ICEが200億を投資、評価額は800億ドル。Polymarketはこの価格をどう評価しているのか？

出典:ギャラクシー; コンピレーション:ゴールデンファイナンス

ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所（ICE）は火曜日、Polymarketに最大20億ドルを投資することに合意したと発表しました。Messariのデータによれば、この取引は暗号通貨企業に対する7番目の株式投資であり、伝統的なウォール街企業による最大のプライベート投資でもあります。この取引は、ブロックチェーンベースの予測市場プラットフォームの評価を80億ドルとしています。これは、Polymarketの今年の最新の資金調達ラウンドの評価の7倍に相当し、2024年11月の大統領選挙前の資金調達ラウンドの評価よりも22倍高いです。

この巨額投資に加えて、ICEは「Polymarketのイベント駆動データのグローバルディストリビューターになり、市場関連のテーマに関する感情指標を顧客に提供する」計画を発表しました。ICEは、両社がトークン化プロジェクトで協力することも明らかにしました。一方、Polymarketの創設者兼CEOであるShayne Coplanは、POLYトークンのローンチに向けた準備が進んでいる可能性を示唆し、MetaMaskもPolymarketをそのウォレットに統合する計画を発表しました（および永久先物取引）。

ギャラクシーの視点:

ウォール街の象徴的な機関からの投資と支持は、Polymarketとその27歳の創設者であるShayne Coplanの運命の逆転の一部です。

ブルームバーグは、コプランが世界で最も若い自力で成功した億万長者であると報じています。約1年前、バイデン政権の最後の日々に、アメリカ連邦捜査局はコプランの自宅を襲撃し、ポリマーケットがアメリカのユーザーにそのプラットフォームへのアクセスを許可していたかどうかを調査しました。これは、以前に商品先物取引委員会と達成した和解協定に違反するものです。

しかし、トランプ政権の間、連邦政府は調査を放棄し、PolymarketはCFTCに認可された取引所QCXを買収し、Polymarketがアメリカ市場に再参入する道を開きました。Coplanはもはや下層民ではなく、ホワイトハウスの業界円卓会議やSEC-CFTCの共同イベントに招待されました。小さなドナルド・トランプの会社は初期の資金調達に関与し、彼はPolymarketにアドバイザーとして参加しました。

驚くべき評価とCoplanの復帰に加えて、ICEがPolymarketのデータをどのように扱うつもりなのかも気になります。これらの情報はすでにブロックチェーン上で公開されており、オッズはPolymarketのウェブサイトに掲載されており、（明らかに）リアルタイムで更新されています。一方で、市場データサービスはICEの主要なビジネスラインであり、昨年このビジネスラインは約18.4億ドルの収入をもたらし、会社の総収入の約15%を占めました。

ICEは、おそらくPolymarketのデータをTradFi顧客に付加価値を提供する方法としてパッケージ化し、これらの機関がすでに使用している取引画面に即座に送信できる形式で提供できると考えているかもしれません。もしそうであり、ICEがこのサービスに対して料金を請求し、Polymarketに分配金を支払うのであれば、これは後者（取引手数料を徴収していない）が長年直面してきた課題、つまり持続可能な収入モデルを見つける手助けになるかもしれません。

マクロの観点から見ると、予測市場プラットフォームの本当の製品は賭けそのものではなく、これらの市場が生成する情報信号であると考える人もいるかもしれません。プラットフォームが信号を貨幣化する方法を見つけることができれば、手数料を取らずに利益を上げることができることが想像できます。予測市場は分散された情報を価格信号に集約します。各契約の価格は、特定の結果に対する群衆の暗黙の確率として解釈できます。多くの市場では、時間の経過とともに確率予測データセットが作成されます。これは本質的に、常に更新される集団的期待モデルです。経済学の観点から見ると、賭けは入力であり、出力ではありません。有価値な出力は、これらの賭けの相互作用によって生成される情報です。この観点から見ると、Polymarket の未言及の利点は、これらのデータを大規模にキャッチし、標準化する可能性があることを想像するのは難しくありません。これにより、現実の感情と予測に対する高頻度のフィードバックが作成されるのです。

従来の取引所は手数料を通じて取引活動を貨幣化していますが、これらの手数料は摩擦を引き起こし、価格形成を歪める可能性があります。参加者はコストに基づいて売買価格を調整するため、市場価格は「真の」集団的確率からわずかに逸脱します。Polymarketがデータレイヤーを貨幣化する方法を見つけることができれば、この摩擦を回避し続けることができます。ゼロコミッション構造は、より効率的な市場をもたらし、よりクリーンで高品質な情報製品を生み出すはずです。データ品質の向上は、ユーザーがデータを提供するために料金を支払う必要がないからこそ実現しています。

したがって、Polymarket の位置付けはもはやギャンブルプラットフォームではなく、情報インフラストラクチャの提供者であると想定できます。市場はそのクラウドソーシングされた予測のメカニズムです。この場合、ビジネスはこれらの予測を商業化することです。この種の製品の自然な顧客には、金融機関、ヘッジファンド、ニュース機関、そしてリアルタイムで未来のイベント指標を市場化しようとする人工知能開発者が含まれる可能性があります。

同時に、Coplanが明らかにしたPOLYトークン（その設計方法によって異なる）は、Polymarketが直面しているもう一つの大きな課題、つまり契約解決策の信頼を維持するのに役立つかもしれません。1年以上前、テクノロジーニュースサイトThe Informationは匿名の情報筋を引用し、Polymarketが「ユーザーが現実の出来事の結果を検証できるようにするために、自分自身のトークンを発行することを検討している」と報じました。その意図を理解している人にとって、これはUMAプロトコルへの警告のように聞こえます。UMAプロトコルは、Polymarketが市場の問題を解決し、コミュニティの投票によって争いを裁定するために使用するオラクルサービスです。UMAに関する一般的な不満の一つは、そのトークンの大口保有者が共謀し、市場の問題を解決するために何らかの方法で行動し、実際の結果にかかわらず自分たちが利益を得る可能性があるということです。

Polymarket は今年、UMA への依存を減らすために措置を講じ、Chainlink を利用して資産価格の変動に関連する市場の問題を解決しています。双方が提携を発表した際には、「Chainlink の適用範囲を拡大し、より多くの主観的な問題を含む予測市場の問題を解決するためのさまざまな方法を探求しており、社会的投票メカニズムへの依存を減らし、リスク解決をさらに低下させる」と述べました。したがって、Polymarket は引き続き、POLY をその解決策の一部として検討している可能性があります。

最後に、ICEとPolymarketの共同トークン化の取り組みに興味を持っています。CoplanがTBPNポッドキャストの短いインタビューで指摘したように、Polymarketはこの分野で豊富な経験を持っています——プラットフォーム上で取引される「はい」または「いいえ」株式は、すべて現実世界の結果にリンクされたブロックチェーントークンです。そのため、ICE取引所に上場している現実世界の資産をトークン化するために彼らの助けを求めることは、難しいことではないようです。