美联储降息预期推动市场反弹，芯片股票领涨

华尔街今天大力买入降息叙事。标准普尔500指数(+0.60%)，道琼斯指数(+0.62%)，纳斯达克100指数(+0.70%)均在感恩节前达到1.5周高点，而12月期货则反映出唱多的走势。

关键在这里：市场现在预计12月9-10日FOMC会议上有80%的可能性会降息25个基点，较上周的30%大幅上升。由于美国经济数据疲软和美联储偏鸽派信号，债券收益率大幅下跌，但这里有个转折——今天的就业数据实际上看起来不错。每周初请失业金人数降至216,000，创7个月新低(，预计为225,000)，而9月份的资本品订单超出预期(+0.9%环比增长，预计为+0.3%)。市场对此不以为然，认为这证实了美联储有空间在不引发经济过热的情况下降息。

真实故事：芯片主导地位

半导体是最有价值的参与者。ASML上涨4%，Marvell、Micron和Intel均上涨超过2%。Nvidia、AMD、ARM以及其他芯片生态系统都在乘势而上。这个行业正在扛起整个市场。

收益现实检查

475家标准普尔公司的500家已报告。得分板：83%超出预期，第三季度盈利同比激增+14.6%，(击碎了+7.2%的预测)。自2021年以来的最佳季度。这就是为什么一些股票正在飙升——Autodesk +7%，Urban Outfitters +12%，Robinhood +6%，在收购LedgerX后。但削减是残酷的：Nutanix -17%，Zscaler -10%，Workday -8%。盈利失利=即时痛苦。

价格包含了什么

美联储的叙述现在是最重要的。如果12月的通胀数据没有显得“紧急”，预计将会有更多降息的炒作来推动股票在年末上涨。关注国债拍卖(今天的7年期国债拍卖$44B 以及欧洲政策信号——欧洲央行在12月18日的降息仅有2%的可能性。

底线：这波反弹正沿着两个轨道前行——盈利超预期和美联储放宽政策的预期。芯片股票是风向标。只要这种情况不改变，动量仍将是你的朋友。