再質押和流動性再質押:探索新興的質押生態系統

引言

近期,再質押和流動性再質押在希望增加ETH回報的用戶中引起了廣泛關注。根據數據顯示,這兩個類別的總鎖倉量(TVL)增長迅速,在所有類別中分別排名第五和第六。再質押生態發展迅速,讓我們先了解其基本原理。

質押和流動性質押的背景

以太坊質押是通過投入ETH來保護網路並獲得獎勵。雖然可以產生回報,但也存在被懲罰和流動性不足的風險。

成爲驗證者需要32 ETH,這對許多人來說門檻較高。因此出現了集合質押服務,允許多個用戶合並ETH以滿足最低要求。

盡管這些服務允許質押任意數量的ETH,但質押的ETH仍處於"鎖定"狀態。流動性質押應運而生,它鑄造流動性代幣代表質押的ETH,可用於參與DeFi活動以增加收益。

再質押的興起

再質押是由EigenLayer首次提出的概念,涉及使用質押的ETH來保護無法在EVM上部署或驗證的模塊。這解決了一些模塊需要建立自己的安全網路的問題,因爲安全性可以從以太坊的大型驗證者集引導。

雖然EigenLayer是第一個再質押協議,但其他協議也成爲了競爭對手。它們都旨在使用再質押的資產提供安全性,但存在一些差異。

再質押協議概述

主要再質押協議包括EigenLayer、Karak和Symbiotic,它們在支持資產、安全模型、執行層等方面存在差異。

EigenLayer目前僅支持ETH及其變體,而Karak和Symbiotic支持更廣泛的資產。這影響了它們吸引存款流的能力。

在安全模型方面,EigenLayer通過僅接受波動較小的資產來降低風險。Karak和Symbiotic提供更靈活的安全選項。

盡管存在差異,但這些協議似乎最終會融合提供相似的服務。它們的成功將取決於能夠建立的合作夥伴關係。

流動性再質押概述

主要的流動性再質押協議包括EtherFi、Renzo、Puffer、Kelp等。它們在流動再質押代幣類型、支持的存款資產、DeFi集成等方面存在差異。

一些協議提供基於籃子的LRT,而另一些則提供原生LRT。它們在DeFi和Layer的支持程度上也有所不同。

大多數流動性再質押協議已經與Eigenlayer和Karak集成。隨着Symbiotic的推出,一些協議也開始與其合作以保持市場份額。

再質押的增長

自2023年底以來,再質押存款激增。流動性再質押比率已達到70%以上,表明再質押的大部分流動性都是通過流動性再質押協議進行的。

然而,近期出現了一些資金流出的跡象,可能與空投和代幣分配有關。隨着新協議的推出和存款上限的提高,用戶可能會繼續在這些協議上尋求收益。

結論

截至2024年7月,約1340萬個ETH(460億美元)通過流動質押平台質押,佔所有質押ETH的40.5%。再質押與流動質押的比例約爲35.6%。

隨着新服務的激活和獎勵的提供,再質押平台有可能在未來吸引更多資金流入。盡管短期內可能出現波動,但長期前景仍然看好。