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米連邦準備制度（FRB）の12月FOMC会議のカウントダウンが始まり、利下げを巡る緊張感が最高潮に達しています。

12月9〜10日のFOMC会議は、今年最後の政策転換のタイミングになる可能性があります。市場では25ベーシスポイントの利下げがほぼコンセンサスとなっており、CMEデータによれば確率は87%、フェデラルファンド金利は3.75%〜4%のレンジに収まる可能性が高いとされています。モルガン・スタンレーまでもが見解を変え、これまでタカ派だったアナリストも「今回は本当に利下げする」と予想しています。

ハト派陣営は全力で主張しています。理事のミランは「高金利は雇用を殺している、もう待てない」と率直に発言しました。ニューヨーク連銀のウィリアムズはさらに重要で、「短期的な調整の余地がある」と述べました——この3文字は中央銀行の文脈では「利下げの準備を」とほぼ同義です。サンフランシスコ連銀のデイリー総裁は最も積極的で、「12月に利下げしなければ遅すぎる！」という立場です。彼女の論理としては、労働市場が崩壊すればインフレ再燃よりも対応が難しくなる、というものです。

しかし、タカ派も黙ってはいません。投票権を持つ4人の当局者は依然としてインフレを懸念しており、価格圧力が商品からサービス業に波及し始めている点を注視しています。これはあまり良い兆候ではありません。ボストン連銀のコリンズは10月には利下げを支持していましたが、今は「適度な引き締め」をしばらく維持する必要があるかもしれないと考え、慎重になっています。

要するに、両陣営が対立しています。一方は経済救済を訴え、もう一方はインフレ再燃を恐れています。会議前夜のこの雰囲気は、まるでポーカーで全額ベットする直前の静けさのようです。ソフトランディングか急ブレーキか？数日後に明らかになります。暗号資産市場にとって、この決定はあらゆるテクニカル指標以上に重要かもしれません。