12月19日まであと30日。東京でのあの会議は、今年最大の「時限爆弾」になるかもしれません。

焦点は非常にシンプルです：日本銀行はゼロ金利時代を終わらせるのか？市場が出している答えは——82%の確率で利上げするというものです。この数字は3か月前はわずか30%でした。

なぜ世界中がこの問題に注目しているのでしょうか？過去10年、ほぼすべての人が同じゲームをしてきたからです：超低金利の円を借りて、ドルやユーロに換え、米国株・債券・不動産に投資する。金利差で安定的に儲かる。この手法の総規模は？2兆ドルです。

参加者リストは驚くほど長い。ヘッジファンドはフルレバレッジで大儲けし、日本の年金GPIFや保険会社は巨額の資金を海外に投じ、個人投資家「渡辺太太」も活発に動き、アップルやバフェットさえも深く関与しています。

しかし、今やパーティーは終わりを迎えようとしています。もし利上げが実施されれば、ダブルパンチが襲いかかります：借入コストが急騰し、同時に円高が利益を食い尽くす。2兆ドルのポジションはどうするのか？手仕舞いです。集団で手仕舞い。

その結果は？リスク資産が暴落し、世界の流動性は一瞬で収縮し、新興国通貨は再び暴落する可能性があります。今年7月、日本銀行がわずかに調整しただけでナスダックは8%も下落しました。1998年、円が12%上昇した時、新興市場が一斉に暴落した光景は今も記憶に新しい。

今は規模も大きく、レバレッジも高い。ETHのようなリスク資産はどう動くのでしょうか？日本銀行は進退窮まっています：インフレ圧力はそこにあるが、本当に動けるのでしょうか？

資金はすでに加速して流出しています。ブラックスワンは12月19日に飛び立つのか？市場全体が答えを待ち望んでいます。