Blast生態下的資本效率新篇章：解析Zest穩定幣協議

隨着某區塊鏈網路宣布測試網上線並將50%的代幣分配給開發者，生態系統inevitably面臨着資金流動性優化的挑戰。在現有的穩定幣模式中，典型的150%抵押率意味着用戶需要150美元的抵押品才能獲得100美元的穩定幣，造成50美元資金的低效利用。這種模式顯然存在嚴重的效率問題。

如何有效利用該鏈上目前超過十億美金的流動性，成爲了加密貨幣領域所有雄心勃勃的開發團隊必須思考的核心問題。在這一背景下，Zest提出了他們的創新解決方案。

Zest：重新定義資本效率

與其他區塊鏈不同，該網路充足的流動性爲開發者提出了一個新的命題——"如何最大化資本效率"。簡而言之，就是如何幫助用戶更有效地利用槓杆。

針對這一挑戰，Zest提出了將收益率與波動性分解的創新方案，旨在實現100%資本利用效率的穩定幣系統。

核心機制解析

該區塊鏈網路的一大創新在於其原生ETH具有內置收益。基於此特性，Zest設計了獨特的協議機制。

當用戶在Zest中質押價值150美元的網路原生ETH後，可以獲得100美元的zUSD穩定幣，以及50美元的槓杆ETH。原生ETH的收益率由zUSD繼承，而波動性則由槓杆ETH承擔。這一過程可以用以下公式描述：

1 * 原生ETH = k * zUSD + 1 * 槓杆ETH_k

在這個公式中，1個原生ETH可以鑄造k個zUSD和1個槓杆ETH_k。當ETH價格跌至k美元時，槓杆ETH_k將面臨清算風險。爲滿足不同用戶的風險偏好，協議計劃在上線後引入多元化的k值選擇。

滿足多元化用戶需求

通過對波動率和收益率的巧妙分解，Zest協議能夠同時滿足兩類用戶的需求：

1. 風險厭惡、追求farming收益的用戶

由於原生ETH的所有價格波動都被槓杆ETH吸收，zUSD能夠提供無風險的槓杆收益。例如，假設k=1000，ETH價格從1800美元漲到3000美元，原生ETH的年化收益率爲4.5%，那麼zUSD的質押年化收益率可達27%，是原生收益率的6倍。

2. 追求高槓杆的用戶

以k=1000爲例，如果ETH價格從1300美元漲到3000美元，槓杆ETH的價值將從300美元增加到2000美元，實現近7倍的收益。

展望未來

Zest目前尚未公布具體的代幣經濟模型設計，這部分內容有待後續進一步探討。

結語

得益於該區塊鏈網路充裕的流動性，Zest等協議能夠更專注於產品機制和經濟模型的優化，以實現更高的槓杆和資本利用效率。這爲我們展示了去中心化金融創新的無限可能，也爲未來更多優秀設計的出現奠定了基礎。