分析：S&P500がStrategyの採用を拒否したことは、企業のビットコイン保有戦略への警告信号である。

9月11日、Strategy（MSTR）はS&P 500指数の技術的な採用基準を満たしたにもかかわらず、その指数への加入申請が却下されました。モルガン・スタンレーは、これは実際にビットコインファンドとして機能する企業に対する人々の姿勢がますます慎重になっていることを示していると考えています。ニコラオス・パニギルツォグルーが率いるアナリストチームは、指数委員会のこの裁量決定はMicroStrategyの挫折にとどまらず、資産負債表を通じてビットコインを蓄積する戦略を模倣する企業の暗号資産ホルダーにも影響を及ぼすと述べています。この報告書は、Strategyがナスダック100やMSCI指数などの他の主要なベンチマーク指数に組み込まれていることを指摘しており、これはビットコインが小売および機関投資家のポートフォリオに入るための裏口を静かに開いています。しかし、このウォール街の銀行は、S&P 500の決定がこのトレンドの限界を示す可能性があり、他の指数プロバイダーがビットコインを大量に保有する企業を引き続き組み込むか再考するきっかけになる可能性があると警告しています。報告書はまた、ナスダックが新株を発行して暗号資産を購入する前に株主の承認を求めるよう企業に要求し始めたとされており、さらなる圧力を加えています。Strategyは最近、その希薄化しない株式の約束を放棄し、ビットコイン購入の資金を調達するために低い倍率で株式を発行する意向を示しました。一方、企業の暗号資産ホルダーの株価パフォーマンスは低迷しており、発行速度も鈍化しています。モルガン・スタンレーは、前四半期の株式と債務の資金調達額がいずれも減少していることを指摘し、投資家の関心が薄れつつあることを示しています。この疲弊は、企業のビットコイン保有モデルの持続可能性に対する疑問を引き起こしています。報告書は、いくつかの企業がビットコインに裏付けされた融資やトークンに連動した転換社債など、より複雑な資金調達方法に切り替える一方で、上昇するリスクプレミアムが投資家や指数プロバイダーに対して、純粋なビットコイン保有実体ではなく、取引所やマイナーなどの運営ビジネスを持つ暗号会社を好むように促す可能性があると補足しています。