Coinbaseの野心：取引所から金融オペレーティングシステムへ

最近、暗号通貨界で注目を集めるニュースが話題になっています：Coinbaseがトークン管理プラットフォームLiquifiを買収すると発表しました。これはCoinbaseが2025年に入ってからの4件目の重要な買収です。頻繁な買収行為の背後には、どのような戦略的意図が隠されているのでしょうか？この記事では、Coinbaseの2025年の買収リストを明らかにし、その背後にある深層の論理を探ります。

2025年の暗号業界のM&Aブーム

2025年、暗号業界は前所未有のM&A熱潮を迎えました。第一四半期のM&A取引数と既に公開された取引対価総額は共に歴史的な新高値を記録し、業界全体の統合速度は2021年の牛市のピークを超える見込みです。このトレンドはCoinbaseの一連の動きだけでなく、業界全体に資本の大波が押し寄せています：

• ある決済巨人が110億ドルでクロスボーダー決済インフラ会社を買収し、暗号ウォレット統合サービスプロバイダーを買収しました。
• あるオンライン証券会社が約1.79億ドルの全現金でカナダの暗号会社を買収し、2つの主要取引所のコントロールを獲得しました。その後、2億ドルの現金でヨーロッパの老舗暗号取引所を買収しました。
• ある暗号取引所が15億ドルでアメリカの小売り先物取引プラットフォームを買収し、アメリカの先物および暗号派生商品市場の重要なプレイヤーとなった。

これらの動きは、暗号業界が成熟に向かっていることを示しています。伝統的なフィンテックの巨人たちが次々と参入し、主流の投資家たちの暗号資産に対する態度が変わりつつあります。この「大きな魚が小さな魚を食べる」時代において、Coinbaseのような巨人たちが果敢に買収を行うのは、単に拡大のためだけでなく、生き残るためでもあります。

さらに注目すべきは、私たちが新たなトレンドを観察していることです：暗号の巨人たちが伝統的な金融サービス企業を買収し始めています。これは、暗号の巨人たちが破壊者から統合者へと変わり始めたことを示しています。

2025年のCoinbaseの買収リスト

Coinbaseの今年の買収活動は目を見張るものがあり、各買収はパズルの一部のように、その壮大な青写真を構成しています。

Spindl：Baseエコシステムに"成長ロケット"を装着する

2025年1月、Coinbaseはオンチェーン広告およびアトリビューション分析プラットフォームSpindlを買収しました。この会社はWeb3ネイティブのデータ分析ツールと理解することができ、開発者がユーザー獲得チャネルを正確に特定し、マーケティング活動の真の投資収益率を測定し、ユーザーのオンチェーン行動データに基づいて正確なターゲットオーディエンスを作成するのを支援します。

Spindlを統合することで、Coinbaseは自社のLayer 2ネットワーク「Base」の開発者にトップクラスの「ウイルス的成長」ツールキットを提供し、彼らがBaseでアプリを構築することを優先するように誘引しました。これにより、より良いアプリがより多くのユーザーを引き付け、より多くのユーザーがより多くの開発者を惹きつけるという強力な正のフィードバックループが形成され、Base全体のエコシステムの拡大が加速されます。

Iron Fishチーム：BaseにプライバシーDNAを注入する

2025年3月、CoinbaseはプライバシーブロックチェーンプロジェクトIron Fishのコアチームを買収しました。これは「人材獲得」であり、専用の「プライバシーチーム」を組織し、プライバシー保護機能をBaseネットワークの基盤アーキテクチャに直接組み込むことを目的としています。

この措置は、現在のパブリックチェーンに普遍的に存在する取引の透明性の問題を解決し、Baseエコシステムがプライバシーの安全性を重視し、より高い価値を持つ企業向けのアプリケーションシーンを支えることを可能にし、激しいL2競争の中で独自の差別化された優位性を築くことができる。

Deribit：29億ドルを投じて、デリバティブの"王座"を奪取

2025年5月初、Coinbaseは29億ドルで世界最大の暗号デリバティブ取引所Deribitを買収し、これまでの暗号通貨業界で最大のM&A取引となりました。

この買収により、Coinbaseは世界の暗号派生商品市場のリーダーとなり、高い利益と周期的に弱い収入源をもたらしました。買収が完了した後、Coinbaseは現物取引、米国のコンプライアンス先物、国際的な永続契約およびオプション取引を同時に提供できる市場唯一の総合プラットフォームになります。この「オールインワン」でコンプライアンスのある製品群は、規制の不確実性のためにオフショア取引所に対して慎重な態度を持つ機関資本にとって比類のない魅力を持っています。

Liquifi："クレードル"から始まり、次のユニコーンをロックする

2025年7月、Coinbaseはトークン管理プラットフォームLiquifiを買収しました。この会社は、株式配分、ロック解除計画からコンプライアンス税務などの一貫したサービスを提供し、プロジェクトチームがトークン管理の複雑な問題を処理するのを助けています。

Liquifiの買収により、Coinbaseはプロジェクトが構想段階にあるうちから介入できるようになり、従来のLaunchpadモデルよりもプロジェクトサイクル全体を前倒ししました。Liquifiを機関向けサービスプラットフォームであるCoinbase Primeに統合することで、Coinbaseはプロジェクトの孵化から成熟期までのエンドツーエンドサービスのクローズドループを構築しました。この「全ライフサイクル」モデルは、顧客の粘着性を大幅に高めるだけでなく、Coinbaseに独自の高品質なプロジェクト供給パイプラインを確立しました。

Coinbaseの今後の戦略

Coinbaseの野心はそれだけにとどまりません。市場では、CoinbaseがUSDCの発行元であるCircleを買収する可能性があるという噂が絶えません。もし実現すれば、Coinbaseにとって大きな財務的および戦略的な利点をもたらすでしょう。

さらに、Coinbaseは「トークン化された株式」市場に進出する計画を立てています。2025年6月、同社は顧客に「トークン化された株式」サービスを提供するための規制承認を積極的に求めていることを確認しました。この動きはLiquifiの買収と密接に関連しており、Coinbaseが暗号ネイティブ資産だけでなく、実物資産のトークン化を支援する準備をしていることを示しています。

Coinbaseの壮大なビジョン

Coinbaseの一連の動きを見てみると、単なる「取引所」から、全てのオンチェーン経済を支える「金融オペレーティングシステム」へと転換していることが明確にわかります。このオペレーティングシステムは、開発者に構築ツールを提供し、企業に資産管理ソリューションを提供し、機関投資家や小売ユーザーに最高の投資および取引プラットフォームを提供します。

Coinbaseの戦略は四つの柱に集約されます：

1. 機関市場を制覇する：Deribitとコンプライアンスの優位性を活用し、最も価値のある機関顧客を獲得する。
2. 開発者エコシステムへのエンパワーメント：Baseやさまざまなツールを通じて、開発者の支持を得る。
3. 垂直統合バリューチェーン：プロジェクトの誕生から取引まで、ライフサイクル全体の価値を掌握する。
4. 監督の防壁を構築する：コンプライアンスを最強の競争優位に変える。

簡単に言えば、Coinbaseは"暗号の世界のApple"を作ろうとしています：垂直統合され、ユーザーエクスペリエンスが優れ、安全でコンプライアンスのあるエコシステムの帝国です。Coinbaseは重要な駒を落としましたが、次の鍵はこれらの買収を完璧に融合させ、その"チェーン上の帝国"の壮大なビジョンを実現することです。Coinbaseがこの全チェーン世界をサービスする"金融オペレーティングシステム"を成功裏に構築できるか、私たちは注目しましょう。