Eyen 单日大hausse 77%，HYPE 成为「jeton股」新玩家

Une entreprise pharmaceutique américaine se transforme en projet de Finance décentralisée, une expérience de renaissance du capital sur HYPE.

Écrit par : BUBBLE

Le 17 juin, Eyenovia, une société de technologie ophtalmique, a annoncé qu'elle avait signé un accord d'achat de titres de 50 millions de dollars avec des investisseurs institutionnels admissibles dans le cadre d'une transaction PIPE, qui sera utilisé pour mettre en place son premier programme de réserves de cryptomonnaies, avec pour objectif le jeton natif Hyperliquid HYPE. Le montant de l'investissement de 50 millions de dollars dépasse même la capitalisation boursière de la société, qui est actuellement de 20 millions de dollars.

Le 23 juin, Eyenovia a annoncé que sa transaction PIPE de 50 millions de dollars précédemment divulguée avait été conclue avec succès, et a déclaré qu'elle avait acheté avec succès 1 040 584,5 tokens $HYPE à un prix moyen d'environ 34 dollars chacun. Dans le cadre de cette stratégie, la société prévoit également de lancer et de gérer des nœuds de validation de réseau en collaboration avec des partenaires de l'écosystème pour soutenir l'activité de la blockchain Hyperliquid et jeter les bases de futurs revenus de mise en jeu de HYPE. À la suite de cette annonce, le cours de l'action d'Eyen a augmenté de 77 % en une seule journée et de 181 % en cinq jours, portant la capitalisation boursière à 26 millions de dollars.

Le directeur des investissements d'Eyenovia, Hyunsu Jung, a ajouté : "Les mesures que nous prenons visent à fournir aux investisseurs particuliers et institutionnels un canal de garde sécurisé pour accéder à HYPE et à ses revenus natifs. L'acquisition réussie de la position initiale de HYPE par la société jette également les bases de notre participation future à l'écosystème Hyperliquid."

Pour promouvoir la mise en œuvre de cette transformation stratégique, la société a récemment nommé Hyunsu Jung comme nouveau directeur de l'investissement (CIO) et membre du conseil d'administration. Après l'approbation du conseil d'administration dans les prochains jours, la société prévoit de changer de nom pour "Hyperion Finance décentralisée" et son code boursier sera modifié en "HYPD". Alors, que représente Eyenovia, la première entreprise américaine cotée en bourse à utiliser des jetons d'échange en chaîne pour son projet de "microstratégie" ? Qui se cache derrière, Hyunsu Jung ? De plus en plus d'entreprises utilisent les jetons cryptographiques pour se "réinventer", $Hype serait-il un meilleur choix ?

###Au bord de la désinscription, la bouée de sauvetage d'Eyenovia

Avec l'activité récente de Hyperliquid, le TVL de son mainnet a déjà grimpé dans le top 10 des chaînes publiques, et la capitalisation boursière de $HYPE a également grimpé à la 11ème place de toutes les crypto-monnaies. Le nombre de participants augmente progressivement, les frais de transaction quotidiens de la plateforme peuvent être maintenus entre 2 et 3 millions de dollars par jour, et les revenus annuels de la plateforme approchent déjà 100 millions de dollars.

Cependant, l'autre protagoniste de la coopération, Eyenovia, n'a pas aussi bien performé, passant de son introduction en bourse à 800 dollars en février 2018 à un creux de 1 dollar en avril 2025. Eyenovia est une société ophtalmologique dont l'activité principale est une plateforme de microdoses administrées par dispositif, couvrant l'expansion de la pupille, la réduction de l'inflammation post-opératoire et le traitement de la myopie chez les enfants.

Le principal produit d'Eyenovia Optejet

En 2024, l'entreprise n'a réalisé qu'un chiffre d'affaires annuel de 56 000 dollars, avec une perte nette de 50 millions de dollars et une dette dépassant 10 millions de dollars. Avec l'épuisement de la trésorerie et les échecs des essais de nouveaux produits, Eyenovia est sur le point d'être radiée. Cependant, la stratégie de réserve HYPE a donné à Eyenovia une chance de "rester en vie", et après la fuite de cette information, le cours de l'action d'Eyenovia a grimpé de 134 % en une seule journée.

###Dirigeant de l'industrie de la crypto-monnaie parachuté, Hyunsu Jung

Auparavant, Eyenovia n'avait aucun lien avec la blockchain ou des industries connexes, c'est pourquoi l'arrivée de ce directeur des investissements (CIO) qui a reçu 500 000 actions ordinaires en guise de récompense a attiré l'attention de tous. Selon les informations publiques, Hyunsu Jung a précédemment occupé le poste de senior consultant chez Ernst & Young, ainsi que celui d'analyste financier chez GoldenTree Asset Management et analyste de gestion d'actifs à New York.

Son entrée officielle dans l'arène de la blockchain s'est faite chez DARMA Capital, une société de conseil en investissement fondée en 2018 par Andrew Keys (l'un des cofondateurs de Consensys). La philosophie de DARMA est d'aider les clients à détenir de l'ETH à long terme tout en augmentant les rendements et en contrôlant les risques grâce à des outils de Finance décentralisée. Il propose des services de mise en gage et de validation de nœuds Ethereum, combinant des stratégies de restaking et de LST pour générer des revenus supplémentaires.

En décembre 2023, il a rejoint Aligned en tant que partenaire. Aligned est une infrastructure qui résout l'extraction minière et le calcul haute performance, le jalonnement et l'approvisionnement en liquidité. Son fondateur, Neal Kaufman, a précédemment travaillé chez McKinsey, et a obtenu son diplôme de l'Université Harvard, tout comme l'équipe principale de Hyperliquid, et a obtenu son diplôme en tant que Baker Scholar (classé parmi les 5% des meilleurs diplômés de sa promotion).

而在 DARMA 产品部门和 Aligned 的工作也为其执行 Hyperliquid Finance décentralisée 的「微策略」累积了大量的相关经验及人脉。

Sur le site Web public, vous ne pouvez pas trouver beaucoup d'informations sur Hyunsu, mais Max, membre clé de l'écosystème Hyperliquid, a partagé sa rencontre avec Hyunsu Jung il y a 10 ans. "Depuis que j'ai rencontré Hyunsu pendant notre échange sans le sou à Édimbourg, il s'est écoulé près de dix ans ; depuis que nous avons tenté l'aventure des crypto-monnaies en colocation à San Juan, il s'est également écoulé cinq ans."

Compte Hyperion présumé, relayé par Max, membre de la communauté.

###Stratégie de micro-chaîne Hyper, mise en jeu HYPE pour gagner en position allongée

Eyenovia a déclaré que cette transaction est uniquement ouverte aux investisseurs institutionnels. La société émettra 15,4 millions d'actions privilégiées convertibles et 30,8 millions de bons de souscription d'actions ordinaires, avec un prix de conversion et d'exercice de 3,25 dollars par action. Si tous les bons de souscription sont finalement exercés, Eyenovia pourrait lever jusqu'à 150 millions de dollars supplémentaires.

Bien que cela ne garantisse pas que toutes les options de souscription seront exercées, si la transaction se déroule bien, Eyenovia pourra obtenir et mettre en gage plus de 1 million de $HYPE.

Le financement officiel de l'achat de plus de 1 million de jetons HYPE sera désormais confié à Anchorage Digital. Alors que quelques jours auparavant, le 12 juin, la société cotée en bourse canadienne Tony G Co-Investment avait acheté 10 000 jetons $Hype, faisant grimper le prix de l'action de plus de 800% en une heure, en utilisant seulement 430 000 dollars pour faire passer la capitalisation boursière de 57 millions de dollars.

Le PDG d'Eyenovia, Michael Rowe, a déclaré : "Nous sommes ravis de rejoindre un nombre croissant d'entreprises adoptant des stratégies similaires pour réaliser la diversification, la liquidité et le potentiel de création de valeur à long terme représentés par les crypto-monnaies. Après avoir examiné toutes les solutions disponibles, le conseil d'administration et moi-même sommes convaincus que cette transaction est dans le meilleur intérêt de nos actionnaires."

Jung a ajouté : "Je suis honoré de rejoindre l'équipe d'Eyenovia pour aider à diriger cette stratégie de financement révolutionnaire en crypto-monnaie, centrée autour de ce que nous considérons comme l'actif numérique le plus solide, HYPE. Nous pensons qu'Hyperliquid est l'une des blockchains à la croissance la plus rapide et générant le plus de revenus au monde."

Ces deux déclarations mentionnent que la stratégie d'Eyenovia pourrait ne pas se limiter à l'achat de HYPE, mais viser à construire tout un système stratégique autour de celui-ci. Selon le protocole HIP-3 sur Hyperliquid, permettre aux nœuds de "listage" nécessiterait précisément un dépôt d'au moins 1 million de $Hype, les déploiements de jetons pouvant obtenir 50% des frais de marché et configurer des frais personnalisés sur cette base.

Quant à la construction de la version Hyperliquid de la microstratégie, le membre de la communauté Telaga _Telaga_ a donné son point de vue, estimant que la structure on-chain de HyperStrategy émerge progressivement, devenant une version décentralisée de la logique de détention d'actifs de MicroStrategy. Plutôt que d'être un simple modèle d'allocation d'actifs, il s'agit plutôt d'un "système de protocole stratégique" intégrant la liquidité, les rendements, l'effet de levier et la structure du capital dans l'infrastructure financière on-chain.

La philosophie de HyperStrategy de Telaga consiste à considérer le jeton natif $HYPE sur Hyperliquid comme un actif numérique à haute volatilité, similaire au BTC. Cependant, contrairement à la narration du Bitcoin en tant qu'or numérique, le $HYPE participe à l'économie on-chain avec des flux de trésorerie intrinsèques. Ainsi, HyperStrategy a conçu un mécanisme de trésorerie structurelle et de rendement composé, permettant aux utilisateurs et aux institutions de générer des revenus stables à long terme on-chain grâce à des activités telles que le staking, le prêt, le trading, la fourniture de liquidités, etc.

Plus précisément, le trésor est alimenté par des utilisateurs externes, principalement sous forme de jetons stables en dollars américains (USD). Après le dépôt, les utilisateurs reçoivent deux types de jetons sur la chaîne : des jetons d'obligations convertibles (CDT) représentant des droits en capital, et des NFT de type option symbolisant des droits futurs de revenus ou de rachat. Cette conception permet aux actifs des utilisateurs de combiner liquidité et attentes de croissance à long terme via une structure contractuelle.

Une fois les fonds entrés dans le coffre, le protocole déploiera cette partie de stablecoins dans plusieurs modules de revenus. La stratégie principale consiste à prêter $HYPE à d'autres utilisateurs via le système de prêt en chaîne, afin de générer des intérêts. De plus, le coffre peut également participer aux échanges et fournir de la liquidité sur la plateforme Hyperliquid, en facturant des frais de transaction et des incitations à la plateforme. Ou bien, il peut être mis en jeu en tant que nœud validateur pour $HYPE, afin de recevoir des récompenses générées par le fonctionnement du réseau. Dans des configurations plus avancées, les fonds peuvent également être investis dans le protocole d'échange de Nest, en fournissant de la liquidité en tant que LP et en verrouillant veNEST pour obtenir des revenus supplémentaires. En parallèle, HyperStrategy intègre également des protocoles dérivés en chaîne, tels que le contrat perpétuel HIP-3, pour améliorer davantage l'efficacité de l'utilisation des fonds.

Dans le mécanisme de rétrocession des bénéfices, la réserve collecte périodiquement et consolide les revenus provenant des récompenses de mise en jeu, des frais de transaction, des intérêts de prêt, etc. Le protocole utilise ces revenus pour des rachats, des réinvestissements, ou pour exécuter le remboursement de CDT et l'accomplissement des Options NFT. Certains designs peuvent également introduire une logique de croissance de la VNI (valeur nette d'inventaire), rendant tout le système de stratégie plus proche de la transparence et de la stabilité des institutions traditionnelles de gestion d'actifs.

En suivant de près Eyenovia, le 20 juin, la société américaine cotée en bourse Everything Blockchain Inc. (EBZT) a également intégré HYPE dans son écosystème, annonçant son intention d'investir 10 millions de dollars dans cinq grandes blockchains, y compris Hyperliquid (y compris Solana, XRP, Sui, Bittensor), pour créer une réserve de garantie multi-tokens orientée vers les tendances institutionnelles. EBZT a déclaré officiellement que cette stratégie en ferait la première société américaine cotée en bourse à redistribuer directement les revenus de la garantie aux actionnaires, avec environ 1 million de dollars de récompenses de garantie générées chaque année après le déploiement, et prévoit de retourner aux investisseurs sous forme de dividendes à l'avenir. Dans cette optique, il semble que retourner aux investisseurs via une réserve de garantie à rendement composé soit plus durable que simplement spéculer en achetant des cryptomonnaies.

###Pourquoi HYPE ?

La stratégie HyperStrategy est différente de celle du BTC, ce n'est pas seulement un simple ajout de $HYPE, mais la construction d'une trésorerie en chaîne capable de générer des rendements composés à long terme. Cette structure fait en sorte que la détention de pièces n'est plus simplement statique, mais devient un modèle d'exploitation d'actifs en chaîne configurables, gérables et distribuables. Pour une entreprise traditionnelle cotée en bourse comme Eyenovia qui entre dans Hyperliquid, ce type de protocole stratégique offre non seulement un point de départ pour une exposition en chaîne, mais crée également un modèle financier complet avec liquidité, flux de trésorerie, droits de gouvernance et potentiel d'appréciation du capital.

Et l'économie des protocoles formée autour de $HYPE semble fournir un terrain d'expérimentation de base pour la financiarisation des opérations d'entreprise, la gestion des fonds et la construction du bilan. Bien sûr, certains membres de la communauté estiment que la pression sans précédent à laquelle Hyperliquid, principalement composé de grands détenteurs américains, est confronté, est due aux produits dérivés des contrats à terme perpétuels annoncés par Coinbase et Robinhood dans la région américaine.