قد يشهد عام 2026 مرحلة هبوطية رغم الإشارات الكلية الصاعدة

المتداولون يظهرون ضعف القناعة رغم الإشارات الماكروية القوية.

ارتفاع بيتكوين ناتج بشكل رئيسي عن تغطية المراكز القصيرة، وليس عن طلب جديد.

هشاشة السوق تزيد من خطر دورة هبوطية في 2026.

يشعر العديد من المتداولين بالتوتر مع اقتراب سوق العملات الرقمية من قرار رئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. يتم تداول بيتكوين بالقرب من 93,800 دولار، وتوجد مراكز ضخمة على وشك التصفية. يسلط العديد من المحللين الضوء على عوامل ماكرو قوية تدعم عادة ارتفاعًا كبيرًا. ومع ذلك، يظهر سلوك السوق ترددًا، ومشاعر هشة، وتلاشي القناعة. هذا المزيج يخلق توترًا قد يشكل دورة 2026 بالكامل، حتى مع النشاط المؤسسي القوي في جميع المجالات.

قوة الاقتصاد الكلي تقابلها ترددات السوق

يتوقع بيسنت استردادات ضريبية وشيكات محتملة بقيمة 2,000 دولار للأسر. حولت فانغارد $1 مليار في ثلاثين دقيقة فقط. يقترب رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي من السياسة بعقلية داعمة. يبدو أن التشديد الكمي على وشك الانتهاء، وتخفيضات الفائدة تلوح في الأفق. تحتفل بلاك روك بالفعل بصندوق متداول في البورصة من أفضل الأداءات. يرى العديد من المتداولين أن هذا الوضع يمثل مسارًا طويلًا للنمو بدلاً من تهديد للتقييمات الأعلى. حتى أن بعض المحللين يتوقعون قممًا جديدة في 2026.

على الرغم من هذه الأسس الصاعدة، تشير بيانات المشتقات إلى قصة مختلفة. يمكن أن يتم تصفية مراكز بيع بقيمة تقارب $3 مليار مع حركة طفيفة للأعلى نحو 96,250 دولار. أما المراكز الطويلة بقيمة أكبر فقد تواجه خسائر كبيرة إذا تراجعت بيتكوين نحو 89,209 دولار. هذا الوضع يضيف توترًا على الجانبين، خاصة مع تسعير أسواق السندات لاحتمال قوي لخفض سعر الفائدة بربع نقطة.

قد تؤدي عملية الضغط على البائعين القصيرين إلى دفع بيتكوين — BTC، نحو مستوى نفسي رئيسي بالقرب من 100,000 دولار. يؤدي الضغط إلى شراء قسري من المتداولين الذين راهنوا ضد الحركة الصعودية. غالبًا ما يغذي هذا الارتفاع ارتفاعات حادة، لكن الارتفاعات القوية عادةً ما تتطلب طلبًا فوريًا جديدًا. يظهر الاتجاه الحالي ارتفاع الأسعار مدفوعًا بتغطية المراكز القصيرة بدلاً من الثقة الحقيقية. يقوم المتداولون بإغلاق مراكز البيع الخاسرة، مما يدفع الأسعار للأعلى دون حماس قوي وراء الحركة.

الهشاشة الهيكلية قد تشكل 2026

انخفضت الفائدة المفتوحة منذ 21 نوفمبر. في الوقت نفسه، ارتفع إجمالي حجم دلتا للعقود الدائمة. يشير هذا النمط إلى تغطية كبيرة للمراكز القصيرة بدلاً من ضغط شرائي جديد. يظل حجم التداول الفوري ضعيفًا، ويتردد المتداولون في ملاحقة مستويات أعلى. عمق دفتر الأوامر ضمن 10 بالمئة من الأسعار الحالية أصبح سلبيًا بعد 2 ديسمبر. يكشف هذا التحول عن سوق غير مستعد للشراء بعروض قوية.

يحذّر المحللون من أن مقاومة قوية لا تزال قائمة في الأعلى. يسلط آدم تشو من GreeksLive الضوء على استمرار المشاعر السلبية عبر العديد من مكاتب التداول. المزاج الهش يضخم أي صدمة ناتجة عن السياسات، خاصة خلال فترات كهذه. يتطلب الارتفاع المقنع مشاركة أقوى في السوق الفوري. بدون تدفقات مستمرة، تبدو الحركة الصعودية هشة. لا يزال العديد من المتداولين يتوقعون فترة هبوطية في 2026 رغم العوامل الماكروية المشرقة.

يمكن أن ترتفع الأسواق بينما تتراجع الثقة، وغالبًا ما يشير هذا النمط إلى دورة تقترب من الإنهاك. هذا المزيج من الطاقة الماكروية القوية وسلوك السوق المتردد يخلق خلفية معقدة. قد لا تتغلب التدفقات المؤسسية القوية على الضعف الهيكلي بدون قناعة حقيقية من المتداولين. قد يحمل العام القادم مفاجآت، وقد تبدأ مرحلة هبوطية حتى مع الزخم الاقتصادي الداعم.