つまり、大手投資銀行がETF運用会社を買収したというわけだ。一見すると個人投資家のための動きのように思えるだろう？違うんだ。

アーロン・ブラウンはここでPRのノイズを切り裂いている。これは金融を民主化したり、一般の人々のアクセスを改善したりするための高尚な取り組みではない。結局はいつもの手口――ウォール街の懐に甘い運用報酬が流れ続ける仕組みを維持するだけだ。

考えてみてほしい。大手金融機関がこのような動きを見せるとき、本当に得をするのは誰なのか？彼らが押し出すストーリーは常に「投資家の機会拡大」や「商品ラインナップの拡充」だ。しかし、企業の美辞麗句を剥がしてみれば、実際に起きているのは手数料を生み出す資産を一つの屋根の下に集約しているだけだ。

ETFはもともと低コストの選択肢として登場した。パッシブで、効率的。今やどうか？古い体制の新たな収益源に過ぎなくなっている。皮肉なことに、もしそれがあなたの資産をベーシスポイントや信託報酬の形で静かに吸い上げるものでなければ、笑える話だろう。

この買収はイノベーションのためではない。支配のためだ。資金フローの支配、手数料の支配、ストーリーの支配。同じゲーム、ジャージが変わっただけだ。