ブラックロック BLK と ブラックストーン BX は、米国を拠点とするリーディングな資産運用会社です。BLK は公的市場への投資と取引所で取引されるファンド (ETF) に焦点を当てているのに対し、BX はプライベートエクイティや不動産などのオルタナティブ資産に特化しています。
資産運用業界は、現在、株式ファンド、代替資産、長期債券ファンドのような高利回りの投資手段への投資家のシフトから恩恵を受けています。また、規制緩和により、暗号通貨や以前は未開拓だった退職市場へのアクセスが開かれると予想されています。さらに、不動産や株式などの伝統的な資産のトークン化であるトークン化資産の採用が進むことで、投資家の関心を集めています。これらのトレンドは、運用資産の継続的な成長を促すと期待されています (AUM)。この進化する環境の中で、BLKとBXはこれらの追い風を活かすために良い位置にいるようです。
さて、質問が生じます：どの資産運用会社、ブラックロックまたはブラックストーンがあなたのポートフォリオにふさわしいのでしょうか？彼らのファンダメンタルズ、財務パフォーマンス、成長の見通しを調べて、どの株が今、より魅力的な機会を提供しているのかを判断しましょう。
ブラックロックは、2025年6月30日現在12.53兆ドルの総運用資産を持つ世界最大の資産運用会社の一つであり、買収を通じて国内およびグローバル市場での足場を拡大しています。2024年以降、同社はSpiderRock Advisorsの残り75%の株式、Global Infrastructure Partners (GIP)、ロンドンに拠点を置くPreqinおよびHPS Investment Partnersを取得しました。さらに、2025年7月には、プライベートマーケットの提供を深めるためにElmTree Fundsの取得に合意しました。これらの取引は、急成長しているプライベートマーケットデータセグメントへのブラックロックのAladdinテクノロジービジネスの戦略的拡張を表しています。
さらに、ブラックロックは製品ラインの多様化と収益構成の見直しに注力しており、戦略的買収と相まって、年々AUMの成長に寄与しています。AUMは、5年間の(2019-2024)年複合年間成長率(CAGR)が9.2%を記録し、マクロ経済の逆風にもかかわらず2025年の上半期にその上昇傾向は続いています。この勢いは、iSharesユニットの強化に向けた取り組み(世界中で1,400以上のETFを提供)し、ETF業務(に関してはスポットビットコインとイーサのETFの承認を受け、アクティブエクイティビジネスへの焦点を高めることで支えられると考えられます。
これらの取り組みは、BLKの収益構成を強化し、トップラインの集中リスクを軽減し、より広範囲なクライアントにサービスを提供できるようにし、AUMの成長を促進する可能性があります。同社のGAAP収益は、2024年までの5年間で7%のCAGRを記録し、2025年の最初の6か月間もその勢いが続いています。さらに、HPS Investment、Preqin、GIPのデータと同社のオルタナティブ資産管理プラットフォームであるeFrontの組み合わせは、堅実な収益成長を促進するでしょう。
物語は続く ザックス・インベストメント・リサーチ 画像出典: ザックス・インベストメント・リサーチ
しかし、関税政策や地政学的リスクの影響に関する不確実性は、ある程度、ブラックロックの収益に影響を与える可能性があります。
ブラックストーンは、世界最大の代替資産運用会社の一つで、2025年6月30日時点での総AUMは1.21兆ドルであり、)、いくつかの短期的な逆風にもかかわらず、資金調達に成功しています。グローバルプライベートエクイティおよび不動産ファンドの資金調達は、同社の「ドライパウダー」、すなわち2025年6月30日時点での利用可能資本1812億ドルをもたらしました。
十分な投資可能資本を持つブラックストーンは、市場の混乱を利用するための良好なポジションにあります。同社は、デジタルインフラ、エネルギーと電力、ライフサイエンス、オルタナティブおよび商業用不動産の回復などの重要なセクターに対する強力な長期的信念を維持しています。さらに、インドと日本での成長の加速は魅力的な機会を提供し、資本の戦略的配分を支援しています。
さらに、4月にウェリントン、バンガード、ブラックストーンは、公共市場と私的市場を組み合わせた簡素化されたマルチアセット投資ソリューションを開発するための提携を発表しました。機関投資家品質のポートフォリオへの投資家アクセスを広げることを目的として、このコラボレーションは、各社の強みを活かして、富と資産管理における長期的な分散投資とリターンの課題に対処します。
しかし、より厳しい信用市場、長期的な高金利、プライベートエクイティや不動産の取引活動の鈍化、パフォーマンスフィーに悪影響を及ぼす実現額の減少、出口機会に関する懸念が、ブラックストーンの短期的な見通しを妨げると予想されています。さらに、金融業績に影響を与える最大の要因は、貿易政策を巡る不確実性による継続的な不確実な運営環境になる可能性が高いです。
経営陣は、関税計画が高まった曖昧さをもたらしているため、取引活動は当面の間、鈍化すると見込んでいます。これにより、IPO市場でも慎重さが生じています。したがって、ブラックストーンが取引アドバイザリー収益と純実現パフォーマンス収入の成長を記録することは、短期的には容易ではないでしょう。
ザックス投資研究 画像出典：ザックス・インベストメント・リサーチ
BLKの2025年および2026年の利益に関するザックスコンセンサス見積もりは、それぞれ9.1%および9.6%の成長を示しています。過去1ヶ月間で、2025年および2026年の利益見積もりは上方修正されました。これはアナリストの強気な感情を示しています。
ザックス・インベストメント・リサーチ 画像ソース:Zacks Investment Research
同様に、アナリストはBXの見通しに楽観的です。2025年と2026年の利益に対するコンセンサスマークは、それぞれ7.8%と29.9%の増加を示唆しています。しかし、過去1ヶ月間、両年の利益予想は変わっていません。
ザックス投資リサーチ 画像出典：ザックス・インベストメント・リサーチ
2025年はポジティブなスタートを切りましたが、トランプの貿易政策の曖昧さとそれが経済及び連邦準備制度の金融政策に与えた悪影響のために、年が進むにつれて運営環境は徐々に悲観的になりました。それにもかかわらず、今年これまでのところ、ブラックロックの株式はレジリエンスを示し、ポジティブなリターンを提供していますが、ブラックストーンの株式は下落しています。
評価の観点から、BLKは現在、価格対簿価(P/B)が3.55倍で取引されており、5年の中央値3.01倍を上回っています。一方、BX株は現在、P/Bが6.39倍で取引されており、5年の中央値4.05倍を上回っています。
したがって、ブラックロックはブラックストーンと比べて安価です。
一方、BXの自己資本利益率(ROE)は20.47%で、BLKの15.53%を上回っています。したがって、ブラックストーンはブラックロックよりも株主資金をより効率的に使用して利益を生み出しています。
ザックス・インベストメント・リサーチ 画像出典：ザックス・インベストメント・リサーチ
ブラックロックは、分散型成長戦略、堅実なAUM拡大、ETFおよびプライベートマーケット提供の勢いを考慮すると、2025年のより強力な選択肢のようです。GIP、Preqin、HPS Investment、Elmtreeファンドのような戦略的買収は、そのデータおよび代替プラットフォームを強化し、スポット暗号ETFへのエクスポージャーと強力なiSharesの存在は、進化する投資家の需要を捉えるのに有利です。また、一貫した収益と利益の成長は、不確実なマクロ条件における回復力を示唆しています。
ブラックストーンは、引き続き代替投資の強力なプレーヤーである一方で、信用条件の厳格化、取引活動の鈍化、地政学的な不確実性から短期的な逆風に直面しています。強力な資金調達と大規模な投資可能資本にもかかわらず、配分の課題が収益化の遅延を引き起こす可能性があります。ROEはBLKを上回っていますが、ブラックロックのより広範な製品群と評価の優位性が、2025年のより魅力的な購入先となっています。
現在、BLKとBXはそれぞれZacksランク#3 (ホールド)です。
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この記事はもともとZacks Investment Research(zacks.com)に掲載されました。
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ブラックロック対ブラックストーン：どちらの資産運用大手が優位に立っているのか？
ブラックロック BLK と ブラックストーン BX は、米国を拠点とするリーディングな資産運用会社です。BLK は公的市場への投資と取引所で取引されるファンド (ETF) に焦点を当てているのに対し、BX はプライベートエクイティや不動産などのオルタナティブ資産に特化しています。
資産運用業界は、現在、株式ファンド、代替資産、長期債券ファンドのような高利回りの投資手段への投資家のシフトから恩恵を受けています。また、規制緩和により、暗号通貨や以前は未開拓だった退職市場へのアクセスが開かれると予想されています。さらに、不動産や株式などの伝統的な資産のトークン化であるトークン化資産の採用が進むことで、投資家の関心を集めています。これらのトレンドは、運用資産の継続的な成長を促すと期待されています (AUM)。この進化する環境の中で、BLKとBXはこれらの追い風を活かすために良い位置にいるようです。
さて、質問が生じます：どの資産運用会社、ブラックロックまたはブラックストーンがあなたのポートフォリオにふさわしいのでしょうか？彼らのファンダメンタルズ、財務パフォーマンス、成長の見通しを調べて、どの株が今、より魅力的な機会を提供しているのかを判断しましょう。
ブラックロックの事例
ブラックロックは、2025年6月30日現在12.53兆ドルの総運用資産を持つ世界最大の資産運用会社の一つであり、買収を通じて国内およびグローバル市場での足場を拡大しています。2024年以降、同社はSpiderRock Advisorsの残り75%の株式、Global Infrastructure Partners (GIP)、ロンドンに拠点を置くPreqinおよびHPS Investment Partnersを取得しました。さらに、2025年7月には、プライベートマーケットの提供を深めるためにElmTree Fundsの取得に合意しました。これらの取引は、急成長しているプライベートマーケットデータセグメントへのブラックロックのAladdinテクノロジービジネスの戦略的拡張を表しています。
さらに、ブラックロックは製品ラインの多様化と収益構成の見直しに注力しており、戦略的買収と相まって、年々AUMの成長に寄与しています。AUMは、5年間の(2019-2024)年複合年間成長率(CAGR)が9.2%を記録し、マクロ経済の逆風にもかかわらず2025年の上半期にその上昇傾向は続いています。この勢いは、iSharesユニットの強化に向けた取り組み(世界中で1,400以上のETFを提供)し、ETF業務(に関してはスポットビットコインとイーサのETFの承認を受け、アクティブエクイティビジネスへの焦点を高めることで支えられると考えられます。
これらの取り組みは、BLKの収益構成を強化し、トップラインの集中リスクを軽減し、より広範囲なクライアントにサービスを提供できるようにし、AUMの成長を促進する可能性があります。同社のGAAP収益は、2024年までの5年間で7%のCAGRを記録し、2025年の最初の6か月間もその勢いが続いています。さらに、HPS Investment、Preqin、GIPのデータと同社のオルタナティブ資産管理プラットフォームであるeFrontの組み合わせは、堅実な収益成長を促進するでしょう。
物語は続く ザックス・インベストメント・リサーチ 画像出典: ザックス・インベストメント・リサーチ
しかし、関税政策や地政学的リスクの影響に関する不確実性は、ある程度、ブラックロックの収益に影響を与える可能性があります。
ブラックストーンのケース
ブラックストーンは、世界最大の代替資産運用会社の一つで、2025年6月30日時点での総AUMは1.21兆ドルであり、)、いくつかの短期的な逆風にもかかわらず、資金調達に成功しています。グローバルプライベートエクイティおよび不動産ファンドの資金調達は、同社の「ドライパウダー」、すなわち2025年6月30日時点での利用可能資本1812億ドルをもたらしました。
十分な投資可能資本を持つブラックストーンは、市場の混乱を利用するための良好なポジションにあります。同社は、デジタルインフラ、エネルギーと電力、ライフサイエンス、オルタナティブおよび商業用不動産の回復などの重要なセクターに対する強力な長期的信念を維持しています。さらに、インドと日本での成長の加速は魅力的な機会を提供し、資本の戦略的配分を支援しています。
さらに、4月にウェリントン、バンガード、ブラックストーンは、公共市場と私的市場を組み合わせた簡素化されたマルチアセット投資ソリューションを開発するための提携を発表しました。機関投資家品質のポートフォリオへの投資家アクセスを広げることを目的として、このコラボレーションは、各社の強みを活かして、富と資産管理における長期的な分散投資とリターンの課題に対処します。
しかし、より厳しい信用市場、長期的な高金利、プライベートエクイティや不動産の取引活動の鈍化、パフォーマンスフィーに悪影響を及ぼす実現額の減少、出口機会に関する懸念が、ブラックストーンの短期的な見通しを妨げると予想されています。さらに、金融業績に影響を与える最大の要因は、貿易政策を巡る不確実性による継続的な不確実な運営環境になる可能性が高いです。
経営陣は、関税計画が高まった曖昧さをもたらしているため、取引活動は当面の間、鈍化すると見込んでいます。これにより、IPO市場でも慎重さが生じています。したがって、ブラックストーンが取引アドバイザリー収益と純実現パフォーマンス収入の成長を記録することは、短期的には容易ではないでしょう。
ザックス投資研究 画像出典：ザックス・インベストメント・リサーチ
BLKとBXの収益予想はどのように比較されますか？
BLKの2025年および2026年の利益に関するザックスコンセンサス見積もりは、それぞれ9.1%および9.6%の成長を示しています。過去1ヶ月間で、2025年および2026年の利益見積もりは上方修正されました。これはアナリストの強気な感情を示しています。
ザックス・インベストメント・リサーチ 画像ソース:Zacks Investment Research
同様に、アナリストはBXの見通しに楽観的です。2025年と2026年の利益に対するコンセンサスマークは、それぞれ7.8%と29.9%の増加を示唆しています。しかし、過去1ヶ月間、両年の利益予想は変わっていません。
ザックス投資リサーチ 画像出典：ザックス・インベストメント・リサーチ
BLK & BX: 価格パフォーマンス、バリュエーションおよびその他の比較
2025年はポジティブなスタートを切りましたが、トランプの貿易政策の曖昧さとそれが経済及び連邦準備制度の金融政策に与えた悪影響のために、年が進むにつれて運営環境は徐々に悲観的になりました。それにもかかわらず、今年これまでのところ、ブラックロックの株式はレジリエンスを示し、ポジティブなリターンを提供していますが、ブラックストーンの株式は下落しています。
ザックス・インベストメント・リサーチ 画像ソース:Zacks Investment Research
評価の観点から、BLKは現在、価格対簿価(P/B)が3.55倍で取引されており、5年の中央値3.01倍を上回っています。一方、BX株は現在、P/Bが6.39倍で取引されており、5年の中央値4.05倍を上回っています。
ザックス・インベストメント・リサーチ 画像ソース:Zacks Investment Research
したがって、ブラックロックはブラックストーンと比べて安価です。
一方、BXの自己資本利益率(ROE)は20.47%で、BLKの15.53%を上回っています。したがって、ブラックストーンはブラックロックよりも株主資金をより効率的に使用して利益を生み出しています。
ザックス・インベストメント・リサーチ 画像出典：ザックス・インベストメント・リサーチ
BLK & BX: どちらの株が2025年のより良い賭けか？
ブラックロックは、分散型成長戦略、堅実なAUM拡大、ETFおよびプライベートマーケット提供の勢いを考慮すると、2025年のより強力な選択肢のようです。GIP、Preqin、HPS Investment、Elmtreeファンドのような戦略的買収は、そのデータおよび代替プラットフォームを強化し、スポット暗号ETFへのエクスポージャーと強力なiSharesの存在は、進化する投資家の需要を捉えるのに有利です。また、一貫した収益と利益の成長は、不確実なマクロ条件における回復力を示唆しています。
ブラックストーンは、引き続き代替投資の強力なプレーヤーである一方で、信用条件の厳格化、取引活動の鈍化、地政学的な不確実性から短期的な逆風に直面しています。強力な資金調達と大規模な投資可能資本にもかかわらず、配分の課題が収益化の遅延を引き起こす可能性があります。ROEはBLKを上回っていますが、ブラックロックのより広範な製品群と評価の優位性が、2025年のより魅力的な購入先となっています。
現在、BLKとBXはそれぞれZacksランク#3 (ホールド)です。
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この記事はもともとZacks Investment Research(zacks.com)に掲載されました。
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