美聯儲10月政策會議紀要披露後，市場才發現那次降息決定背後藏著多大的內部撕裂。

過去四年半，美國通脹率始終頑固地釘在2%目標線上方。政策制定者早就反覆警告——現在降息，之前控通脹的努力可能前功盡棄。但最終他們還是按下了降息鍵。

紀要顯示，多數參會官員確實支持下調聯邦基金利率目標區間。不過耐人尋味的是，這批支持者裡有相當一部分人表態：即便維持利率不動，他們也能接受。這種態度，說白了就是「可降可不降」。

真正針鋒相對的是那幾位旗幟鮮明的反對者。他們的理由很直接：委員會實現2%通脹目標的進程已經出現停滯跡象，一旦通脹無法盡快回落，長期通脹預期就會抬頭。

更關鍵的是，紀要裡還透露了多數參會者的另一層擔憂——繼續降低政策利率，可能強化通脹居高不下的風險。而且市場很容易誤讀信號，以為決策層對把通脹壓到2%這事兒不夠堅決。

這份紀要暴露的其實是美聯儲當下的兩難：數據不充分的情況下，他們得在通脹反彈和就業疲軟之間反覆掂量。更棘手的是，紀要還警告了一個潛在炸彈——如果市場對AI投資突然重新定價，股市可能出現無序下跌。

對加密市場來說，這種政策層面的搖擺和分歧意味著流動性預期的不確定性會持續。ETH等主流資產短期內可能繼續在宏觀敘事的拉鋸中震盪。美聯儲的每一次內部爭論，最終都會通過美元流動性傳導到鏈上。