Các thị trường được mã hóa sụp đổ mà không có cơ sở hạ tầng đa chuỗi

Có thể nói rằng sự đổ xô để token hóa hàng triệu triệu đô la tài sản thực đang diễn ra. BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đang đẩy mạnh vào các quỹ token hóa sau khi quỹ BUIDL của họ vượt qua $2 tỷ. Nasdaq đã nộp đơn lên SEC để bắt đầu giao dịch chứng khoán token hóa. Trong khi đó, các công ty như Stripe và Robinhood đang phát triển các giải pháp blockchain của riêng họ.

Tóm tắt

• Cuộc tranh luận không còn là liệu các thị trường vốn có chuyển sang chuỗi hay không, mà là như thế nào — và cơ sở hạ tầng kém có thể làm mất đi hứa hẹn của việc token hóa.
• Với hơn 50 L2 và sự phụ thuộc vào các cầu nối mong manh, tính thanh khoản bị phân tán, số vụ hack đang gia tăng và người dùng phải đối mặt với trải nghiệm thị trường bị phân mảnh.
• Các blockchain riêng tư cắt đứt thanh khoản và xây dựng lại các silo, phản ánh các rủi ro tập trung như câu chuyện Robinhood/GameStop.
• Một hệ thống được mở rộng theo chiều ngang, tương tác bản địa có thể thống nhất tính thanh khoản, cho phép giám sát quy định và cung cấp niềm tin, hiệu quả và sự minh bạch mà các thị trường toàn cầu cần.

Câu hỏi không còn là liệu các thị trường vốn sẽ chuyển sang chuỗi (on-chain), mà là như thế nào. Và câu trả lời sẽ xác định liệu việc token hóa có cách mạng hóa tài chính toàn cầu hay không — hoặc sụp đổ thành một hệ thống hỏng, kém hiệu quả. Cuộc "tranh luận về cơ sở hạ tầng" này không chỉ là một chú thích kỹ thuật. Đó là thách thức trung tâm sẽ định hình tương lai của tài chính on-chain. Nếu chúng ta làm sai, hứa hẹn của việc token hóa có thể sụp đổ dưới chính trọng lượng của nó.

Sự chia tách sắp tới trong tài chính on-chain

Mặc dù đầy hứa hẹn, những cách tiếp cận mới để xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính đang rất không ổn định và có nhiều khuyết điểm. Chắc chắn, lộ trình Layer-2 và Layer-3 của Ethereum là đổi mới. Nhưng chúng là những ví dụ về việc bắt kịp tiến bộ công nghệ, trong khi đồng thời, chúng để lại một mảnh ghép của các hệ thống không liên kết.

Với hơn 50 L2 đã có mặt, tính thanh khoản đang trở nên phân tán qua các hệ sinh thái biệt lập. Vấn đề là các hacker thích những môi trường mà các chuyển động giữa các hệ sinh thái phụ thuộc vào những cây cầu mong manh: hơn ( triệu đã bị mất do các cuộc tấn công vào cầu chỉ trong năm ngoái. Điều này khiến mỗi L2 phải tự xây dựng dịch vụ của riêng mình, làm suy giảm lời hứa về tính khả dụng liền mạch và mang lại cho người dùng một trải nghiệm rời rạc.

Mặt khác, các blockchain "vườn kín" được xây dựng bởi doanh nghiệp lại giới thiệu một vấn đề khác nhưng cũng nghiêm trọng không kém. Những mạng lưới riêng tư này có thể mang lại sự riêng tư, nhưng chúng làm cắt đứt doanh nghiệp khỏi nền kinh tế crypto rộng lớn hơn. Tính thanh khoản và người dùng bị đẩy đi nơi khác, và các silo mà việc token hóa được thiết kế để phá vỡ lại được xây dựng lại.

Lịch sử đã chỉ ra những nguy hiểm của việc kiểm soát tập trung. Cuộc chiến GameStop, nơi Robinhood đã đóng băng giao dịch, đã chứng minh cách mà một thực thể duy nhất có thể cắt đứt quyền truy cập vào thị trường. Tất cả đều chỉ ra các tài sản được mã hóa trong các hệ thống đóng, có thể làm suy yếu toàn bộ mục đích của thị trường mở. Đó là vấn đề mà các chuỗi doanh nghiệp có nguy cơ hồi sinh.

Một nền tảng đa chuỗi cho thị trường toàn cầu

Vậy, hạ tầng đa chuỗi được xây dựng trên mở rộng ngang và khả năng tương tác bản địa có phải là con đường tốt hơn không?

Trước hết và quan trọng nhất, thay vì chồng chất các lớp hoặc xây dựng các bức tường, phương pháp này kết nối các blockchain song song để chúng có thể chia sẻ bảo mật và tính cuối cùng mà không cần những cây cầu dễ gãy. Thêm nhiều chuỗi giống như thêm nhiều làn đường vào một xa lộ và về cơ bản đồng nghĩa với việc tăng cường khả năng để xử lý tốc độ và quy mô mà các tổ chức yêu cầu.

Điều quan trọng nhất là nhu cầu về các phương tiện tập trung có thể được loại bỏ thông qua khả năng tương tác bản địa, và dữ liệu cũng như tài sản sẽ được phép di chuyển một cách dễ dàng giữa các chuỗi. Bằng cách đó, tính thanh khoản được chia sẻ, không bị mắc kẹt, tạo ra một môi trường mô-đun cho các thị trường khám phá. Điều này có nghĩa là các doanh nghiệp có thể ra mắt các chuỗi khối độc lập, hiệu suất cao và vẫn giữ quyền truy cập vào hệ sinh thái rộng lớn hơn. Đối với các thị trường, mặt khác, nó cung cấp một nền tảng trung lập, đáng tin cậy và có thể mở rộng.

Các kiến trúc mới đang chứng minh điều này trong thực tế. Chúng đang tạo ra một quỹ thanh khoản thống nhất trong khi cho phép các ứng dụng chuyên biệt.

Những mối quan tâm: Niềm tin, tính thanh khoản và quy định

Các thị trường token hóa phức tạp đơn giản không thể hoạt động với thanh khoản bị kẹt trong các silo. Nói một cách đơn giản, giá trị cốt lõi của việc biến một tài sản thành token là làm cho nó trở nên thanh khoản và dễ tiếp cận hơn, nhưng một hệ sinh thái rời rạc đi ngược lại với mục đích đó.

Giả thuyết, một nhà đầu tư nắm giữ một chứng khoán token hóa trên một L2. Bây giờ, nếu họ không thể "giao tiếp" và giao dịch với một người mua trên một L2 khác, thị trường đơn giản là không đạt hiệu quả.

Hệ sinh thái phân mảnh của L2 và các silo doanh nghiệp không thể chịu đựng được các giao dịch lớn yêu cầu các quỹ thanh khoản sâu, thống nhất. Chúng không thể tránh khỏi sự trượt giá.

Hơn nữa, lòng tin cũng đang bị đặt lên bàn cân. Một lớp nền minh bạch và kết nối cung cấp cho các nhà quản lý những gì họ cần, và đó là các cuộc kiểm toán rõ ràng với việc theo dõi toàn bộ nguồn gốc trong hệ sinh thái.

Trong cuộc khảo sát của Diễn đàn Kinh tế Thế giới năm ngoái, 79% người tham gia đã nhấn mạnh rằng quy định rõ ràng là yêu cầu hàng đầu để áp dụng tiền mặt trên chuỗi. Hãy thành thật mà nói, thật không thực tế khi mong đợi các cơ quan quản lý giám sát nhiều mạng lưới tách biệt. Do đó, một nền tảng đa chuỗi cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn về hoạt động thị trường, và các rủi ro trở nên dễ phát hiện và giảm thiểu hơn. Tất cả đều đến từ điều này: kết nối là điều cần thiết cho sự tin tưởng, chấp nhận và quy mô.

Kết nối, không phải kiểm soát

Tài chính toàn cầu đang ở một ngã ba khi các tài sản thế giới thực chuyển sang chuỗi. Hàng triệu tỷ USD giá trị có thể trở nên hiệu quả hơn, thanh khoản hơn và minh bạch hơn.

Tuy nhiên, đây là điều kiện "nếu." Nếu chúng ta tiếp tục xây dựng những hầm ngầm của ngày hôm qua dưới chiếc chăn ấm áp của sự đổi mới, tương lai sẽ trông như thế nào?

Tất nhiên, các giải pháp ngắn hạn có thể được cung cấp thông qua các L2 phân mảnh và các chuỗi doanh nghiệp đóng kín. Nhưng chúng rất có thể sẽ làm phân tán thị trường, đình trệ việc áp dụng và làm suy yếu lời hứa của việc token hóa.

Việc token hóa sẽ không thành công nếu nó được xây dựng trên các silo. Tương lai của các thị trường toàn cầu phụ thuộc vào khả năng kết nối, không phải sự kiểm soát.

![C.J Freeman])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22f42e773113cfa6eed39a849bd8d53c.webp$700

C.J Freeman

C.J Freeman là một nhà phát triển, tác giả đã xuất bản và là một KoL hoạt động trên Crypto X. Anh nổi tiếng trong không gian Web3 không chỉ vì chuyên môn về Solidity, mà còn vì việc ủng hộ tài sản tiền điện tử trong kỷ nguyên thông tin. Trước khi gia nhập Kadena, C.J đã đồng dẫn dắt các startup, làm việc trong các LST, DAOS và mạng lưới Oracle. Trong suốt quá trình đó, anh đã đóng góp cho các dự án ở cả cấp độ kỹ thuật và chiến lược. Hiện tại, tại Kadena với vai trò là Quan hệ Nhà phát triển, C.J tập trung vào việc phát triển và hỗ trợ một cộng đồng nhà phát triển sôi động thông qua công cụ, nội dung và sự kiện. Anh đã khẳng định mình là một liên kết quan trọng giữa các nhà phát triển và các đội ngũ nội bộ, biến phản hồi thành những cải tiến sản phẩm thực tế.