhatikan menjelang apa yang bisa menjadi IPO terbesar sepanjang masa. SpaceX sedang bersiap untuk pengajuan rahasia seawal Maret, menargetkan pencatatan pada Juni yang akan menilai perusahaan lebih dari $50 triliun dan menarik hingga $545 miliar. Itu adalah sesuatu yang bersejarah. Tapi inilah yang menarik bagi siapa saja yang mengikuti ini: tersembunyi dalam pengajuan S-1 tersebut akan ada sekitar 8.285 bitcoin yang disimpan dalam penitipan, saat ini bernilai sekitar $780 juta.

Sekarang, angka itu sendiri tidak mengejutkan sampai Anda melihat garis waktunya. Hanya beberapa bulan yang lalu di bulan Desember, tumpukan yang sama bernilai sekitar $650 juta ketika bitcoin berada di sekitar $92.500. Pada awal Februari, nilainya sudah turun menjadi $545 juta saat BTC merosot ke sekitar $78.000. Hari ini nilainya berada di $235 juta. Itu adalah kerugian kertas sebesar $17 juta dalam tiga bulan tanpa SpaceX memindahkan satu koin pun.

Mengapa ini penting? Karena setelah SpaceX go public, setiap laporan laba rugi kuartalan menjadi potensi risiko headline yang terkait dengan pergerakan harga bitcoin. Jika BTC turun, neraca mereka menunjukkan kerugian. Jika naik, mereka menunjukkan keuntungan. Perusahaan ini belum pernah harus menjelaskan kepemilikan kripto mereka kepada investor pasar publik sebelumnya. Itu akan mengubah segalanya di Mei atau Juni.

Tesla sudah menunjukkan bagaimana ini berjalan. Produsen mobil Musk telah mencatat ratusan juta kerugian kertas selama penurunan sebelumnya meskipun mereka tidak pernah mengubah posisi mereka. Itu menciptakan gangguan berulang yang mengaburkan bisnis sebenarnya. SpaceX bisa menghadapi dinamika yang sama, kecuali pengungkapan pertama mereka terjadi saat salah satu koreksi bitcoin paling tajam dalam beberapa tahun terakhir. Waktu yang kurang ideal.

Namun demikian, dengan Tesla melaporkan pendapatan total sebesar $94,8 miliar dan $2 miliar laba kotor tahun lalu, beberapa ratus juta volatilitas bitcoin mungkin tidak akan banyak mempengaruhi kekuatan kerajaan Musk. Posisi BTC SpaceX pada dasarnya sudah berjalan otomatis—memuncak di sekitar miliar pada akhir 2021, merosot di tahun 2022, dan sejak itu berfluktuasi antara $400-800 juta. Mereka tidak pernah menjual, tidak pernah memperdagangkan. Hanya bertahan melalui setiap siklus.

Cerita sebenarnya di sini bukanlah apakah bitcoin SpaceX adalah investasi yang baik atau buruk. Tapi bahwa go public memaksa transparansi terhadap aset yang jelas-jelas tidak ingin mereka kelola secara aktif. Setelah pengajuan S-1 itu dirilis, setiap pergerakan harga bitcoin menjadi bagian dari narasi. Investor sebaiknya mulai merasa nyaman dengan hal itu sebelum bel berbunyi.