Sedang terjadi sesuatu yang menarik di pasar belakangan ini. Banyak orang sedang mengandalkan kembali sebuah alat prediksi ekonomi yang sudah berusia lebih dari 150 tahun. Saya berbicara tentang siklus Benner, grafik yang dibuat Samuel Benner pada tahun 1875 setelah mengalami guncangan keuangan besar dalam krisis 1873.

Orang tersebut adalah petani, dan mulai memperhatikan pola-pola tertentu. Benner mengamati bagaimana siklus matahari mempengaruhi panen, yang kemudian mempengaruhi harga komoditas pertanian. Dari pengalaman praktis ini, dia merancang sebuah ramalan pasar yang membagi waktu menjadi tiga garis: tahun panik, tahun ledakan (baik untuk menjual), dan tahun resesi (ideal untuk mengakumulasi). Begitu saja. Tanpa rumus matematika rumit, hanya observasi empiris.

Yang menarik adalah bahwa siklus Benner ini terbukti sangat akurat dalam beberapa momen kritis. Depresi Besar tahun 1929, gelembung dot-com, crash 2008, hingga kolaps COVID-19. Selalu dengan penyimpangan kecil selama beberapa tahun, tetapi secara umum mengarah ke tren yang sama. Ini menjadi bahan bakar bagi komunitas investor, terutama di dunia kripto.

Pada tahun 2023, siklus ini memberi sinyal bahwa saatnya membeli. Dan prediksi puncak pasar adalah tahun 2026. Banyak orang menggunakan analisis ini untuk membenarkan optimisme selama 2024 dan 2025, dengan taruhan bahwa spekulasi di AI, kripto, dan teknologi baru akan menguat sebelum terjadi koreksi.

Namun kemudian muncul retakan dalam cerita ini. Pada April 2025, Trump mengumumkan tarif kontroversial yang mengguncang pasar global. Kapitalisasi total kripto merosot dari $2,64 triliun menjadi $2,32 triliun. Pada saat yang sama, JPMorgan meningkatkan kemungkinan resesi global di 2025 menjadi 60%, dan Goldman Sachs ke 45%. Trader veteran seperti Peter Brandt mulai mempertanyakan apakah siklus Benner benar-benar dapat diandalkan atau hanya sekadar distraksi.

Sekarang kita berada di tahun 2026, tepat saat siklus Benner memprediksi puncak. Lalu pertanyaannya: apakah ini benar-benar berfungsi? Ada orang yang percaya buta. Mereka berargumen bahwa pasar terbentuk dari suasana hati, ingatan, dan momentum—dan terkadang grafik kuno ini berfungsi bukan karena sihir, tetapi karena banyak orang percaya bahwa mereka berfungsi. Ini adalah ramalan yang menjadi kenyataan sendiri.

Yang saya anggap menarik adalah bahwa siklus Benner terus memicu perdebatan. Bukan karena orang menganggapnya sebagai ilmu yang sempurna, tetapi karena menawarkan sebuah narasi saat semuanya tidak pasti. Dan di masa ketidakpastian politik dan ekonomi, narasi sangat penting. Ketertarikan terhadap siklus Benner mencapai puncak tertinggi, mencerminkan hal tersebut: investor ritel mencari sesuatu yang bisa menjelaskan kekacauan.

Jika Anda mengikuti pasar, kemungkinan besar sudah pernah melihat grafik melingkar ini di grup investasi. Mungkin terdengar gila mengandalkan prediksi dari seorang petani abad ke-19. Tapi ketika Anda melihat bagaimana siklus Benner sejalan dengan peristiwa nyata selama hampir 200 tahun, sulit untuk mengabaikannya sepenuhnya. Kenyataannya adalah bahwa tidak ada yang tahu apa yang akan terjadi ke depan—kita hanya berusaha menemukan pola dalam kekacauan.