مؤخرًا، حركة الين الياباني متناقضة جدًا.

الإشارات الصادرة من كازوئو أويدا صارت أوضح وأوضح—ممكن نشوف رفع للفائدة في ديسمبر. عادةً، أي بنك مركزي يرفع الفائدة، عملته لازم ترتفع شوي، صح؟ لكن المتداولين مو مقتنعين أبدًا، بل مستمرين يراهنون على هبوط الين.

الموضوع بصراحة مو معقد.

رفع الفائدة فعلاً يقدر يجذب رؤوس الأموال، لكن المشكلة—لازم تقارن مع مين. حتى لو اليابان رفعت 25 أو 50 نقطة أساس، تظل الفائدة عندهم ضعيفة جدًا. الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي فوائده الأساسية أكثر من 5%، الفرق واضح، والفلوس بتروح وين؟ أكيد للأمريكان.

عشان كذا حتى لو فعلاً بنك اليابان رفع الفائدة، منطق صعود الدولار مقابل الين ما تغير. فرق الفائدة حاجز صعب، والين ما يقدر يصمد.

والأهم هو شعور السوق. لو تشوف بيانات المراكز المفتوحة، أغلب المستثمرين مركزين على شراء الدولار مقابل الين. وش يعني هذا؟ يعني الكل فاهم اللعبة—تشدد بنك اليابان مجرد استعراض، والأثر الفعلي محدود.

كازوئو أويدا يمكن يعرف هالنقطة. اقتصاد اليابان أساسًا هش، لو رفع الفائدة بقوة ممكن تصير مشاكل، ولو رفعها بشكل خفيف ما راح يتغير شيء. الوضع بينهم وبين أنفسهم.

عشان كذا الوضع الحالي حساس: السياسة تتشدد، لكن توقعات السوق ما تغيرت. ممكن الين يتحرك على المدى القصير بسبب توقع رفع الفائدة، بس الاتجاه الطويل؟ كله يعتمد متى فعليًا يتقلص فرق الفائدة بين اليابان وأمريكا.