FRBの利下げは燃料市場の上昇を期待し、チップ株が主導権を握る

ウォール街は今日、利下げのナラティブを強気に買っています。S&P 500 (+0.60%)、ダウ (+0.62%)、そしてナスダック 100 (+0.70%)は、感謝祭を前に1.5週間の高値を記録し、12月の先物は強気の動きを反映しています。

ここがポイントです：市場は現在、12月9-10日のFOMC会議での-25bpの利下げの可能性を80％と見込んでおり、先週の30％から上昇しました。弱い米国の経済データとハト派的なFRBの信号を受けて債券利回りは急落しましたが、ここでのひねりは、今日の雇用データは実際に堅調に見えたことです。週次失業保険申請件数は216,000で7か月ぶりの低水準に達し、予想の225,000に対して(、9月の資本財受注は予想を上回り)+0.9％ m/mに対して+0.3％の予想(です。市場は、経済が過熱することなくFRBが利下げする余地があることの確認としてそれを無視しています。

本当の話: チップの支配

半導体がMVPです。ASMLは+4%上昇し、Marvell、Micron、Intelもすべて+2%以上の急騰を見せています。Nvidia、AMD、ARM、そして他のチップエコシステムも波に乗っています。このセクターが市場全体を支えています。

収益の現実チェック

500社のS&P企業のうち475社が報告を行いました。スコアボード：83%が予想を上回り、Q3の収益は前年同期比で+14.6%急増し、予想の+7.2%を大きく上回りました)。2021年以来の最高の四半期です。だからこそ、一部の株は急上昇しています—オートデスク +7%、アーバン・アウトフィッターズ +12%、ロビンフッド +6%はLedgerXを獲得した後です。しかし、カットは厳しい：ヌタニックス -17%、ズスケーラー -10%、ワークデイ -8%です。利益の未達は即座の痛みです。

何が織り込まれているか

現在、FRBのナラティブがすべてです。12月のインフレデータが「緊急」と叫ばない場合、年末に向けて株式を押し上げるためのさらなる利下げの期待が高まるでしょう。財務省のオークションを注意深く見守ってください(今日は7年物国債のもう一つの)と欧州の政策シグナル—ECBの利下げは12月18日にはわずか2%しか織り込まれていません。

結論: このラリーは二つの要素に支えられています—収益の上振れと連邦準備制度の緩和期待。半導体株が先行指標となっています。それが変わるまで、モメンタムはあなたの味方です。