トークン化は世界の富のルールを書き直しており、インドネシアやマレーシアなどのアジア諸国が世界の実世界資産ブームの中心地として浮上しています。アメリカの承認を受けた暗号ルールに依存し、規制の惰性に悩まされているロンドンのような従来の中心地とは異なり、アジアは自らの金融の未来を形作るために意図的に動いています。概要* トークン化されたスカクは未開拓の機会: 世界のスカク発行の合計が1兆ドルを超えるにもかかわらず、アクセスは機関に制限されています — トークン化によりシャリーアに準拠した利回りを生むファイナンスが民主化される可能性があります。* 規制の明確性 ≠ 準備完了：ライセンス取得は現在の基準ですが、二次市場とインフラがないと、$25Bのトークン化された資産は主に流動性がありません。* 競争優位性としてのインフラストラクチャー: 成功は、国境を越えた決済、相互運用性、および小売業者向け製品を可能にするコンプライアンス・バイ・デザインのシステムに依存します。* ビジョンを超えた実行: プラットフォームはアーキテクチャをローカライズし、深いインフラスタックを所有し、イスラム金融の成長を捉えるために信頼できる流通レールを構築する必要があります。しかし、資本とイノベーションがRWAに流入する中で、一つのセグメントは不思議なほどサービスが行き届いていない：シャリアに準拠した、利回りを生む金融商品である。スーククは、長い間機関投資家によって支配されており、世界的に1兆ドルを超える発行残高を持ち、マレーシアとインドネシアが世界のスークク市場のほぼ半分(47%)を占めている。この収益性の高い投資手段は、歴史的に機関投資家や認定投資家に制約されてきたが、トークン化された提供がそれを変えるために存在している。規制の承認が必須となる中、アジアのプレイヤーたちは、トークン化を手段として、資本の障壁を下げ、イスラム金融の流動性を解放することで、グローバルなスカク市場を獲得しようと競争しています。しかし、レジリエントなビルダーは、まずオンチェーン製品、クロスボーダープラグイン、透明な流動性アクセスを通じてコンプライアンスを実 operationalize し、エントリー障壁を下げたパフォーマンスの高い市場を推進する必要があります。トークン化の未来は、イデオロギーではなく、ユーティリティによって定義されるでしょう。## 規制当局の承認は単なる均衡点である規制ライセンスは、かつては正当性を与えられていましたが、現在では基準となっています。多くの法域では、ライセンスの取得がそれを運用するために必要なインフラを上回っており、250億ドルのグローバルなトークン化された資産の多くが流動性を欠いたり、プライマリー発行段階に制限されています。規制の明確性は、成熟した二次資本市場がスケーラブルな製品、投資家の信頼、堅牢な金融エコシステムを構築することなく、象徴的なものになってしまうリスクがあります。シンガポール、香港、スイスのようなグローバルハブが同じ資本流入と人材プールを引き寄せる中、規制当局は新しい参入者の洪水を管理しなければなりません。それぞれが地域の金融経済の一部を目指しています。この競争力は、堅牢な規制フレームワークとその中で運営されている者たちのインフラの準備状況にかかっています。将来に備えて、金融プラットフォームは、初日からそのようなグローバルハブの進化する要求に応えるように設計された製品アーキテクチャを構築するべきであり、サービスが行き届いていない市場に到達するための相互運用性とスケーラビリティを確保する必要があります。KYCや国境を越えたアイデンティティ解決、RegTech統合など、コンプライアンスをネイティブに組み込むことから始めたものは、主権投資家によるデューデリジェンスを通過するための良いポジションにあります。多くの企業は、支払いおよびトークン決済のためのISO 20022などのグローバルスタンダードにすでに整合しており、トークン化された金融が予想以上に早くグローバルな規範と収束していることを示唆しています。最終的に、インフラはルールに従うことを超えて、実用的なユーティリティを提供しなければなりません。コンプライアンス・バイ・デザインの原則は、24時間365日のクロスボーダー決済システム、規制された利回り提供へのスムーズなアクセス、初めての投資家に合わせたモバイルネイティブな体験を可能にするように設計されるべきです。これらのシステムは、進化するコンプライアンス基準を予測しつつ、新しいユーザーにとって直感的でなければなりません。エコシステムのアーキテクトになることで、プラットフォームは包括的でコンプライアンスを遵守し、かつ組み合わせ可能な投資手段の新しいクラスのためのオンチェーンパイプを縫い合わせることができます。## 規制の明確さを競争優位に変える規制対応市場の出現は、トークン化された金融の次世代がビジョンではなく、実行によって評価されることを意味します。負担は、プラットフォームが「運営ライセンス」をユーザーエクスペリエンス、クロスボーダーの操作性、および資産設計を結びつけて、どれだけうまく使える製品に変換できるかに移りました。実行は3つの面で先導しています。* **初日からのローカライズされたアーキテクチャ:** 地元の現実に耳を傾けることは、単に西洋モデルを複製するハイププレイヤーを凌駕します。アジア全体におけるシステム的な重要性として、イスラム金融は非ムスリム多数国でも足場を固めています。これは、成功するプラットフォームが地元の経済取引や現地の環境におけるネイティブな流暢さを持って構築されていることを示しています。* **迅速に移動するためのインフラを所有する:** レイヤー2チェーンからコンプライアンスエンジンまでの深いインフラスタックの所有により、市場の迅速な動き、レジリエンス、管轄の適応性が可能になります。システムを機敏に更新し、プログラム可能なルールセットをサポートし、規制の変化に積極的に対応できるプラットフォームが、機関の採用と市場の拡大を支配します。* **信頼できる流通レール:** 次の10億人のユーザーに到達するには、既に知っていて信頼されているインフラと連携する必要があります。銀行、テレコム、国家ファンドを含むレガシー機関との直接統合は、大規模な採用の鍵となります。暗号カード、即時USDオフランプ、利回りを生むスーククなど、金融スーパーペイは、現実のイスラム金融ニーズに応えるフルスタック金融エコシステムのための重要なフロントエンドです。最終的に、規制の明確さは、それが可能にするインフラストラクチャと同じくらい価値があります。トークン化された金融の新しい段階では、地域の文脈に合わせて構築している者が、次に何が来るかを形作るのに最も適した立場にあります。## 規制の変動とインフラのギャップの中でのスケーリング新興市場では、革新が前例を上回る中、高リスクの成長はスピードよりもレジリエンスに依存しています。これらの市場では、サンドボックス条件や規制枠組みがまだ固まっておらず、硬直性がリスクになります。事業者は、今日のルールの中で繁栄し、明日の進化を予測するシステムを構築しなければなりません。さもなければ、ハードコーディングされたインフラは政策の変化を運用上の火災訓練に変えてしまい、ユーザーの信頼と規制当局の信頼を損なうことになります。断片的なアイデンティティシステム、限られたカストディアルサービス、標準化された第三者監査プロトコルの不在により、インフラのギャップはRWAトークン化における機関資本の制約を続けています。香港のような先進的な法域でも、仮想資産のカストディアンを正式な監視下に置く動きが進んでいます。これは、カストディ、アイデンティティ、およびコンプライアンスのインフラがいかに脆弱であるかを反映しており、世界的に動的な進化のポイントであることを示しています。現時点では、機敏性と細心の監視が、大規模な機関参加を解放するための必要な手段となっています。## トークン化されたスーククで新しい世界秩序を設定するアジアの規制が成熟するにつれて、トークン化が金融を再構築するかどうかという問いはもはやなく、どのように、そして誰がリードするかが問題です。ライセンス取得は始まりに過ぎず、成功するプラットフォームは、堅牢なコンプライアンスを統合し、小売の期待を考慮し、シャリーアに沿った金融に対応する必要があります。トークン化されたスカックは、イスラム金融におけるアクセスしやすく、利回りを生む製品への魅力的な道筋を提供します。それには、シャリーアに準拠した製品設計、相互運用可能な国境を越えたインフラ、そして包括的で倫理的な金融を大規模に実現するためのインフラが必要です。政策立案者や規制当局は、包括性、流動性、倫理的アクセスをそのアーキテクチャに組み込んだ既存のプラットフォームを歓迎し、トークン化が現実世界の富の変革の約束を果たすことを保証します。これらのハブに参入するスタートアップは、ニッチな専門知識と地域の洞察を活用しつつ、かなり高い基準を満たさなければなりません。この新しい金融秩序の中で、アジアは独自のルールを作り、世界にそれに従うよう招いており、トークン化された金融の次の時代を推進しています。ダニエル・アフメド**ダニエル・アハメド**はファセットのCOOおよび共同創設者です。ダニエルは、政府や民間企業のために高インパクトのプロジェクトをリードしてきた経験を持つ金融およびテクノロジーの専門家です。ファセットを共同設立する前、ダニエルはアラブ首長国連邦の首相府で働き、アラブ首長国連邦の人工知能およびブロックチェーンプロジェクトに関する戦略的政策とイニシアチブに焦点を当て、アラブ首長国連邦の技術的卓越性のビジョンに貢献しました。ダニエルは2024年のフォーブス30アンダー30にも選ばれました。それ以前、ダニエルはロンドンとニューヨークのデロイトに在籍し、新興テクノロジーの影響について銀行および資本市場のクライアントにアドバイスを行っていました。彼はエネルギーインフラの主要なプライベートエクイティ投資家であるブルーフィールド・パートナーズでキャリアをスタートしました。イスラムフィンテックに強く焦点を当てているダニエルは、イギリスの主要大学にまたがるシンクタンクであるイスラム金融・倫理協会を設立しました。ダニエルはアントラーオペレーターネットワークのメンターであり、元世界経済フォーラムのグローバルシェイパーでもあります。ダニエルはロンドン大学キングスカレッジで経済学、哲学、政治学の学問的背景を持っています。
アジアがグローバル金融インフラを再定義している | 意見
トークン化は世界の富のルールを書き直しており、インドネシアやマレーシアなどのアジア諸国が世界の実世界資産ブームの中心地として浮上しています。アメリカの承認を受けた暗号ルールに依存し、規制の惰性に悩まされているロンドンのような従来の中心地とは異なり、アジアは自らの金融の未来を形作るために意図的に動いています。
概要
しかし、資本とイノベーションがRWAに流入する中で、一つのセグメントは不思議なほどサービスが行き届いていない：シャリアに準拠した、利回りを生む金融商品である。スーククは、長い間機関投資家によって支配されており、世界的に1兆ドルを超える発行残高を持ち、マレーシアとインドネシアが世界のスークク市場のほぼ半分(47%)を占めている。この収益性の高い投資手段は、歴史的に機関投資家や認定投資家に制約されてきたが、トークン化された提供がそれを変えるために存在している。
規制の承認が必須となる中、アジアのプレイヤーたちは、トークン化を手段として、資本の障壁を下げ、イスラム金融の流動性を解放することで、グローバルなスカク市場を獲得しようと競争しています。しかし、レジリエントなビルダーは、まずオンチェーン製品、クロスボーダープラグイン、透明な流動性アクセスを通じてコンプライアンスを実 operationalize し、エントリー障壁を下げたパフォーマンスの高い市場を推進する必要があります。トークン化の未来は、イデオロギーではなく、ユーティリティによって定義されるでしょう。
規制当局の承認は単なる均衡点である
規制ライセンスは、かつては正当性を与えられていましたが、現在では基準となっています。多くの法域では、ライセンスの取得がそれを運用するために必要なインフラを上回っており、250億ドルのグローバルなトークン化された資産の多くが流動性を欠いたり、プライマリー発行段階に制限されています。規制の明確性は、成熟した二次資本市場がスケーラブルな製品、投資家の信頼、堅牢な金融エコシステムを構築することなく、象徴的なものになってしまうリスクがあります。
シンガポール、香港、スイスのようなグローバルハブが同じ資本流入と人材プールを引き寄せる中、規制当局は新しい参入者の洪水を管理しなければなりません。それぞれが地域の金融経済の一部を目指しています。この競争力は、堅牢な規制フレームワークとその中で運営されている者たちのインフラの準備状況にかかっています。
将来に備えて、金融プラットフォームは、初日からそのようなグローバルハブの進化する要求に応えるように設計された製品アーキテクチャを構築するべきであり、サービスが行き届いていない市場に到達するための相互運用性とスケーラビリティを確保する必要があります。KYCや国境を越えたアイデンティティ解決、RegTech統合など、コンプライアンスをネイティブに組み込むことから始めたものは、主権投資家によるデューデリジェンスを通過するための良いポジションにあります。多くの企業は、支払いおよびトークン決済のためのISO 20022などのグローバルスタンダードにすでに整合しており、トークン化された金融が予想以上に早くグローバルな規範と収束していることを示唆しています。
最終的に、インフラはルールに従うことを超えて、実用的なユーティリティを提供しなければなりません。コンプライアンス・バイ・デザインの原則は、24時間365日のクロスボーダー決済システム、規制された利回り提供へのスムーズなアクセス、初めての投資家に合わせたモバイルネイティブな体験を可能にするように設計されるべきです。これらのシステムは、進化するコンプライアンス基準を予測しつつ、新しいユーザーにとって直感的でなければなりません。エコシステムのアーキテクトになることで、プラットフォームは包括的でコンプライアンスを遵守し、かつ組み合わせ可能な投資手段の新しいクラスのためのオンチェーンパイプを縫い合わせることができます。
規制の明確さを競争優位に変える
規制対応市場の出現は、トークン化された金融の次世代がビジョンではなく、実行によって評価されることを意味します。負担は、プラットフォームが「運営ライセンス」をユーザーエクスペリエンス、クロスボーダーの操作性、および資産設計を結びつけて、どれだけうまく使える製品に変換できるかに移りました。実行は3つの面で先導しています。
最終的に、規制の明確さは、それが可能にするインフラストラクチャと同じくらい価値があります。トークン化された金融の新しい段階では、地域の文脈に合わせて構築している者が、次に何が来るかを形作るのに最も適した立場にあります。
規制の変動とインフラのギャップの中でのスケーリング
新興市場では、革新が前例を上回る中、高リスクの成長はスピードよりもレジリエンスに依存しています。これらの市場では、サンドボックス条件や規制枠組みがまだ固まっておらず、硬直性がリスクになります。事業者は、今日のルールの中で繁栄し、明日の進化を予測するシステムを構築しなければなりません。さもなければ、ハードコーディングされたインフラは政策の変化を運用上の火災訓練に変えてしまい、ユーザーの信頼と規制当局の信頼を損なうことになります。
断片的なアイデンティティシステム、限られたカストディアルサービス、標準化された第三者監査プロトコルの不在により、インフラのギャップはRWAトークン化における機関資本の制約を続けています。香港のような先進的な法域でも、仮想資産のカストディアンを正式な監視下に置く動きが進んでいます。これは、カストディ、アイデンティティ、およびコンプライアンスのインフラがいかに脆弱であるかを反映しており、世界的に動的な進化のポイントであることを示しています。現時点では、機敏性と細心の監視が、大規模な機関参加を解放するための必要な手段となっています。
トークン化されたスーククで新しい世界秩序を設定する
アジアの規制が成熟するにつれて、トークン化が金融を再構築するかどうかという問いはもはやなく、どのように、そして誰がリードするかが問題です。ライセンス取得は始まりに過ぎず、成功するプラットフォームは、堅牢なコンプライアンスを統合し、小売の期待を考慮し、シャリーアに沿った金融に対応する必要があります。
トークン化されたスカックは、イスラム金融におけるアクセスしやすく、利回りを生む製品への魅力的な道筋を提供します。それには、シャリーアに準拠した製品設計、相互運用可能な国境を越えたインフラ、そして包括的で倫理的な金融を大規模に実現するためのインフラが必要です。
政策立案者や規制当局は、包括性、流動性、倫理的アクセスをそのアーキテクチャに組み込んだ既存のプラットフォームを歓迎し、トークン化が現実世界の富の変革の約束を果たすことを保証します。
これらのハブに参入するスタートアップは、ニッチな専門知識と地域の洞察を活用しつつ、かなり高い基準を満たさなければなりません。この新しい金融秩序の中で、アジアは独自のルールを作り、世界にそれに従うよう招いており、トークン化された金融の次の時代を推進しています。
ダニエル・アフメド
ダニエル・アハメドはファセットのCOOおよび共同創設者です。ダニエルは、政府や民間企業のために高インパクトのプロジェクトをリードしてきた経験を持つ金融およびテクノロジーの専門家です。ファセットを共同設立する前、ダニエルはアラブ首長国連邦の首相府で働き、アラブ首長国連邦の人工知能およびブロックチェーンプロジェクトに関する戦略的政策とイニシアチブに焦点を当て、アラブ首長国連邦の技術的卓越性のビジョンに貢献しました。ダニエルは2024年のフォーブス30アンダー30にも選ばれました。それ以前、ダニエルはロンドンとニューヨークのデロイトに在籍し、新興テクノロジーの影響について銀行および資本市場のクライアントにアドバイスを行っていました。彼はエネルギーインフラの主要なプライベートエクイティ投資家であるブルーフィールド・パートナーズでキャリアをスタートしました。イスラムフィンテックに強く焦点を当てているダニエルは、イギリスの主要大学にまたがるシンクタンクであるイスラム金融・倫理協会を設立しました。ダニエルはアントラーオペレーターネットワークのメンターであり、元世界経済フォーラムのグローバルシェイパーでもあります。ダニエルはロンドン大学キングスカレッジで経済学、哲学、政治学の学問的背景を持っています。