Pandangan: Bagaimana VCToken yang 'tidak diperhatikan' dapat 'kembali ke puncak'?

Penulis: Azeem Khan, CoinDesk

Terjemahan: Felix, PANews

Dalam setahun terakhir, salah satu fakta yang tidak dapat disangkal dalam Web3 adalah peningkatan besar-besaran dalam MemeToken. Hal ini mengakibatkan perbedaan yang jelas antara MemeToken dan VCToken (Token yang diterbitkan oleh perusahaan yang didukung oleh lembaga modal ventura).

Meskipun penulis tidak setuju dengan pandangan bahwa Memecoin pada akhirnya akan membunuh VCToken, namun jelas bahwa banyak pasar VCToken saat ini berada dalam keadaan stagnan. Bagaimana hal ini terjadi? Apa yang perlu dilakukan untuk menghidupkan kembali pasar VCToken?

Yang lebih penting, terutama ketika MemeToken mulai melemah, apa yang akan dilakukan seorang pendiri cerdas yang bersedia bergerak ke arah yang berlawanan untuk menghidupkan kembali pasar VCToken? Untuk menjawab pertanyaan ini, perlu dilacak akar penyebab langkah ini.

Akar masalahnya adalah pertemuan antara perusahaan Web3 modal ventura dan pertukaran terpusat. Bagi pendiri dan investor modal ventura, penerbitan Token yang berhasil sangat penting. Pertukaran terpusat dapat diklasifikasikan berdasarkan volume dan Likuiditasnya. Tujuan klasifikasi adalah agar Token Anda terdaftar di pertukaran dengan volume dan Likuiditas tertinggi, untuk meningkatkan aktivitas perdagangan dan memperbaiki posisi pasar. Namun, apa yang diperlukan untuk mencapai hal ini? Ini adalah proses yang kompleks.

Secara singkat, seperti yang Anda bayangkan, pertukaran terpusat papan atas sangat selektif. Setiap pertukaran memiliki standar yang berbeda, tetapi satu faktor kunci yang mereka perhatikan adalah valuasi yang tinggi. Valuasi yang tinggi menunjukkan bahwa pendiri telah berhasil mengumpulkan sejumlah besar dana, membuat penerbitan token mereka terlihat lebih menjanjikan. Salah satu indikator penting dalam valuasi adalah Fully Diluted Valuation (FDV), yang dihitung dengan mengalikan harga Token dengan total pasokan. Jika sebuah perusahaan mencapai FDV yang tinggi, itu akan dianggap sebagai proyek yang menarik, layak untuk dicantumkan pada pertukaran dengan volume dan likuiditas yang lebih baik. Meskipun pertimbangan pertukaran dalam mencantumkan juga memperhitungkan faktor-faktor lain, valuasi yang tinggi tetap menjadi faktor yang sangat penting.

Meskipun strategi ini telah sukses di masa lalu, namun para investor risiko, terutama yang memiliki dana berlimpah, telah menemukan cara untuk memanfaatkan celah pola, yaitu dengan membantu lebih banyak perusahaan mendapatkan pendanaan dengan valuasi tinggi. Pendekatan ini berhasil dalam jangka waktu tertentu, dimana sedikit orang memperoleh keuntungan yang besar, namun juga mengganggu pasar. Sekarang, nampaknya hampir setiap perusahaan sedang mengumpulkan dana dalam jumlah puluhan juta atau miliaran dolar, dengan valuasi umumnya di atas 1 miliar dolar.

Namun, strategi ini memiliki kelemahan besar: mengerek nilai Token sebelum penawaran umum. Praktik ini membatasi investor ritel yang hanya dapat melakukan perdagangan dengan beberapa ratus dolar. Jika tidak ada cukup ruang untuk pertumbuhan, investor ritel merasa tidak layak untuk ikut serta, terutama bagi para pedagang jangka pendek yang mencari keuntungan cepat. Kehadiran MemeToken dalam kekosongan pasar ini kemudian ‘menggantikan’ VCToken.

Dibandingkan, MemeToken berkembang pesat karena menyediakan potensi pengembalian yang tinggi, menarik pedagang yang hilang dari VCToken. MemeToken diharapkan dapat menghasilkan pengembalian yang luar biasa dalam jangka pendek, yang tidak dapat disaingi oleh VCToken. Namun, masalah MemeToken adalah kurangnya Nilai Intrinsik di luar meme. Oleh karena itu, siklus MemeToken cenderung lebih pendek dan pada akhirnya menjadi tidak berharga.

Untuk membangkitkan token VC, perlu untuk memikirkan ulang model pendanaan saat ini. Ini berarti harus keluar dari valuasi yang terlalu tinggi dan mengadopsi model yang menarik bagi investor ritel. Ini membutuhkan pendiri yang berani menantang konsep tradisional selama beberapa tahun terakhir, mengembangkan model baru yang membuat pendiri berhasil menghasilkan uang bagi investor ritel dan memicu orang lain untuk mengikuti. Tapi seperti apa model baru itu?

Saat ini, pendiri Web3 didorong untuk mengumpulkan dana sebanyak mungkin guna mencapai FDV yang tinggi secara artifisial. Namun, pendiri juga dapat menciptakan topik pembicaraan yang menghebohkan sambil hanya mengumpulkan dana yang dibutuhkan. Pendekatan ini menjaga valuasi tetap rendah, membuat Token lebih mudah diterima oleh investor ritel, dan memberikan potensi pump yang lebih besar.

Memang, strategi ini memerlukan penjelasan yang lebih rinci, seperti menjelaskan kepada investor ritel mengapa Token Anda dihargai lebih rendah dari pesaing, dan perlu bekerja sama dengan ekosistem Web3 yang lebih luas, dll. Namun, begitu investor ritel menyadari bahwa Anda telah meninggalkan ruang nilai bagi mereka, VC Token Anda mungkin melonjak seperti Meme Token tahun ini. Mengingat kelangkaan pemikiran asli dalam Web3, orang lain kemungkinan besar akan meniru.

Anda mungkin ingin tahu bagaimana pendiri dapat mencatatkan Token mereka di pertukaran yang lebih besar tanpa meningkatkan FDV secara artifisial. Sebenarnya, pertukaran terpusat merasa kecewa dengan strategi pendanaan saat ini dan menentang Token dengan FDV tinggi yang tidak perlu. Pertukaran sedang beralih fokus ke pencatatan Token karena model bisnisnya bergantung pada pengguna yang membeli dan menjual Token. Jika pengguna tidak melihat potensi kenaikan harga Token, mereka tidak akan melakukan perdagangan, dan pertukaran tidak akan menghasilkan keuntungan. Oleh karena itu, pertukaran saat ini sedang menunggu proyek dengan valuasi yang wajar dan benar-benar berharga untuk ditawarkan kepada investor.

Secara keseluruhan, dalam gelombang kebangkitan MemeToken, stagnasi VCToken menyoroti perlunya perubahan dalam strategi pendanaan. Dengan meninggalkan penilaian yang terlalu tinggi, mengadopsi metode menarik investor ritel untuk bertransaksi, dapat menghidupkan kembali pasar VCToken. Perubahan ini tidaklah mudah, tetapi sangat penting untuk perkembangan ekosistem jangka panjang. Para pendiri inovatif yang menghadapi tantangan ini akan memimpin narasi, menciptakan tren yang seimbang antara kepentingan investor ritel dan pertukaran, memastikan masa depan VCToken penuh vitalitas.

Bacaan Terkait: Apakah Ketidakseimbangan Rendah VCToken dan Tinggi FDV Adalah Dosa Asli atau Prejudis?