La comparación más peligrosa en dos décadas: ¿Qué pasaría si se repite la caída del año 2000?

En las últimas semanas, han aumentado los debates sobre la posibilidad de que los mercados de valores entren en una fase de corrección profunda, especialmente si la reciente ola de aumento ha sido impulsada más por una burbuja de inteligencia artificial que por fundamentos de rentabilidad sostenible.
Y para entender lo que podría suceder, es útil comparar los escenarios actuales con las mayores caídas históricas en el mercado.

Entre todos los antecedentes, la burbuja tecnológica (Dot-Com Bubble) se destaca como la analogía más cercana a lo que vemos hoy; en ese entonces, el índice S&P 500 sufrió una caída de aproximadamente -47% en un período de dos años. Si este patrón se repitiera ahora, el índice volvería a los niveles de octubre de 2022, que es el mismo período que precedió al lanzamiento de la primera versión de ChatGPT el 30 de noviembre de 2022, cuando el índice estaba cerca de 4,000 puntos.

La pregunta importante es:

¿Puede el mercado borrar todas las ganancias de la ola de inteligencia artificial en los últimos dos años?

Algunos indicadores apoyan esta posibilidad:
• Desaceleración del impulso de las grandes acciones de inteligencia artificial.
• Saturación en las valoraciones de las empresas tecnológicas en comparación con el crecimiento de sus ganancias.
• Las expectativas de los inversores han llegado a niveles difíciles de mantener.
• La tendencia de los mercados a reajustar los precios de las "historias de crecimiento" tras el pico de entusiasmo.

Esto no significa necesariamente un colapso inminente, pero indica que el pico del ciclo puede estar detrás de nosotros, y que el mercado está entrando en una nueva fase que requiere una reevaluación de los fundamentos, especialmente en los sectores de tecnología e inteligencia artificial.

Seguiré analizando estos desarrollos en próximas publicaciones, con una lectura más profunda de los escenarios posibles y el comportamiento de los inversores durante la próxima fase...