白色の金属が最近絶好調です。シルバーは史上最高値付近で推移しており、この動きを支えているのは単なる話題性ではありません。ETFへの資金流入が続いており、ラリーに確かな勢いを与えています。

ここで重要なのは機関投資家の資金フローです。上場投資商品がこれほどまでにポジションを積み上げているということは、確かな信念がある証拠であり、単なる個人投資家のFOMO（乗り遅れたくない心理）ではありません。スマートマネーは実物資産へとローテーションしており、シルバーもその華やかな親戚とともに波に乗っています。

興味深いのは、これは典型的な投機的急騰ではないという点です。ETFの持続的な積み上げは、参加者が長期的なポジションを取ろうとしていることを示唆しています。インフレヘッジであれ、代替的な価値保存手段であれ、資本配分のパターンはしっかりと根付いているようです。

記録的な価格推移に堅実な機関投資家の支えがある状況――この組み合わせは注目に値します。ここから一直線に上昇するとは言いませんが、最近見られるモメンタムトレードよりも土台はしっかりしているようです。