#WhiteHouseTalksStablecoinYields 🇺🇸💵

ステーブルコインの利回りを巡る争いが転換点に差し掛かっている
2026年2月19日、ホワイトハウスはステーブルコインの利回りに関する第3回非公開会議を開催し、以下の関係者を招集した：
• コインベース
• リップル
• 大手銀行業界団体 (ABA、ICBA)
• 行政当局の交渉担当者
情報筋はこのセッションを「生産的」と表現しているが、最終的な合意には至っていない。
依然として爆発的な核心問題は残る：
👉 ステーブルコインは利回りを支払うべきか？
💰 何が問題なのか？
ステーブルコイン市場は現在3000億ドルを超え、主に米国債に裏付けられている。
もしCircle (USDC)やTether (USDT)のような発行者がアイドル残高に対して3〜5％の受動的利回りを提供すれば、すべてが変わる。
それは銀行預金に近づく一方で、銀行のように規制されることはない。
🏦 銀行の立場：「$18 トリリオン預金システムを守る」
銀行は恐れる：
• より高利のステーブルコインへの預金移動
• 貸出能力の低下
• シャドウバンキングの拡大
彼らの要求は？
❌ 発行者支払いの利回りの全面禁止
❌抜け穴なし
彼らは、これ以下の措置は伝統的な信用市場の不安定化を招くと主張している。
🪙 クリプトの反論：イノベーションと米国のリーダーシップ
クリプト界のリーダーたちは反論する：
• ステーブルコインは支払いレールであり、預金ではない
• 利回りは採用と流動性を高める
• 禁止はイノベーションを海外に押しやる
彼らは、厳しい規制は米国のデジタルドルの支配力を弱める可能性があると警告している。
🏛️ 新たな妥協案：活動に基づく報酬
ホワイトハウスは中間点に向かっているようだ：
✅ 取引、DeFi活動に連動した報酬を許可
❌ アイドル残高に対する受動的利回りは禁止
ドラフトの文言は、「活動や取引に対する報酬 (残高ではなく)」に焦点を当てていると報じられている。
これにより、金融の安定性への懸念を満たしつつ、ユーザーのインセンティブを維持できる可能性がある。
⚖️ 立法圧力
この議論は二つの主要な法案に結びついている：
• GENIUS法案 – 直接的な利息を制限するが、報酬のグレーゾーンは残る
• CLARITY法案 – SEC/CFTCの役割を定義；現在停滞中
妥協がなければ、より広範な暗号通貨法案は行き詰まる可能性が高い。
📊 投資家への影響
全面禁止が勝利した場合：
• アイドルUSDCに対する受動的な4〜5％の利回りは得られない
• 取引所は簡単な報酬プログラムを終了
• 資本はDeFi (高リスク)へ移動
限定的な報酬が通る場合：
• アクティブユーザーは引き続き獲得
• プラットフォームはエンゲージメント重視の特典に pivot
• ステーブルコインは成長志向のまま
利回り推進が勝つ場合：
• 大規模な機関投資の流入
• 債券裏付けのデジタルドルの拡大
• 爆発的な採用
🔥 結論 (2026年2月23日)
三回の会議が完了。
進展が見られる。
妥協の可能性が高まっている。
3月1日が重要な圧力点となりそうだ。
この決定は単にステーブルコインだけに影響するのではなく—
今後10年の米国の暗号規制を左右する可能性がある。
シャドウバンキングのリスク…
それともフィンテックの進化？
歴史は非公開の場で交渉されている。