中国中央銀行前行長周小川は、ステーブルコインの深層的な矛盾を多角的に指摘した。

リスクの本質：発行者が中央銀行の通貨政策に対する公共責任意識を欠いているため、過剰発行や準備金管理の失敗を引き起こす可能性があります。同時に、ステーブルコインのコンプライアンスには抜け穴があり、その「ソフトウォレット」モデルはマネーロンダリング防止（AML）およびユーザー本人確認（KYC）要件を満たすのが難しいです。

需要の疑問：アジアの国々はアカウントベースの決済システム（中央銀行デジタル通貨、QRコード決済など）を実現しており、高効率かつ低コストで、全面的なトークン化には必要性が欠けている。国際決済銀行（BIS）が提案した「統一台帳」案は妥協を試みているが、すべての金融資産がトークン化に適しているわけではない。

規制の方向性：ステーブルコインの商業的利益動機と支払いインフラの公共属性を厳格に分離し、市場サービスと公共機能の境界を明確にし、市場操縦が未成年の投資家に与える影響を防ぐ必要があります。