Fork adalah cara Ethereum untuk meningkatkan atau terkadang memecah jaringan, dan masing-masing memicu reaksi berantai yang berbeda di dalam akun CFD dibandingkan dengan dompet spot. Di bawah ini kami menyederhanakan topik ini menjadi empat bagian padat, yang berfokus pada mekanika harga, praktik broker, studi kasus dunia nyata, dan rencana taktis yang dapat Anda terapkan sebelum pemisahan berikutnya.
Mekanika Fork dan Bagaimana Mereka Memfilter Ke Dalam Kutipan CFD
Fork Ethereum hadir dalam dua varian. Pembaruan rutin (London, Shapella) menggantikan aturan lama tanpa meninggalkan rantai paralel, sementara fork yang diperdebatkan (DAO 2016, ETHW 2022) menciptakan dua koin yang diperdagangkan berdampingan. Pemegang spot menerima aset di kedua rantai, tetapi CFD adalah taruhan sampingan yang diselesaikan secara tunai: apa yang Anda miliki hanyalah selisih harga antara masuk dan keluar.
Realitas Penyelesaian Tunai dari CFD
Karena CFD tidak pernah menyentuh blockchain, broker Anda memutuskan rantai mana yang mewakili "ETH" setelah hard fork. Penyedia likuiditas mengalihkan umpan harga mereka ke cabang yang dominan, dan CFD mengikuti umpan tersebut. Jika rantai minoritas mendapatkan daya tarik, itu mungkin muncul sebagai CFD baru yang sama sekali baru, tetapi tidak pernah masuk ke akun Anda seperti koin yang diirdrop akan muncul di dompet spot. Inilah sebabnya mengapa banyak trader lebih suka memperdagangkan ETH/USD dengan broker CFD, karena ini memungkinkan paparan terhadap pergerakan harga Ethereum tanpa harus mengelola beberapa rantai atau dompet.
Sebelum fork yang kontroversial, ETH spot biasanya diperdagangkan dengan premium karena investor mengejar potensi keuntungan dari koin baru. Premium itu menyebar ke dalam kutipan CFD meskipun turunan tersebut tidak akan memberikan token tambahan. Oleh karena itu, posisi long membayar untuk nilai yang mungkin tidak pernah mereka terima, sementara posisi short dapat mengalami peningkatan margin paksa yang dirancang untuk melindungi broker dari risiko satu sisi. Hasilnya adalah perbedaan singkat tetapi tajam antara nilai fundamental dan harga yang dikutip, yang harus dipelajari oleh trader cerdas untuk menavigasi.
Bagaimana Pialang Menangani Hard Fork
Pialang tahu bahwa setiap fork secara efektif adalah "tindakan korporasi" untuk kripto, jadi mereka menerbitkan kebijakan sebelumnya. Sayangnya, kebijakan tersebut tidak seragam, itulah sebabnya membaca detailnya sangat penting.
Empat Buku Pedoman Dominan
Setelah memantau beberapa fork terakhir, sebagian besar meja CFD termasuk dalam salah satu dari empat kelompok:
Tangguhkan dan likuidasi posisi yang ada beberapa jam sebelum fork, kemudian luncurkan kontrak baru setelah konsensus tercapai.
Terus bertrading, tetapi berikan penafian bahwa tidak ada koin yang terfork akan dikreditkan.
Hitung harga pembukaan dari rantai baru dan bayar longs penyesuaian tunai satu kali sambil mendebit shorts.
Daftarkan rantai minoritas sebagai CFD terpisah dan biarkan pasar menentukan nilainya.
Tidak ada metode ini yang secara inheren benar atau salah; yang penting adalah transparansi. Jika broker memperlebar spread atau meningkatkan persyaratan margin pada saat-saat terakhir tanpa peringatan, itu dapat menghancurkan perdagangan yang sudah dirancang dengan baik.
Setelah kebijakan terkunci, manajemen likuiditas menjadi tantangan berikutnya. Peristiwa fork mengalihkan aliran pesanan ke lebih sedikit bursa karena pembuat pasar menangguhkan buku mereka untuk menghindari kutipan yang usang. Penipisan kedalaman itu memaksa broker untuk memperlebar spread. Harapkan biaya pembiayaan semalam berfluktuasi dengan tajam dan siapkan untuk memposting jaminan tambahan sampai likuiditas kembali normal.
Studi Kasus: DAO 2016 vs. Merge 2022
Sejarah menawarkan dua laboratorium yang sangat baik untuk memahami risiko fork.
DAO Split (Juli 2016)
Peretasan DAO memaksa komunitas Ethereum untuk memilih antara mengembalikan pencurian atau menghormati "kode adalah hukum." Pengembalian menang, menciptakan ETH, sementara rantai asli menjadi ETC. Pemegang ether spot terbangun dengan token di kedua rantai, tetapi sebagian besar broker CFD hanya mengarahkan umpan mereka ke ETH dan mengabaikan ETC. Keputusan itu penting: harga Ethereum merosot sekitar 50% – dari sekitar $20 menjadi $10 – dalam 48 jam menjelang peretasan dan fork berikutnya. Posisi panjang CFD mengalami seluruh penurunan dan menerima kompensasi nol dalam ETC, meninggalkan banyak trader ritel merasa dirugikan.
The Merge dan ETHW (September 2022)
Enam tahun kemudian, industri lebih siap. Peralihan dari proof-of-work ke proof-of-stake menghasilkan rantai PoW minoritas yang disebut ETHW. Broker besar mengirim email kepada klien beberapa minggu sebelumnya:
IG sementara menghentikan ETH/USD, kemudian dibuka kembali dengan ETH sebagai rantai dominan dan mencantumkan ETHW/USD sebagai produk terpisah.
Pepperstone mengkreditkan penyesuaian tunai sekali sebesar setengah jam pertama perdagangan ETHW.
CMC Markets tiga kali lipat persyaratan margin untuk mencegah leverage tahap akhir.
Data pasar mengonfirmasi bahwa perhatian sangat tinggi: Selama minggu Merge, pangsa volume pasar spot ETH memuncak sedikit di bawah 30%, naik dari 20% pada tahun 2020. Namun ETH segera terjual setelah upgrade, dan CFD longs lagi-lagi menemukan bahwa premi airdrop menghilang dengan cepat ketika koin gratis jatuh pada saat listing.
Margin, Likuiditas, dan Slippage: Mikrostruktur yang Tidak Bisa Anda Abaikan
Bahkan jika Anda menjadwalkan fork dengan sempurna, keberhasilan atau kegagalan sering kali bergantung pada infrastruktur yang tidak terlihat di bawah setiap kutipan CFD: algoritma margin, pengadaan likuiditas, dan logika eksekusi pesanan. Kebanyakan trader memahami rasio leverage utama, namun fork mengungkapkan efek urutan kedua yang jarang muncul di pasar yang lebih tenang.
Margin Spiral
Selama pemisahan yang penuh sengketa, pialang utama dan penyedia likuiditas meningkatkan ambang potongan mereka sendiri, yang mengakibatkan permintaan margin tambahan turun ke meja ritel. Anda mungkin melihat jaminan yang diperlukan Anda tiga kali lipat dalam semalam, bukan karena risiko Anda tiba-tiba tiga kali lipat, tetapi karena jalur kredit pialang menyusut. Jika Anda sudah mencapai batas maksimum, likuidasi paksa dapat terjadi pada titik terburuk. Pendanaan awal akun atau mengurangi ukuran posisi adalah satu-satunya pertahanan yang dapat diandalkan; memohon untuk libur margin setelah fakta tidak pernah berhasil.
Fragmentasi Likuiditas
Hype fork mendorong pembuat pasar untuk memperlebar kutipan atau mundur sepenuhnya sampai rantai baru stabil. Penipisan itu mengubah apa yang terlihat seperti spread dua pip di layar menjadi spread "nyata" yang jauh lebih lebar setelah kedalaman pasar dipertimbangkan. Pesanan besar tergelincir melalui buku pesanan yang rapuh, menghasilkan pengisian yang jauh dari entri atau keluar yang Anda inginkan. Menggunakan pengisian parsial atau pesanan iceberg dapat memperlancar eksekusi, tetapi menerima tingkat slippage adalah hal yang realistis; berdebat dengan broker setelahnya jarang mengubah hasil.
Kebersihan Eksekusi
Akhirnya, ingatlah bahwa sebagian besar platform CFD melewati ECN teragregasi. Ketika ECN tersebut membatasi throughput, latensi platform meningkat, dan perintah stop-loss mungkin terpicu beberapa tick terlambat. Menempatkan stop pelindung lebih jauh dari pita kebisingan, meskipun menyakitkan bagi ego, dapat mencegah pengeluaran prematur dari tesis yang seharusnya baik. Singkatnya, fork menguji setiap lapisan mikrostruktur, dan hanya trader yang merencanakan stres tersebut yang mempertahankan kendali ketika jaringan terpisah.
Rencana Taktis untuk Fork Berikutnya
Apakah Anda memperdagangkan CFD sepuluh lot atau menjalankan buku institusional, peristiwa fork membutuhkan panduan.
Pertama, langganan saluran Ethereum Improvement Proposal (EIP) agar Anda mengetahui tinggi blok beberapa minggu sebelumnya. Misalnya, peningkatan Shapella diaktifkan pada 12 April 2023, pukul 22:27 UTC. Kedua, periksa halaman tindakan korporasi broker Anda. Jika bahasa penyesuaian tidak jelas, buka tiket dan dapatkan kejelasan secara tertulis.
Selanjutnya, lakukan uji stres pada posisi Anda untuk fluktuasi ±15% dalam 24 jam; itu mencakup sebagian besar pergerakan historis pasca-fork. Jika broker berencana untuk memperlebar spread atau menaikkan margin, danai akun terlebih dahulu untuk menyerap lonjakan tanpa terburu-buru mencari transfer hari yang sama.
Beberapa trader mempertahankan posisi spot kecil dengan penyimpanan mandiri untuk mengumpulkan aset baru yang muncul dan menjalankan eksposur arah mereka melalui CFD. Model hibrida itu efisien dalam penggunaan modal, mempertahankan manfaat fork, dan menghindari kompleksitas penyimpanan pada skala besar mereka.
Akhirnya, ingatlah bahwa volatilitas yang direalisasikan biasanya akan runtuh dalam waktu seminggu setelah upgrade yang tidak kontroversial. Jika Anda melewatkan gelombang peluang pertama, seringkali lebih bijaksana untuk menunggu penyebaran kembali normal daripada mengejar premi yang menyusut.
Pikiran Penutup
Kecenderungan Ethereum untuk melakukan fork mengubah CFD yang sederhana menjadi dokumen yang hidup, yang harus ditafsirkan ulang setiap kali jaringan menulis ulang buku aturannya sendiri. Kunci untuk bertahan, dan bahkan berkembang, di sekitar peristiwa ini adalah persiapan: ketahui jadwal fork, ketahui kebijakan broker Anda, dan sesuaikan ukuran perdagangan Anda sehingga penyesuaian yang tidak terduga tidak akan mengeluarkan Anda dari permainan. Dapatkan tiga elemen tersebut dengan benar, dan fork menjadi hanya katalis volatilitas lainnya daripada ranjau portofolio.
Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai nasihat keuangan. Hanya untuk tujuan pendidikan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Saat Ethereum Fork, Apa yang Terjadi pada CFD ETH/USD?
Fork adalah cara Ethereum untuk meningkatkan atau terkadang memecah jaringan, dan masing-masing memicu reaksi berantai yang berbeda di dalam akun CFD dibandingkan dengan dompet spot. Di bawah ini kami menyederhanakan topik ini menjadi empat bagian padat, yang berfokus pada mekanika harga, praktik broker, studi kasus dunia nyata, dan rencana taktis yang dapat Anda terapkan sebelum pemisahan berikutnya.
Mekanika Fork dan Bagaimana Mereka Memfilter Ke Dalam Kutipan CFD
Fork Ethereum hadir dalam dua varian. Pembaruan rutin (London, Shapella) menggantikan aturan lama tanpa meninggalkan rantai paralel, sementara fork yang diperdebatkan (DAO 2016, ETHW 2022) menciptakan dua koin yang diperdagangkan berdampingan. Pemegang spot menerima aset di kedua rantai, tetapi CFD adalah taruhan sampingan yang diselesaikan secara tunai: apa yang Anda miliki hanyalah selisih harga antara masuk dan keluar.
Realitas Penyelesaian Tunai dari CFD
Karena CFD tidak pernah menyentuh blockchain, broker Anda memutuskan rantai mana yang mewakili "ETH" setelah hard fork. Penyedia likuiditas mengalihkan umpan harga mereka ke cabang yang dominan, dan CFD mengikuti umpan tersebut. Jika rantai minoritas mendapatkan daya tarik, itu mungkin muncul sebagai CFD baru yang sama sekali baru, tetapi tidak pernah masuk ke akun Anda seperti koin yang diirdrop akan muncul di dompet spot. Inilah sebabnya mengapa banyak trader lebih suka memperdagangkan ETH/USD dengan broker CFD, karena ini memungkinkan paparan terhadap pergerakan harga Ethereum tanpa harus mengelola beberapa rantai atau dompet.
Sebelum fork yang kontroversial, ETH spot biasanya diperdagangkan dengan premium karena investor mengejar potensi keuntungan dari koin baru. Premium itu menyebar ke dalam kutipan CFD meskipun turunan tersebut tidak akan memberikan token tambahan. Oleh karena itu, posisi long membayar untuk nilai yang mungkin tidak pernah mereka terima, sementara posisi short dapat mengalami peningkatan margin paksa yang dirancang untuk melindungi broker dari risiko satu sisi. Hasilnya adalah perbedaan singkat tetapi tajam antara nilai fundamental dan harga yang dikutip, yang harus dipelajari oleh trader cerdas untuk menavigasi.
Bagaimana Pialang Menangani Hard Fork
Pialang tahu bahwa setiap fork secara efektif adalah "tindakan korporasi" untuk kripto, jadi mereka menerbitkan kebijakan sebelumnya. Sayangnya, kebijakan tersebut tidak seragam, itulah sebabnya membaca detailnya sangat penting.
Empat Buku Pedoman Dominan
Setelah memantau beberapa fork terakhir, sebagian besar meja CFD termasuk dalam salah satu dari empat kelompok:
Tangguhkan dan likuidasi posisi yang ada beberapa jam sebelum fork, kemudian luncurkan kontrak baru setelah konsensus tercapai.
Terus bertrading, tetapi berikan penafian bahwa tidak ada koin yang terfork akan dikreditkan.
Hitung harga pembukaan dari rantai baru dan bayar longs penyesuaian tunai satu kali sambil mendebit shorts.
Daftarkan rantai minoritas sebagai CFD terpisah dan biarkan pasar menentukan nilainya.
Tidak ada metode ini yang secara inheren benar atau salah; yang penting adalah transparansi. Jika broker memperlebar spread atau meningkatkan persyaratan margin pada saat-saat terakhir tanpa peringatan, itu dapat menghancurkan perdagangan yang sudah dirancang dengan baik.
Setelah kebijakan terkunci, manajemen likuiditas menjadi tantangan berikutnya. Peristiwa fork mengalihkan aliran pesanan ke lebih sedikit bursa karena pembuat pasar menangguhkan buku mereka untuk menghindari kutipan yang usang. Penipisan kedalaman itu memaksa broker untuk memperlebar spread. Harapkan biaya pembiayaan semalam berfluktuasi dengan tajam dan siapkan untuk memposting jaminan tambahan sampai likuiditas kembali normal.
Studi Kasus: DAO 2016 vs. Merge 2022
Sejarah menawarkan dua laboratorium yang sangat baik untuk memahami risiko fork.
DAO Split (Juli 2016)
Peretasan DAO memaksa komunitas Ethereum untuk memilih antara mengembalikan pencurian atau menghormati "kode adalah hukum." Pengembalian menang, menciptakan ETH, sementara rantai asli menjadi ETC. Pemegang ether spot terbangun dengan token di kedua rantai, tetapi sebagian besar broker CFD hanya mengarahkan umpan mereka ke ETH dan mengabaikan ETC. Keputusan itu penting: harga Ethereum merosot sekitar 50% – dari sekitar $20 menjadi $10 – dalam 48 jam menjelang peretasan dan fork berikutnya. Posisi panjang CFD mengalami seluruh penurunan dan menerima kompensasi nol dalam ETC, meninggalkan banyak trader ritel merasa dirugikan.
The Merge dan ETHW (September 2022)
Enam tahun kemudian, industri lebih siap. Peralihan dari proof-of-work ke proof-of-stake menghasilkan rantai PoW minoritas yang disebut ETHW. Broker besar mengirim email kepada klien beberapa minggu sebelumnya:
IG sementara menghentikan ETH/USD, kemudian dibuka kembali dengan ETH sebagai rantai dominan dan mencantumkan ETHW/USD sebagai produk terpisah.
Pepperstone mengkreditkan penyesuaian tunai sekali sebesar setengah jam pertama perdagangan ETHW.
CMC Markets tiga kali lipat persyaratan margin untuk mencegah leverage tahap akhir.
Data pasar mengonfirmasi bahwa perhatian sangat tinggi: Selama minggu Merge, pangsa volume pasar spot ETH memuncak sedikit di bawah 30%, naik dari 20% pada tahun 2020. Namun ETH segera terjual setelah upgrade, dan CFD longs lagi-lagi menemukan bahwa premi airdrop menghilang dengan cepat ketika koin gratis jatuh pada saat listing.
Margin, Likuiditas, dan Slippage: Mikrostruktur yang Tidak Bisa Anda Abaikan
Bahkan jika Anda menjadwalkan fork dengan sempurna, keberhasilan atau kegagalan sering kali bergantung pada infrastruktur yang tidak terlihat di bawah setiap kutipan CFD: algoritma margin, pengadaan likuiditas, dan logika eksekusi pesanan. Kebanyakan trader memahami rasio leverage utama, namun fork mengungkapkan efek urutan kedua yang jarang muncul di pasar yang lebih tenang.
Margin Spiral
Selama pemisahan yang penuh sengketa, pialang utama dan penyedia likuiditas meningkatkan ambang potongan mereka sendiri, yang mengakibatkan permintaan margin tambahan turun ke meja ritel. Anda mungkin melihat jaminan yang diperlukan Anda tiga kali lipat dalam semalam, bukan karena risiko Anda tiba-tiba tiga kali lipat, tetapi karena jalur kredit pialang menyusut. Jika Anda sudah mencapai batas maksimum, likuidasi paksa dapat terjadi pada titik terburuk. Pendanaan awal akun atau mengurangi ukuran posisi adalah satu-satunya pertahanan yang dapat diandalkan; memohon untuk libur margin setelah fakta tidak pernah berhasil.
Fragmentasi Likuiditas
Hype fork mendorong pembuat pasar untuk memperlebar kutipan atau mundur sepenuhnya sampai rantai baru stabil. Penipisan itu mengubah apa yang terlihat seperti spread dua pip di layar menjadi spread "nyata" yang jauh lebih lebar setelah kedalaman pasar dipertimbangkan. Pesanan besar tergelincir melalui buku pesanan yang rapuh, menghasilkan pengisian yang jauh dari entri atau keluar yang Anda inginkan. Menggunakan pengisian parsial atau pesanan iceberg dapat memperlancar eksekusi, tetapi menerima tingkat slippage adalah hal yang realistis; berdebat dengan broker setelahnya jarang mengubah hasil.
Kebersihan Eksekusi
Akhirnya, ingatlah bahwa sebagian besar platform CFD melewati ECN teragregasi. Ketika ECN tersebut membatasi throughput, latensi platform meningkat, dan perintah stop-loss mungkin terpicu beberapa tick terlambat. Menempatkan stop pelindung lebih jauh dari pita kebisingan, meskipun menyakitkan bagi ego, dapat mencegah pengeluaran prematur dari tesis yang seharusnya baik. Singkatnya, fork menguji setiap lapisan mikrostruktur, dan hanya trader yang merencanakan stres tersebut yang mempertahankan kendali ketika jaringan terpisah.
Rencana Taktis untuk Fork Berikutnya
Apakah Anda memperdagangkan CFD sepuluh lot atau menjalankan buku institusional, peristiwa fork membutuhkan panduan.
Pertama, langganan saluran Ethereum Improvement Proposal (EIP) agar Anda mengetahui tinggi blok beberapa minggu sebelumnya. Misalnya, peningkatan Shapella diaktifkan pada 12 April 2023, pukul 22:27 UTC. Kedua, periksa halaman tindakan korporasi broker Anda. Jika bahasa penyesuaian tidak jelas, buka tiket dan dapatkan kejelasan secara tertulis.
Selanjutnya, lakukan uji stres pada posisi Anda untuk fluktuasi ±15% dalam 24 jam; itu mencakup sebagian besar pergerakan historis pasca-fork. Jika broker berencana untuk memperlebar spread atau menaikkan margin, danai akun terlebih dahulu untuk menyerap lonjakan tanpa terburu-buru mencari transfer hari yang sama.
Beberapa trader mempertahankan posisi spot kecil dengan penyimpanan mandiri untuk mengumpulkan aset baru yang muncul dan menjalankan eksposur arah mereka melalui CFD. Model hibrida itu efisien dalam penggunaan modal, mempertahankan manfaat fork, dan menghindari kompleksitas penyimpanan pada skala besar mereka.
Akhirnya, ingatlah bahwa volatilitas yang direalisasikan biasanya akan runtuh dalam waktu seminggu setelah upgrade yang tidak kontroversial. Jika Anda melewatkan gelombang peluang pertama, seringkali lebih bijaksana untuk menunggu penyebaran kembali normal daripada mengejar premi yang menyusut.
Pikiran Penutup
Kecenderungan Ethereum untuk melakukan fork mengubah CFD yang sederhana menjadi dokumen yang hidup, yang harus ditafsirkan ulang setiap kali jaringan menulis ulang buku aturannya sendiri. Kunci untuk bertahan, dan bahkan berkembang, di sekitar peristiwa ini adalah persiapan: ketahui jadwal fork, ketahui kebijakan broker Anda, dan sesuaikan ukuran perdagangan Anda sehingga penyesuaian yang tidak terduga tidak akan mengeluarkan Anda dari permainan. Dapatkan tiga elemen tersebut dengan benar, dan fork menjadi hanya katalis volatilitas lainnya daripada ranjau portofolio.
Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai nasihat keuangan. Hanya untuk tujuan pendidikan.