フォークはイーサリアムのネットワークをアップグレードまたは時折分裂させる方法であり、それぞれがCFDアカウント内でスポットウォレットとは異なる連鎖反応を引き起こします。以下では、価格メカニズム、ブローカーの実践、実際のケーススタディ、次の分裂の前に適用できる戦略的ゲームプランに焦点を当てて、トピックを4つの濃縮されたセクションに整理します。
フォークメカニクスとそれがCFD引用にどのようにフィルタリングされるか
イーサリアムのフォークには2つの種類があります。ルーチンアップグレード(ロンドン、シャペラ)は古いルールを置き換え、並行チェーンを残しません。一方、論争のあるフォーク(DAO 2016、ETHW 2022)は、並行して取引される2つのコインを生成します。スポットホルダーは両方のチェーンで資産を受け取りますが、CFDは現金決済のサイドベットです：あなたが所有するのは、エントリーとエグジットの間の価格差だけです。
CFDの現実における現金決済
CFDはブロックチェーンに触れないため、フォーク後にどのチェーンが「ETH」を表すかはブローカーが決定します。流動性提供者は支配的なブランチに価格フィードを再ルーティングし、CFDはそのフィードに従います。マイノリティチェーンが注目を集めると、新しいCFDとして現れることがありますが、エアドロップされたコインがスポットウォレットに現れるようにはアカウントに入ってきません。このため、多くのトレーダーは、複数のチェーンやウォレットを管理することなくイーサリアムの価格変動にエクスポーズできるため、CFDブローカーを通じてETH/USDを取引することを好みます。
論争のあるフォークの前に、スポットETHは通常プレミアムで取引され、投資家は新しいコインの潜在的な利益を追い求めます。そのプレミアムはCFDの価格にも影響を与えますが、デリバティブは追加のトークンを提供しません。したがって、ロングポジションを持つ投資家は受け取ることがないかもしれない価値のために支払うことになりますが、ショートポジションは片側のリスクからブローカーを保護するために設計された強制的なマージン増加に苦しむ可能性があります。その結果、基本的な価値と引用価格の間に短期間ではありますが激しい乖離が生じ、賢いトレーダーはそれをナビゲートする方法を学ぶ必要があります。
ブローカーがハードフォークをどのように扱うか
ブローカーは、すべてのフォークが実質的に暗号の「企業行動」であることを知っているため、事前にポリシーを公開します。残念ながら、それらのポリシーは統一されていないため、細かい印刷を読むことが重要です。
四つの主要なプレイブック
最後のいくつかのフォークを監視した後、ほとんどのCFDデスクは4つのキャンプのいずれかに分類されます:
フォークの数時間前に既存のポジションを一時停止し清算してから、コンセンサスが確定したら新しい契約を再起動します。
取引を続けてください。ただし、フォークされたコインは入金されないことを免責事項として発表してください。
新しいチェーンのオープニング価格を計算し、ロングに一度限りの現金調整を支払い、ショートから引き落とします。
マイナーなチェーンを別のCFDとしてリストし、市場にその価値を決定させてください。
これらの方法のいずれも本質的に正しいわけでも間違っているわけでもありません; 重要なのは透明性です。ブローカーが警告なしにスプレッドを広げたり、マージン要件を急に引き上げたりすると、よく構築された取引が台無しになる可能性があります。
ポリシーが確定した後、流動性管理が次の課題となります。フォークイベントは、マーケットメーカーが古い価格を避けるために注文書を一時停止するため、注文フローをより少ない取引所に集中させます。この深さの薄さは、ブローカーにスプレッドを広げることを強いることになります。オーバーナイトファイナンスチャージが激しく変動することを予想し、流動性が正常化するまで追加の担保を提供する準備をしてください。
ケーススタディ：DAO 2016 vs. マージ 2022
歴史は、フォークリスクを理解するための2つの優れたラボを提供しています。
DAOスプリット (年7月2016)
DAOハックはイーサリアムのコミュニティに盗難を巻き戻すか、「コードは法律」という原則を尊重するかの選択を強いました。巻き戻しが勝利し、ETHが誕生しましたが、元のチェーンはETCとなりました。スポットエーテル保有者は両方のチェーンにトークンを持って目を覚ましたが、ほとんどのCFDブローカーは単にフィードをETHに向け、ETCを無視しました。その決定は重要でした：イーサリアムの価格はハックとその後のフォークの前後48時間で約50％急落し、約20ドルから10ドルに下がりました。CFDのロングは全ての下落を被り、ETCでの補償はゼロで、多くの小口トレーダーは不当に扱われたと感じました。
ザ・マージとETHW (年9月2022)
6年後、業界はより良い準備が整っていた。プルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへの移行により、ETHWと呼ばれるマイノリティのPoWチェーンが生まれた。大手ブローカーは数週間前にクライアントにメールを送った。
IGは一時的にETH/USDを停止し、その後ETHを主要チェーンとして再開し、ETHW/USDを別の製品として上場しました。
Pepperstoneは、ETHW取引の最初の30分に相当する1回限りの現金調整を入金しました。
CMCマーケッツは、レイトステージのレバレッジを抑制するためにマージン要件を3倍に引き上げました。
マーケットデータは、注目が非常に高かったことを確認しています：マージ週中、ETHのスポットマーケットボリュームのシェアは30%近くに達し、2020年の20%から上昇しました。しかし、アップグレード後すぐにETHは売りに出され、CFDロングは再びエアドロッププレミアムが上場時に無料コインがダンプされるとすぐに消えることを発見しました。
マージン、流動性、スリッページ：無視できないマイクロストラクチャー
たとえフォークを完璧にタイミングしても、成功か失敗はしばしばすべてのCFDの見えない配管に依存しています：マージンアルゴリズム、流動性調達、そして注文執行ロジック。ほとんどのトレーダーは表面上のレバレッジ比率を理解していますが、フォークはより静かな市場ではめったに表面化しない二次的な影響を露呈します。
マージンスパイラル
論争のある分裂の際、プライムブローカーと流動性プロバイダーは自らのヘアカット閾値を引き上げ、小売デスクに追加のマージン要求を cascading します。リスクが突然3倍になったわけではなく、ブローカーの信用枠が縮小したために、必要な担保が一晩で3倍になるのを見るかもしれません。すでに限界に達している場合、強制清算は最悪のタイミングで発生する可能性があります。アカウントに事前に資金を供給するか、ポジションサイズを縮小することが唯一の信頼できる防御策です。事後にマージン休暇を求めても決して効果がありません。
流動性の断片化
フォークの期待がマーケットメイカーを引き離し、新しいチェーンが安定するまで完全に撤退させることがあります。その薄さは、画面上での2ピップスのスプレッドを、マーケットの深さを考慮に入れると、実際にははるかに広い「真の」スプレッドに変えます。大口の注文は脆弱な注文書を通り抜け、意図したエントリーやエグジットから遠く離れたところで約定が生じます。部分約定やアイスバーグ注文を使用することで執行をスムーズにすることができますが、ある程度のスリッページを受け入れることは現実的です。その後、ブローカーと議論しても結果が変わることはほとんどありません。
処刑衛生
最後に、ほとんどのCFDプラットフォームは、集約されたECNを通じてルーティングされることを忘れないでください。それらのECNがスループットを制限すると、プラットフォームのレイテンシが上昇し、ストップロスオーダーが数ティック遅れて発動する可能性があります。ノイズバンドから保護ストップを遠くに置くことは、自尊心には痛みを伴いますが、そうすることで本来の健全な仮説からの早期排除を防ぐことができます。要するに、フォークはマイクロストラクチャーのすべての層をストレステストし、そのストレスに備える計画を立てたトレーダーだけが、ネットワークが分裂したときに制御を維持します。
次のフォークに向けた戦術的ゲームプラン
10ロットのCFDを取引する場合でも、機関のブックを運営する場合でも、フォークイベントにはプレイブックが必要です。
まず、イーサリアム改善提案(EIP)のストリームに登録して、ブロック高を数週間前に把握します。例えば、シャペラアップグレードは2023年4月12日22:27 UTCにアクティブ化されました。次に、ブローカーのコーポレートアクションページを確認してください。調整の言語が曖昧な場合は、チケットを開いて書面での明確さを得てください。
次に、24時間以内に±15%のスイングを考慮してポジションをストレステストしてください。これは、過去のフォーク後の動きの大部分をカバーします。ブローカーがスプレッドを広げたりマージンを引き上げたりする予定がある場合は、同日送金に慌てることなくスパイクを吸収できるようにアカウントに事前に資金を入れておいてください。
一部のトレーダーは、新しい資産が出現するのに備えて自己管理の小さなスポットポジションを維持し、CFDを通じて方向性のエクスポージャーを運用します。このハイブリッドモデルは資本効率が高く、フォークの利益を保持し、大規模な保管の複雑さを回避します。
最後に、実現ボラティリティは通常、非争点のアップグレードから1週間以内に崩壊することを忘れないでください。最初のチャンスを逃した場合、しばしば減少するプレミアムを追いかけるよりも、スプレッドが正常化するのを待つ方が賢明です。
締めの考え
イーサリアムのフォークに対する嗜好は、単純なCFDを生きた文書に変え、ネットワークが自らのルールブックを書き換えるたびに再解釈されなければならない。これらのイベントの周りで生き残り、さらには繁栄するための鍵は準備である：フォークのタイムラインを知り、ブローカーのポリシーを理解し、想定外の調整でゲームから外されないように取引のサイズを調整する。これらの3つの要素を正しく設定すれば、フォークはポートフォリオの地雷ではなく、単なるボラティリティの触媒となる。
この記事は金融アドバイスを意図したものではありません。教育目的のみです。
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イーサリアムがフォークすると、ETH/USD CFDはどうなりますか？
フォークはイーサリアムのネットワークをアップグレードまたは時折分裂させる方法であり、それぞれがCFDアカウント内でスポットウォレットとは異なる連鎖反応を引き起こします。以下では、価格メカニズム、ブローカーの実践、実際のケーススタディ、次の分裂の前に適用できる戦略的ゲームプランに焦点を当てて、トピックを4つの濃縮されたセクションに整理します。
フォークメカニクスとそれがCFD引用にどのようにフィルタリングされるか
イーサリアムのフォークには2つの種類があります。ルーチンアップグレード(ロンドン、シャペラ)は古いルールを置き換え、並行チェーンを残しません。一方、論争のあるフォーク(DAO 2016、ETHW 2022)は、並行して取引される2つのコインを生成します。スポットホルダーは両方のチェーンで資産を受け取りますが、CFDは現金決済のサイドベットです：あなたが所有するのは、エントリーとエグジットの間の価格差だけです。
CFDの現実における現金決済
CFDはブロックチェーンに触れないため、フォーク後にどのチェーンが「ETH」を表すかはブローカーが決定します。流動性提供者は支配的なブランチに価格フィードを再ルーティングし、CFDはそのフィードに従います。マイノリティチェーンが注目を集めると、新しいCFDとして現れることがありますが、エアドロップされたコインがスポットウォレットに現れるようにはアカウントに入ってきません。このため、多くのトレーダーは、複数のチェーンやウォレットを管理することなくイーサリアムの価格変動にエクスポーズできるため、CFDブローカーを通じてETH/USDを取引することを好みます。
論争のあるフォークの前に、スポットETHは通常プレミアムで取引され、投資家は新しいコインの潜在的な利益を追い求めます。そのプレミアムはCFDの価格にも影響を与えますが、デリバティブは追加のトークンを提供しません。したがって、ロングポジションを持つ投資家は受け取ることがないかもしれない価値のために支払うことになりますが、ショートポジションは片側のリスクからブローカーを保護するために設計された強制的なマージン増加に苦しむ可能性があります。その結果、基本的な価値と引用価格の間に短期間ではありますが激しい乖離が生じ、賢いトレーダーはそれをナビゲートする方法を学ぶ必要があります。
ブローカーがハードフォークをどのように扱うか
ブローカーは、すべてのフォークが実質的に暗号の「企業行動」であることを知っているため、事前にポリシーを公開します。残念ながら、それらのポリシーは統一されていないため、細かい印刷を読むことが重要です。
四つの主要なプレイブック
最後のいくつかのフォークを監視した後、ほとんどのCFDデスクは4つのキャンプのいずれかに分類されます:
フォークの数時間前に既存のポジションを一時停止し清算してから、コンセンサスが確定したら新しい契約を再起動します。
取引を続けてください。ただし、フォークされたコインは入金されないことを免責事項として発表してください。
新しいチェーンのオープニング価格を計算し、ロングに一度限りの現金調整を支払い、ショートから引き落とします。
マイナーなチェーンを別のCFDとしてリストし、市場にその価値を決定させてください。
これらの方法のいずれも本質的に正しいわけでも間違っているわけでもありません; 重要なのは透明性です。ブローカーが警告なしにスプレッドを広げたり、マージン要件を急に引き上げたりすると、よく構築された取引が台無しになる可能性があります。
ポリシーが確定した後、流動性管理が次の課題となります。フォークイベントは、マーケットメーカーが古い価格を避けるために注文書を一時停止するため、注文フローをより少ない取引所に集中させます。この深さの薄さは、ブローカーにスプレッドを広げることを強いることになります。オーバーナイトファイナンスチャージが激しく変動することを予想し、流動性が正常化するまで追加の担保を提供する準備をしてください。
ケーススタディ：DAO 2016 vs. マージ 2022
歴史は、フォークリスクを理解するための2つの優れたラボを提供しています。
DAOスプリット (年7月2016)
DAOハックはイーサリアムのコミュニティに盗難を巻き戻すか、「コードは法律」という原則を尊重するかの選択を強いました。巻き戻しが勝利し、ETHが誕生しましたが、元のチェーンはETCとなりました。スポットエーテル保有者は両方のチェーンにトークンを持って目を覚ましたが、ほとんどのCFDブローカーは単にフィードをETHに向け、ETCを無視しました。その決定は重要でした：イーサリアムの価格はハックとその後のフォークの前後48時間で約50％急落し、約20ドルから10ドルに下がりました。CFDのロングは全ての下落を被り、ETCでの補償はゼロで、多くの小口トレーダーは不当に扱われたと感じました。
ザ・マージとETHW (年9月2022)
6年後、業界はより良い準備が整っていた。プルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへの移行により、ETHWと呼ばれるマイノリティのPoWチェーンが生まれた。大手ブローカーは数週間前にクライアントにメールを送った。
IGは一時的にETH/USDを停止し、その後ETHを主要チェーンとして再開し、ETHW/USDを別の製品として上場しました。
Pepperstoneは、ETHW取引の最初の30分に相当する1回限りの現金調整を入金しました。
CMCマーケッツは、レイトステージのレバレッジを抑制するためにマージン要件を3倍に引き上げました。
マーケットデータは、注目が非常に高かったことを確認しています：マージ週中、ETHのスポットマーケットボリュームのシェアは30%近くに達し、2020年の20%から上昇しました。しかし、アップグレード後すぐにETHは売りに出され、CFDロングは再びエアドロッププレミアムが上場時に無料コインがダンプされるとすぐに消えることを発見しました。
マージン、流動性、スリッページ：無視できないマイクロストラクチャー
たとえフォークを完璧にタイミングしても、成功か失敗はしばしばすべてのCFDの見えない配管に依存しています：マージンアルゴリズム、流動性調達、そして注文執行ロジック。ほとんどのトレーダーは表面上のレバレッジ比率を理解していますが、フォークはより静かな市場ではめったに表面化しない二次的な影響を露呈します。
マージンスパイラル
論争のある分裂の際、プライムブローカーと流動性プロバイダーは自らのヘアカット閾値を引き上げ、小売デスクに追加のマージン要求を cascading します。リスクが突然3倍になったわけではなく、ブローカーの信用枠が縮小したために、必要な担保が一晩で3倍になるのを見るかもしれません。すでに限界に達している場合、強制清算は最悪のタイミングで発生する可能性があります。アカウントに事前に資金を供給するか、ポジションサイズを縮小することが唯一の信頼できる防御策です。事後にマージン休暇を求めても決して効果がありません。
流動性の断片化
フォークの期待がマーケットメイカーを引き離し、新しいチェーンが安定するまで完全に撤退させることがあります。その薄さは、画面上での2ピップスのスプレッドを、マーケットの深さを考慮に入れると、実際にははるかに広い「真の」スプレッドに変えます。大口の注文は脆弱な注文書を通り抜け、意図したエントリーやエグジットから遠く離れたところで約定が生じます。部分約定やアイスバーグ注文を使用することで執行をスムーズにすることができますが、ある程度のスリッページを受け入れることは現実的です。その後、ブローカーと議論しても結果が変わることはほとんどありません。
処刑衛生
最後に、ほとんどのCFDプラットフォームは、集約されたECNを通じてルーティングされることを忘れないでください。それらのECNがスループットを制限すると、プラットフォームのレイテンシが上昇し、ストップロスオーダーが数ティック遅れて発動する可能性があります。ノイズバンドから保護ストップを遠くに置くことは、自尊心には痛みを伴いますが、そうすることで本来の健全な仮説からの早期排除を防ぐことができます。要するに、フォークはマイクロストラクチャーのすべての層をストレステストし、そのストレスに備える計画を立てたトレーダーだけが、ネットワークが分裂したときに制御を維持します。
次のフォークに向けた戦術的ゲームプラン
10ロットのCFDを取引する場合でも、機関のブックを運営する場合でも、フォークイベントにはプレイブックが必要です。
まず、イーサリアム改善提案(EIP)のストリームに登録して、ブロック高を数週間前に把握します。例えば、シャペラアップグレードは2023年4月12日22:27 UTCにアクティブ化されました。次に、ブローカーのコーポレートアクションページを確認してください。調整の言語が曖昧な場合は、チケットを開いて書面での明確さを得てください。
次に、24時間以内に±15%のスイングを考慮してポジションをストレステストしてください。これは、過去のフォーク後の動きの大部分をカバーします。ブローカーがスプレッドを広げたりマージンを引き上げたりする予定がある場合は、同日送金に慌てることなくスパイクを吸収できるようにアカウントに事前に資金を入れておいてください。
一部のトレーダーは、新しい資産が出現するのに備えて自己管理の小さなスポットポジションを維持し、CFDを通じて方向性のエクスポージャーを運用します。このハイブリッドモデルは資本効率が高く、フォークの利益を保持し、大規模な保管の複雑さを回避します。
最後に、実現ボラティリティは通常、非争点のアップグレードから1週間以内に崩壊することを忘れないでください。最初のチャンスを逃した場合、しばしば減少するプレミアムを追いかけるよりも、スプレッドが正常化するのを待つ方が賢明です。
締めの考え
イーサリアムのフォークに対する嗜好は、単純なCFDを生きた文書に変え、ネットワークが自らのルールブックを書き換えるたびに再解釈されなければならない。これらのイベントの周りで生き残り、さらには繁栄するための鍵は準備である：フォークのタイムラインを知り、ブローカーのポリシーを理解し、想定外の調整でゲームから外されないように取引のサイズを調整する。これらの3つの要素を正しく設定すれば、フォークはポートフォリオの地雷ではなく、単なるボラティリティの触媒となる。
この記事は金融アドバイスを意図したものではありません。教育目的のみです。