#Pump.fun コイン発行騒動の背後にある神話:市場の分岐と将来の方向性最近、暗号通貨市場で最も注目されている通貨発行(TGE)はPump.funです。このイベントは6月から準備され、多くの期待と疑念の声の中で継続的に発酵し、7月12日に正式に実施されました。市場はその40億ドルの評価に対して多くの疑念を抱いていますが、実際のデータを見ると、投資者の熱意は依然として高まっています。公募額はわずか12分で瞬時に完売し、参加できなかった投資者がソーシャルメディアで強い不満を表明する事態も発生しました。現時点では、Pump.funのパフォーマンスは比較的満足できると言えます。上場後、その価格は安定した上昇傾向を示しています。さらに注目すべきは、Pump.funが最近手数料収入を利用して初のコインを発行したことです。しかし、この価格の動向が長期的に維持できるかどうかは、多くの人々にとって未解決の謎のままです。この牛市のアプリケーションリーダーを振り返ると、Pump.funは間違いなく重要な地位を占めています。誇張ではなく、Pump.funの登場はMEMEトークンを新たな高みへと押し上げました。その公平な発行理念と便利な操作方法は、伝統的な発行モデルの高いハードルを完全に打破しました。わずか3ドルでトークンを作成できる魅力的な見通しは、MEME熱が徐々に薄れている今日でも依然として強い魅力を保っています。メカニズムデザインの観点から見ると、Pump.funにはプレセールやプライベートセールがなく、全過程でスマートコントラクトによる価格設定が行われています。さらに注目すべきは、"卒業メカニズム"が設定されていることです——トークンの時価総額が69,000ドルに達すると、システムは自動的に分散型取引所(DEX)に流動性プールを作成します。このほぼ全自動の上場プロセスは市場で広く支持されており、Pump.funを今回の市場で最も強力な"印刷機"の一つにしています。2024年1月の開始以来、Pump.funの総発行通貨数量は1144万枚に達し、使用アドレスは2200万を超え、累計収入は約7.2億ドルに達しました。その中で、単日の最高手数料収入は543万ドルに達し、単日の収入のピークは驚くべき1588万ドルに達しました。言うまでもなく、本ラウンドのMEME市場の利益はほぼPump.funによって独占され、Solanaエコシステムの発展をさらに促進しました。! [Pump.fun コイン発行騒動の裏側:誰が後退しているのか? 誰が引き継ぐのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-673611e45489b1b5927c7a73e0887a65)しかし、MEMEを起点としたこのようなプロジェクトが突然コインを発行することを発表した際、市場で広範な議論を引き起こしました。Pump.funのコインを発行するという噂は、今年の2月に遡ることができます。その時、Pump.funは中央集権型取引所でコインを発行する予定であり、すでに完全なコイン発行書類が準備されていたとの報道もありましたが、特定のMEME通貨の頻繁な発行により流動性が枯渇したために中止されました。6月になると、コイン発行の噂が再び高まっています。あるニュースプラットフォームによると、Pump.funはコインの販売を通じて10億ドルの資金調達を計画しており、評価額は40億ドルに達する見込みで、コインは一般投資家とプライベート投資家に販売される予定です。7月10日、Pump.funはついに公式発表を行い、2025年7月12日22:00にネイティブトークンPUMPの公募を正式に開始すると同時に、PUMPのエアドロップも間もなく到来します。今回、1500億枚のトークンが販売され、単価は0.004 USDTで、総供給量（1兆枚）の15%を占めます。40億ドルの評価に基づくと、このラウンドの資金調達額は6億ドルです。特に注意すべきは、コンプライアンスの理由から、イギリスとアメリカの参加者は今回の販売から除外されることです。PUMPトークンのエコノミクスに関しては、33%が公募に使用され、24%がコミュニティおよびエコシステムのインセンティブに、20%がチームに配分され、2.4%がエコシステムファンドに、2%が財団に帰属し、13%が既存の投資家に配分され、3%がライブ関連に、2.6%が流動性および取引所に使用されます。! [Pump.fun Behind the Fat Dog Carnival: Who's Retreating?] 誰が引き継ぐのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-25ad0a034271787766bf87006d570c46)しかし、以前の市場がコインを発行することに対して熱心に期待していたのに対し、実際にコインを発行しようとすると、市場は一斉に悲観的な見解を示しました。議論の焦点は40億ドルの評価額に集中しています。前回ニューヨーク証券取引所に上場したステーブルコインの巨頭の評価額も約70億ドルに過ぎなかったことを知っておくべきです。伝統的な金融機関ですらそうである中、あるオンチェーンのギャンブルプラットフォームが40億ドルの評価額を叫んでおり、現在のほとんどのDeFiブルーチッププロトコルを超えているため、市場はその流動性を過剰に引き出していると叫んでいます。より重要なのは、現在の市場環境が大きく変化したことです。今の暗号通貨市場を振り返ると、最近のビットコインなどの主流トークンの回復を除けば、大多数のアルトコインやMEMEトークンの動きは依然として低迷しています。この点は取引量データからも明らかです。あるデータ分析プラットフォームの統計によると、2025年1月23日に544万ドルの取引量ピークに達した後、Pump.funの取引量は崖のように急落しています。最近の1日の取引量は基本的に70万ドル以内で安定しており、高値からの下落率は87.2%に達します。トークンの作成数を見ると、1日のトークン作成数は7万のピークから3万に減少し、ほぼ半減しました。トークンの"卒業率"は驚くほど低く、2024年の1.6%から現在は1%未満にまで減少しています。これらのデータは、MEME市場の富を生む効果が弱まっていることを十分に示しており、市場が徐々に冷却し、ユーザーの熱意も急速に薄れていることを示しています。Pump.funがどれほど強力であっても、本質的にはそれでも単なるツールであり、MEME市場全体の熱に依存する必要があります。これも市場がその評価に疑問を抱く重要な理由の一つです。! [Pump.fun コイン発行騒動の裏側:誰が後退しているのか? 誰が引き継ぐのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-96c3addb638006185676556b332ec65f)一方で、市場全体が縮小しているにもかかわらず、Pump.funの競争相手は台頭しています。かつて市場をほぼ独占していたPump.funは、最近かなりのプレッシャーに直面しています。つい最近、BONKを主体とした競争相手のletsbonk.funが急成長し、何度もトークンの発行数量でPump.funを超え、一時は市場シェアの第一位に立ちました。Pump.funは迅速に反撃しましたが、両者の競争は依然として非常に激しく、Pump.funのリーディングポジションは厳しい挑戦に直面していることを認めざるを得ません。これらの理由に基づき、Pump.funの40億ドルの評価額は厳しく疑問視されています。6月にコインを発行するという噂が流れた後、市場では一時的にリスク回避の感情が広がり、Solanaエコシステム内の人気MEME通貨が大幅に調整し、資金が急速に流出しました。ある投資機関のパートナーは、今回のICOは長期的な発展計画ではなく、むしろ流動性を退出するための操作のようだと直言しています。ある暗号通貨研究者は、Pump.funが完全な「収穫行動」を演じていると直接指摘しました。興味深いことに、2024年3月にPump.funの共同創設者はソーシャルメディアで、すべてのプレセールが詐欺であると述べていました。しかし逆に、Pump.funは今回プレセールの形式で通貨を発行することになり、世の中の予測が難しいことに驚かされます。この通貨の発行では、総供給量の33%を調達し、そのうち機関向けのプライベートラウンドが18%、パブリックラウンドが15%を占め、すべての通貨は上場初日に全額ロック解除されます。業界関係者が一般的に悲観的な見方を持っているにもかかわらず、支持者や機関投資家は明らかに別の見解を持っています。公募の状況から見ると、PUMP通貨はわずか12分で5億ドルの公募額を達成しました。複数の大手取引所がPUMPの公募に参加しました。あるデータパネルによると、Pump.funの公式サイトでプレセールに参加し、KYCを完了したウォレットアドレスの数は23,959個、成功裏に購入したウォレットアドレスの数は10,145個で、平均申込額は44,209ドルです。PUMP通貨のプレセールの89.7%は公式サイトを通じて完了し、各取引所での販売総額の割合はわずか10.3%です。公式サイトのプレセールアドレスの中で、小口ユーザーが主要なグループを占めており、5758人のユーザーが1000ドル以内のPUMPを申込んでおり、申込額が100万ドルを超えるアドレスの数は202個で、機関投資家の強い関心を示しています。! [Pump.fun コイン発行騒動の裏側:誰が後退しているのか? 誰が引き継ぐのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-9dc3fc684b686cf63b6fb52379858e58)全体のプロセスは、暗号通貨市場特有の「口は悪いが心は正直」という現象を完璧に表現しています。一部の取引所で公募プロセス中に技術的な問題が発生し、一部のユーザーが申込を完了できない状況が生じ、さらには複数のユーザーがソーシャルメディア上で不満を表明しました。その時、PUMPのその後のパフォーマンスに関して、コミュニティ内で大きな意見の相違が生じました。一派は過大評価されており、一度スポットライト効果が消えれば崩壊するだろうと考えています; もう一派は、PumpがMEME分野で最も代表的な製品であり、完全な収益論理と認知基盤を持っているため、簡単には神壇から落ちることはないと考えています。現時点では、後者が一時的に優位に立っているようです。7月15日に某取引プラットフォームで上場した後、PUMPは一時0.0065ドルから0.0042ドルに下落しましたが、すぐに反発し、上昇を始めました。現在の価格は0.0066ドルで、0.004ドルの募資価格と比較して55%の上昇を見せ、完全に希薄化された時価総額も400億ドルから660億ドルに増加し、申込者にとってはかなりの利益をもたらしました。もちろん、この部分の上昇の背後には人為的な要因も少なくありません。あるオンチェーンアナリストの観察によれば、今朝8時時点で、Pump.funはコインを発行後、手数料収入を利用してPUMPを買い戻し始めました。過去7時間で、彼らは187,770枚のSOLの手数料収入を特定のアドレスに移し、PUMPを購入した後に購入したトークンを別のアドレスに移しました。現在、111,953 SOL（約183万ドル）を使用して30.4億枚のPUMPを購入し、平均価格は0.006ドルです。このような買い戻し行為は価格を支えることができますが、左手から右手への疑惑があるのではないかと疑問を持つ人もいるでしょう。しかし、保有者にとっては、何らかの目的であれ、コインの価格を押し上げることができれば、最終的には良いことです。! [Pump.fun コイン発行騒動の裏側:誰が後退しているのか? 誰が引き継ぐのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f8df6f66597eeb87f1e4e009d154086a)流動性を退出するためであれ、単にエコシステムを構築するためであれ、Pump.funの評価を巡るこの議論は、現在の市場の状況を反映しています。かつて流動性が際立っていたMEME分野は、集団的に困難に陥っています。一時的に火が付いた注意力経済は、次第に偽の命題になりつつあるようです。今日に至っては、最も代表的なアプリケーションでさえコインを発行する道を歩まざるを得なくなり、これが何らかの物語の終幕を暗示しているかもしれません。MEME市場の今後の方向性は、PUMPトークンのパフォーマンスが重要な風向計となるでしょう。その市場への賭けは、実際には注意力経済の価値に対する重要な判断です。もしトークンの価格が持続的に上昇すれば、少なくとも市場がその価格設定を認めていることを示します。一方、トークンの価格が大幅に下落すれば、人々はMEME市場の真の価値を再考せざるを得ず、これがさらなる売却感情を引き起こす可能性があります。これがPump.funが自社株買いを選択する理由の一つかもしれません。タイトルに戻ると、Pump.funのコインを発行することで、果たして誰が勝者なのでしょうか？疑う余地もなく、プロジェクト側が最大の受益者です。現時点では、公募と私募に参加した投資家もかなりの利益を得ており、短期の買い投資家も同様に大きな利益を上げています。しかし、この利益の状況がどれだけ続くのか、プロジェクト側がコインの価格をどのレベルで維持できるのかは、依然として大きな未知数です。すでに一部の大口投資家は見切りをつけて利益を確定させています。ある監視プラットフォームの報告によると、ある大口投資家は5つのウォレットを通じて500万枚のUSDCを使い、PUMPの公開販売に参加し、12.5億枚のPUMPを購入し、今日平均価格0.0067ドルで全て売却し、341.6万ドルの利益を得ました。
Pump.fun この問題は、40億ドルの評価額の背後にある市場ゲームをめぐる論争を引き起こしています
#Pump.fun コイン発行騒動の背後にある神話:市場の分岐と将来の方向性
最近、暗号通貨市場で最も注目されている通貨発行(TGE)はPump.funです。このイベントは6月から準備され、多くの期待と疑念の声の中で継続的に発酵し、7月12日に正式に実施されました。市場はその40億ドルの評価に対して多くの疑念を抱いていますが、実際のデータを見ると、投資者の熱意は依然として高まっています。公募額はわずか12分で瞬時に完売し、参加できなかった投資者がソーシャルメディアで強い不満を表明する事態も発生しました。
現時点では、Pump.funのパフォーマンスは比較的満足できると言えます。上場後、その価格は安定した上昇傾向を示しています。さらに注目すべきは、Pump.funが最近手数料収入を利用して初のコインを発行したことです。しかし、この価格の動向が長期的に維持できるかどうかは、多くの人々にとって未解決の謎のままです。
この牛市のアプリケーションリーダーを振り返ると、Pump.funは間違いなく重要な地位を占めています。誇張ではなく、Pump.funの登場はMEMEトークンを新たな高みへと押し上げました。その公平な発行理念と便利な操作方法は、伝統的な発行モデルの高いハードルを完全に打破しました。わずか3ドルでトークンを作成できる魅力的な見通しは、MEME熱が徐々に薄れている今日でも依然として強い魅力を保っています。
メカニズムデザインの観点から見ると、Pump.funにはプレセールやプライベートセールがなく、全過程でスマートコントラクトによる価格設定が行われています。さらに注目すべきは、"卒業メカニズム"が設定されていることです——トークンの時価総額が69,000ドルに達すると、システムは自動的に分散型取引所(DEX)に流動性プールを作成します。このほぼ全自動の上場プロセスは市場で広く支持されており、Pump.funを今回の市場で最も強力な"印刷機"の一つにしています。
2024年1月の開始以来、Pump.funの総発行通貨数量は1144万枚に達し、使用アドレスは2200万を超え、累計収入は約7.2億ドルに達しました。その中で、単日の最高手数料収入は543万ドルに達し、単日の収入のピークは驚くべき1588万ドルに達しました。言うまでもなく、本ラウンドのMEME市場の利益はほぼPump.funによって独占され、Solanaエコシステムの発展をさらに促進しました。
! Pump.fun コイン発行騒動の裏側:誰が後退しているのか? 誰が引き継ぐのか?
しかし、MEMEを起点としたこのようなプロジェクトが突然コインを発行することを発表した際、市場で広範な議論を引き起こしました。Pump.funのコインを発行するという噂は、今年の2月に遡ることができます。その時、Pump.funは中央集権型取引所でコインを発行する予定であり、すでに完全なコイン発行書類が準備されていたとの報道もありましたが、特定のMEME通貨の頻繁な発行により流動性が枯渇したために中止されました。6月になると、コイン発行の噂が再び高まっています。あるニュースプラットフォームによると、Pump.funはコインの販売を通じて10億ドルの資金調達を計画しており、評価額は40億ドルに達する見込みで、コインは一般投資家とプライベート投資家に販売される予定です。
7月10日、Pump.funはついに公式発表を行い、2025年7月12日22:00にネイティブトークンPUMPの公募を正式に開始すると同時に、PUMPのエアドロップも間もなく到来します。今回、1500億枚のトークンが販売され、単価は0.004 USDTで、総供給量（1兆枚）の15%を占めます。40億ドルの評価に基づくと、このラウンドの資金調達額は6億ドルです。特に注意すべきは、コンプライアンスの理由から、イギリスとアメリカの参加者は今回の販売から除外されることです。PUMPトークンのエコノミクスに関しては、33%が公募に使用され、24%がコミュニティおよびエコシステムのインセンティブに、20%がチームに配分され、2.4%がエコシステムファンドに、2%が財団に帰属し、13%が既存の投資家に配分され、3%がライブ関連に、2.6%が流動性および取引所に使用されます。
! [Pump.fun Behind the Fat Dog Carnival: Who's Retreating?] 誰が引き継ぐのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25ad0a034271787766bf87006d570c46.webp)
しかし、以前の市場がコインを発行することに対して熱心に期待していたのに対し、実際にコインを発行しようとすると、市場は一斉に悲観的な見解を示しました。議論の焦点は40億ドルの評価額に集中しています。前回ニューヨーク証券取引所に上場したステーブルコインの巨頭の評価額も約70億ドルに過ぎなかったことを知っておくべきです。伝統的な金融機関ですらそうである中、あるオンチェーンのギャンブルプラットフォームが40億ドルの評価額を叫んでおり、現在のほとんどのDeFiブルーチッププロトコルを超えているため、市場はその流動性を過剰に引き出していると叫んでいます。
より重要なのは、現在の市場環境が大きく変化したことです。今の暗号通貨市場を振り返ると、最近のビットコインなどの主流トークンの回復を除けば、大多数のアルトコインやMEMEトークンの動きは依然として低迷しています。この点は取引量データからも明らかです。あるデータ分析プラットフォームの統計によると、2025年1月23日に544万ドルの取引量ピークに達した後、Pump.funの取引量は崖のように急落しています。最近の1日の取引量は基本的に70万ドル以内で安定しており、高値からの下落率は87.2%に達します。トークンの作成数を見ると、1日のトークン作成数は7万のピークから3万に減少し、ほぼ半減しました。トークンの"卒業率"は驚くほど低く、2024年の1.6%から現在は1%未満にまで減少しています。これらのデータは、MEME市場の富を生む効果が弱まっていることを十分に示しており、市場が徐々に冷却し、ユーザーの熱意も急速に薄れていることを示しています。Pump.funがどれほど強力であっても、本質的にはそれでも単なるツールであり、MEME市場全体の熱に依存する必要があります。これも市場がその評価に疑問を抱く重要な理由の一つです。
! Pump.fun コイン発行騒動の裏側:誰が後退しているのか? 誰が引き継ぐのか?
一方で、市場全体が縮小しているにもかかわらず、Pump.funの競争相手は台頭しています。かつて市場をほぼ独占していたPump.funは、最近かなりのプレッシャーに直面しています。つい最近、BONKを主体とした競争相手のletsbonk.funが急成長し、何度もトークンの発行数量でPump.funを超え、一時は市場シェアの第一位に立ちました。Pump.funは迅速に反撃しましたが、両者の競争は依然として非常に激しく、Pump.funのリーディングポジションは厳しい挑戦に直面していることを認めざるを得ません。
これらの理由に基づき、Pump.funの40億ドルの評価額は厳しく疑問視されています。6月にコインを発行するという噂が流れた後、市場では一時的にリスク回避の感情が広がり、Solanaエコシステム内の人気MEME通貨が大幅に調整し、資金が急速に流出しました。ある投資機関のパートナーは、今回のICOは長期的な発展計画ではなく、むしろ流動性を退出するための操作のようだと直言しています。ある暗号通貨研究者は、Pump.funが完全な「収穫行動」を演じていると直接指摘しました。
興味深いことに、2024年3月にPump.funの共同創設者はソーシャルメディアで、すべてのプレセールが詐欺であると述べていました。しかし逆に、Pump.funは今回プレセールの形式で通貨を発行することになり、世の中の予測が難しいことに驚かされます。この通貨の発行では、総供給量の33%を調達し、そのうち機関向けのプライベートラウンドが18%、パブリックラウンドが15%を占め、すべての通貨は上場初日に全額ロック解除されます。
業界関係者が一般的に悲観的な見方を持っているにもかかわらず、支持者や機関投資家は明らかに別の見解を持っています。公募の状況から見ると、PUMP通貨はわずか12分で5億ドルの公募額を達成しました。複数の大手取引所がPUMPの公募に参加しました。あるデータパネルによると、Pump.funの公式サイトでプレセールに参加し、KYCを完了したウォレットアドレスの数は23,959個、成功裏に購入したウォレットアドレスの数は10,145個で、平均申込額は44,209ドルです。PUMP通貨のプレセールの89.7%は公式サイトを通じて完了し、各取引所での販売総額の割合はわずか10.3%です。公式サイトのプレセールアドレスの中で、小口ユーザーが主要なグループを占めており、5758人のユーザーが1000ドル以内のPUMPを申込んでおり、申込額が100万ドルを超えるアドレスの数は202個で、機関投資家の強い関心を示しています。
! Pump.fun コイン発行騒動の裏側:誰が後退しているのか? 誰が引き継ぐのか?
全体のプロセスは、暗号通貨市場特有の「口は悪いが心は正直」という現象を完璧に表現しています。一部の取引所で公募プロセス中に技術的な問題が発生し、一部のユーザーが申込を完了できない状況が生じ、さらには複数のユーザーがソーシャルメディア上で不満を表明しました。その時、PUMPのその後のパフォーマンスに関して、コミュニティ内で大きな意見の相違が生じました。一派は過大評価されており、一度スポットライト効果が消えれば崩壊するだろうと考えています; もう一派は、PumpがMEME分野で最も代表的な製品であり、完全な収益論理と認知基盤を持っているため、簡単には神壇から落ちることはないと考えています。
現時点では、後者が一時的に優位に立っているようです。7月15日に某取引プラットフォームで上場した後、PUMPは一時0.0065ドルから0.0042ドルに下落しましたが、すぐに反発し、上昇を始めました。現在の価格は0.0066ドルで、0.004ドルの募資価格と比較して55%の上昇を見せ、完全に希薄化された時価総額も400億ドルから660億ドルに増加し、申込者にとってはかなりの利益をもたらしました。
もちろん、この部分の上昇の背後には人為的な要因も少なくありません。あるオンチェーンアナリストの観察によれば、今朝8時時点で、Pump.funはコインを発行後、手数料収入を利用してPUMPを買い戻し始めました。過去7時間で、彼らは187,770枚のSOLの手数料収入を特定のアドレスに移し、PUMPを購入した後に購入したトークンを別のアドレスに移しました。現在、111,953 SOL（約183万ドル）を使用して30.4億枚のPUMPを購入し、平均価格は0.006ドルです。このような買い戻し行為は価格を支えることができますが、左手から右手への疑惑があるのではないかと疑問を持つ人もいるでしょう。しかし、保有者にとっては、何らかの目的であれ、コインの価格を押し上げることができれば、最終的には良いことです。
! Pump.fun コイン発行騒動の裏側:誰が後退しているのか? 誰が引き継ぐのか?
流動性を退出するためであれ、単にエコシステムを構築するためであれ、Pump.funの評価を巡るこの議論は、現在の市場の状況を反映しています。かつて流動性が際立っていたMEME分野は、集団的に困難に陥っています。一時的に火が付いた注意力経済は、次第に偽の命題になりつつあるようです。今日に至っては、最も代表的なアプリケーションでさえコインを発行する道を歩まざるを得なくなり、これが何らかの物語の終幕を暗示しているかもしれません。MEME市場の今後の方向性は、PUMPトークンのパフォーマンスが重要な風向計となるでしょう。その市場への賭けは、実際には注意力経済の価値に対する重要な判断です。もしトークンの価格が持続的に上昇すれば、少なくとも市場がその価格設定を認めていることを示します。一方、トークンの価格が大幅に下落すれば、人々はMEME市場の真の価値を再考せざるを得ず、これがさらなる売却感情を引き起こす可能性があります。これがPump.funが自社株買いを選択する理由の一つかもしれません。
タイトルに戻ると、Pump.funのコインを発行することで、果たして誰が勝者なのでしょうか？疑う余地もなく、プロジェクト側が最大の受益者です。現時点では、公募と私募に参加した投資家もかなりの利益を得ており、短期の買い投資家も同様に大きな利益を上げています。しかし、この利益の状況がどれだけ続くのか、プロジェクト側がコインの価格をどのレベルで維持できるのかは、依然として大きな未知数です。すでに一部の大口投資家は見切りをつけて利益を確定させています。ある監視プラットフォームの報告によると、ある大口投資家は5つのウォレットを通じて500万枚のUSDCを使い、PUMPの公開販売に参加し、12.5億枚のPUMPを購入し、今日平均価格0.0067ドルで全て売却し、341.6万ドルの利益を得ました。
![Pump.funコインを発行狂歓の背後：誰が撤退しているのか？誰が受け取っているのか？](