Baru-baru ini saya sedang meninjau bagaimana saya memilih investasi saya dan saya menyadari sesuatu: sebagian besar trader serius selalu membicarakan PER, tetapi banyak yang bahkan tidak benar-benar memahami apa itu sebenarnya atau bagaimana menginterpretasikannya. Jadi saya memutuskan untuk mendalami ini karena jujur saja, ini salah satu indikator yang tidak bisa diabaikan jika Anda ingin melakukan analisis fundamental yang layak.

PER, atau Price/Earnings Ratio, pada dasarnya menunjukkan berapa kali laba sebuah perusahaan tercermin dalam valuasinya di pasar saham. Dengan kata yang lebih sederhana: ini adalah rasio antara harga saham dan laba perusahaan. Jika sebuah perusahaan memiliki PER 15, berarti mereka membutuhkan 15 tahun laba saat ini untuk membayar nilai sahamnya hari ini. Kedengarannya aneh pada awalnya, tetapi ini adalah data fundamental yang penting.

Hal menariknya adalah PER tidak selalu berfungsi sama. Saya ingat ketika Facebook (sekarang Meta) memiliki PER yang terus menurun sementara harga naik. Itu menandakan mereka semakin menghasilkan uang. Tetapi sejak akhir 2022, semuanya berubah. Harga turun meskipun PER semakin rendah. Alasan? The FED menaikkan suku bunga dan itu memukul perusahaan teknologi. PER tidak menjelaskan semuanya.

Untuk menghitungnya ada dua opsi: membagi kapitalisasi pasar dengan laba bersih, atau menggunakan harga saham dibagi laba per saham (BPA). Keduanya memberikan hasil yang sama. Keuntungannya adalah data tersedia di platform keuangan mana pun, jadi tidak sulit untuk melakukannya sendiri.

Sekarang, yang penting adalah interpretasi. PER antara 10 dan 17 biasanya dianggap optimal karena menunjukkan pertumbuhan tanpa berlebihan. Kurang dari 10 bisa berarti saham tersebut murah, tetapi juga bisa menjadi tanda bahwa laba akan turun. Lebih dari 25 adalah risiko gelembung atau ekspektasi yang sangat tinggi. Tapi di sini triknya: semuanya tergantung sektor. Perusahaan teknologi secara alami memiliki PER yang sangat tinggi (Zoom mencapai lebih dari 200), sementara bank atau industri berat beroperasi dengan PER rendah (Arcelor Mittal sekitar 2,5). Anda tidak bisa membandingkan bank dengan startup teknologi menggunakan kriteria yang sama.

Ada juga PER Shiller, yang merupakan varian yang lebih konservatif. Alih-alih menggunakan laba satu tahun, ini mengambil rata-rata dari 10 tahun terakhir yang disesuaikan dengan inflasi. Ideanya adalah mendapatkan pandangan yang kurang volatil dan lebih realistis. Beberapa menganggap ini lebih dapat diandalkan, yang lain mengkritik sama seperti PER biasa.

Apa yang saya pelajari setelah menganalisis ini adalah bahwa PER sendiri tidak memberi tahu apa-apa. Anda perlu menggabungkannya dengan metrik lain: ROE, ROA, rasio Harga/Nilai Buku, Free Cash Flow. Saya tahu banyak investor yang hanya melihat PER dan akhirnya membeli perusahaan yang tampaknya murah tetapi dekat bangkrut. PER rendah bisa menjadi perangkap jika Anda tidak mengerti mengapa PER tersebut rendah.

Satu hal yang saya perhatikan adalah dana investasi value investing sangat bergantung pada PER karena filosofi mereka adalah menemukan perusahaan bagus dengan harga yang baik. Logis. Tapi bahkan mereka tahu bahwa mereka perlu melihat lebih dari sekadar angka.

Faktanya adalah PER adalah alat yang berguna, praktis, dan mudah didapatkan, terutama saat membandingkan perusahaan dalam sektor dan wilayah yang sama. Tetapi investasi yang hanya didasarkan pada ini tidak akan pernah berhasil. Saya pernah melihat perusahaan dengan PER yang sangat baik yang bangkrut karena manajemennya buruk. Jadi saran saya: gunakan, tetapi kombinasikan dengan analisis yang lebih mendalam tentang angka, industri, dan konteks makroekonomi. Luangkan waktu untuk benar-benar memahami apa yang dilakukan perusahaan, jangan hanya melihat rasio dan memutuskan. Itulah yang membedakan investor serius dari mereka yang cepat kehilangan uang.