Pada tanggal 7 November, waktu setempat Amerika, Federal Reserve mengadakan pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) dan mengeluarkan pernyataan, mengumumkan penurunan target rentang Suku Bunga Federal sebesar 25 poin dasar, turun menjadi level antara 4.50% hingga 4.75%. Pertemuan Kebijakan Moneter kali ini juga diadakan pada hari kedua setelah berakhirnya pemilihan umum bersejarah di Amerika.

Untuk kebijakan selanjutnya, beberapa analis berpendapat bahwa langkah penurunan suku bunga Federal Reserve mungkin akan melambat dengan probabilitas yang tinggi.

Menahan penurunan suku bunga sebesar 25 poin dasar

Pada 18 September 2024, Federal Reserve mengumumkan penurunan 50 poin dasar dalam target kisaran Suku Bunga Federal Funds, menjadi antara 4.75% dan 5.00%. Ini merupakan penurunan suku bunga pertama kali sejak Maret 2020 oleh Federal Reserve.

Pemotongan suku bunga kali ini sebesar 25 poin dasar, sesuai dengan ekspektasi pasar. Sebelum pengumuman pernyataan rapat kebijakan moneter pada tanggal 7 November, Kantor Direktur Investasi Wealth Management UBS memperkirakan bahwa Federal Reserve tidak akan segera mengubah prospek ekonominya. Kemungkinan besar Federal Reserve akan kembali menurunkan suku bunga sebesar 25 poin dasar dalam rapat tanggal 7 November.

Setelah menurunkan poin dasar sebesar 50 secara historis pada bulan September dan mengakhiri kebijakan ketat selama 30 bulan, Federal Reserve secara bulat memutuskan untuk menurunkan BenchmarkSuku Bunga sebesar 25 poin dasar lagi dalam pertemuan kebijakan November.

Johnny Yu, wakil presiden Wellington Investments dan manajer portofolio pendapatan tetap, mengatakan kepada Economic Observer bahwa pernyataan pada pertemuan suku bunga adalah perubahan kecil dari September, dan selain terus berkomitmen untuk "mengembalikan inflasi ke target 2%", The Fed menegaskan kembali "komitmen untuk mencapai lapangan kerja penuh" tujuan, sambil mengisyaratkan kekhawatiran tentang ketidakpastian prospek ekonomi dengan menghapus "lebih banyak kepercayaan bahwa tingkat inflasi akan mencapai target secara berkelanjutan".

Berdasarkan pidato Ketua Federal Reserve Powell dan situasi ekonomi serta pasar Amerika, analis ekonomi kepala Ping An Securities Zhong Zhengsheng menyimpulkan bahwa keputusan Federal Reserve kali ini untuk tetap memangkas suku bunga sebanyak 25 poin dasar dapat dipahami dari tiga aspek: Pertama, meskipun data ketenagakerjaan dan inflasi yang dirilis setelah rapat kebijakan moneter bulan September menunjukkan kekuatan, namun belum cukup untuk mengimbangi perlambatan yang terjadi sebelumnya; Kedua, Federal Reserve berharap untuk tetap mempertahankan kebijakan yang konsisten; Ketiga, kenaikan suku bunga yang terjadi secara spontan di pasar akhir-akhir ini memberikan ruang lebih lanjut bagi Federal Reserve untuk melakukan pemangkasan suku bunga.

Yujia Yan berpendapat bahwa secara keseluruhan, laporan ketenagakerjaan dan data ritel AS baru-baru ini menunjukkan bahwa ekonomi AS tetap dalam kondisi yang baik, menunjukkan bahwa penilaian pasar sebelumnya terhadap hard landing ekonomi AS terlalu pesimis, dan ekspektasi yang terlalu agresif terhadap pemotongan suku bunga 50 poin dasar berturut-turut oleh Federal Reserve untuk melawan risiko resesi. Dalam kondisi ekonomi saat ini, risiko inflasi sekunder tidak boleh dianggap remeh. Faktanya, tingkat inflasi inti yang diikuti oleh Federal Reserve AS telah mulai menunjukkan tanda-tanda stabilisasi dan pemulihan secara bulanan, sehingga langkah pemotongan suku bunga yang moderat saat ini menjadi cukup penting.

Langkah penurunan suku bunga di masa depan mungkin akan melambat

Pasar tidak terlalu bermasalah dengan pemotongan suku bunga 25 poin dasar oleh Federal Reserve kali ini, tetapi ada perbedaan pendapat tentang ruang dan kecepatan pemotongan suku bunga pada tahun 2025.

Ekonom utama Shenwan Hongyuan, Zhao Wei, berpendapat bahwa fokus harus mengikuti panduan Suku Bunga dari Federal Reserve di bawah latar belakang kemenangan Trump. Secara keseluruhan, Powell masih menekankan pola perilaku 'tergantung pada data'. Powell menegaskan dalam konferensi pers bahwa kecepatan pemangkasan suku bunga di masa depan akan bergantung pada data. Dalam jangka pendek, pemilihan presiden AS dan kebijakan Trump belum mempengaruhi keputusan Federal Reserve.

Bagaimana melihat kebijakan Federal Reserve berikutnya? Menurut analis makro utama dari China Merchants Securities, Zhang Jingjing, kemungkinan besar penurunan suku bunga akan melambat di masa depan. Dia menganalisis bahwa dalam pertemuan ini, Powell sangat berusaha mempertahankan sikap netral, dengan menolak memberikan panduan ke depan, mempertahankan ketergantungan pada data, dan tidak terlalu banyak mengomentari hasil pemilihan dan kebijakan fiskal.

Oleh karena itu, Zhang Jingjing berpendapat bahwa kebijakan selanjutnya mungkin mengalami tiga perubahan penting.

Pertama, era panduan proaktif berakhir. Pertama, pemerintah tidak ingin lagi terlibat dalam 'Arbitrase' pasar, kedua, ketidakpastian kebijakan dan ekonomi setelah pemilihan umum akan semakin tinggi, dan panduan proaktif adalah pilihan yang lebih netral dalam hal risiko.

Kedua, ambang batas untuk mendekati Suku Bunga netral mungkin akan ditingkatkan. Powell telah menekankan berulang kali bahwa dalam mendekati Suku Bunga netral akan lebih berhati-hati untuk mencapai keseimbangan risiko ganda, yang juga berarti ambang batas untuk pemotongan suku bunga selanjutnya mungkin akan ditingkatkan, seperti perumpamaan Powell 'ketika kita mendekati tujuan yang ditetapkan, itu akan melambat secara bertahap seperti pendaratan pesawat'.

Ketiga, pertemuan kebijakan moneter bulan Desember akan melepaskan sinyal lebih lanjut. Parameter model Federal Reserve mungkin akan mengalami lebih banyak perubahan dan tercermin dalam gambar titik-titik Desember.

Zhao Wei percaya bahwa pemotongan suku bunga oleh Federal Reserve AS mungkin akan berlangsung dalam ritme "75 poin dasar + 75 poin dasar", di mana 75 poin dasar terjadi tahun ini, yang berarti ada kemungkinan penangguhan pemotongan suku bunga pada bulan Desember, sedangkan 75 poin dasar lainnya akan terjadi tahun depan, dengan mempertimbangkan tekanan inflasi dasar tahun depan, realisasi kebijakan Trump, ritme pemotongan suku bunga mungkin akan lebih tertinggal.

Yù jiā yán tóng shí zhǐ chū, měi guó zhèng fǔ huàn jiè dài lái de gè zhǒng zhèng cè bù què dì xìng huì dài lái xiāng dāng chéng dù de rǎo dòng, bāo kuò kuò zhān xìng de jiǎn shuì hé zēng jiā chì zǐ de jì huà, yǐ jí zài mào yì hé wài jiāo lǐng yù kě néng fā shēng de yī xì liè zhèng cè tiáo zhěng. Zhè xiē gǎi biàn kě néng huì jiā jié guó nèi nǎi zhì quán qiú de gōng xiū bù píng hé jìn chéng chéng jìn chéng, zǔ duàn cuì ruò de tōng fā huǎn hé jìn chéng jìn chéng, cóng ér yā sūn měi guó de zì rán suku bunga yǐ jí fēi jiā sù tōng fā shī yè lǜ, cóng ér yā suō wēi jiàng xī de kōng jiān.

Yujia Yan mengatakan bahwa dapat diharapkan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan sikap kebijakan yang hati-hati dan fleksibel dalam fase berikutnya untuk menghadapi risiko aktivitas ekonomi dan inflasi yang melebihi ekspektasi. Ini juga berarti bahwa logika harga pasar yang didasarkan pada perlambatan inflasi dan peningkatan likuiditas dalam periode sebelumnya mungkin akan berbalik, dengan aset kelas besar menunjukkan lebih banyak fluktuasi dan perhatian yang perlu diikuti oleh para investor pasar.

Probabilitas penurunan suku bunga berikutnya: 64.6% Rentang: -0.25%
Interpretasi
Perkiraan jumlah penurunan suku bunga dalam setahun adalah 1 kali, Suku Bunga akhir tahun adalah 4.25%-4.50%, dan tanggal penurunan suku bunga berikutnya adalah 19 Desember 2024.