それはBİSTの浅瀬の中では「板の深さ」に依存しているからだ。
買い手がいなければ売り手は無意味だ。株式市場では、すべての売りに対して一人の買い手が必要だ。
ファンドが1,000万ロットの株を持ち、価格がトップの50リラだとしよう。
ファンドの運用者は「全部50リラで売って利益を手に入れよう」とは言えない。流動性がなければ、「50リラ×1,000万ロット」という見かけの価値は実際の資金や価値ではない。
板を見ると、50リラの段階でわずか5万ロットの買い注文だけが待機している。
しかし、その価格で買う人は残りの995万ロットにはいないのだ。
ファンドがその巨大なポジションを短時間で処分したい場合、持ち株をより低い価格で売りに出すしかない。
50リラの買い手がいなくなれば、49リラで売る。
それもなくなれば、48リラで売る。
この巨大な売りの波は数秒で板のすべての買い手を消し去り、その株価は一気にその日の10％下落制限、つまり「底値」に叩きつけられる。
巨大な岩が小さなプールに投げ込まれるようなもので、水は瞬時にあふれ出す。
株価が底値に達すると、心理的な動きが働く。
小さな投資家はパニックになり、すべての買い注文もキャンセルしてしまう。
もはや板には買い手がいなくなる。
スタジアムでコンサートが終わり、5万人が一斉に狭い出口から出ようとするのを想像してみてほしい。
みんな出たいが、出口（買い手の数）は非常に少ない。
多くの人が押しつぶされる可能性がある。
その後、まだ8百万ロットを保有しているファンドは、翌朝の取引開始とともに再び底値から売り注文を積み重ねる。
買い手がいないため、株は直接底値で始まる。
このサイクルは、株価が十分に安くなり、新たな「チャンス狙い」の買い手の欲求を引き出すまで、何日も続く可能性がある。
ファンドはその株をタイミングよく5リラで買い集めている。
価格は勢いで50リラまで引き上げられた。
50リラで売れなくても、株が3日間底値をつき36リラに下落しても、株を完全に空にしても、総合的な操作でまだ620％の利益が出ている。
だから、大口投資家にとっては、いくつかの底値は、総合的な利益を完全に消し去ることはできない。
彼らの損失は、小さな投資家の損失と同じ場所から始まらない。
平均的な出口コストは依然として巨大な利益だ。
しかし、もし予期せぬ大量の投資家から「資金引き揚げてくれ、資金を返せ」との要求が殺到した場合、
ファンドはその資金を確保するために、価格に関係なく板に売りを叩きつける必要が出てくるかもしれない。
要するに、ファンドの「帳簿上の価値」は、十分な対抗需要があればこそ、「帳簿上の価値」から実現できる。
浅瀬の板では、大きな売りは価格を急落させる。

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