最近見た一堆 RWA 上链プロジェクトは、口では「現実資産を持ち込む＝より安定した収益」と言っているが、見るほどに流動性の幻想に似ている……ブロックチェーン上の取引量は、多くの場合ただ皆がお互いに売買しているだけで、実際に償還するときには条項が迷宮のように複雑で：T+何日、最終的な解釈権は誰にあるか、「特殊な事情」があれば延期、急いでも仕方ない。

この数日、ステーキング解除やトークン解除の日程が再び取り上げられ、売圧について語られる中で、突然共感を覚えた：ブロックチェーン上で売れる瞬間こそが流動性で、売れないものはただの精神的な慰めに過ぎない。要するに、RWAの本当のリスクは価格変動ではなく、いつでも逃げられると思っていることだが、実際には扉が開いていない……手が震えてまた底値を触りに行くかもしれないが、今はそれについては置いておく。