Los datos de empleo en EE. UU. llegaron esta semana con señales contradictorias, enviando los rendimientos del Tesoro en una montaña rusa. Los precios se dispararon hacia arriba, luego retrocedieron igual de rápido—de hecho, tocando su punto más bajo en siete días antes de realizar una recuperación.

¿Qué es lo interesante? La mayoría de los traders no están retrocediendo en sus expectativas. La mayoría sigue manteniendo firme la apuesta de que la Reserva Federal realizará al menos dos recortes en las tasas de interés antes de que termine el año. Eso dice mucho sobre la convicción del mercado, especialmente cuando consideramos lo volátiles que han sido las cosas.

El panorama laboral mixto mantiene a todos cautelosos, pero no está sacudiendo la narrativa más amplia sobre una eventual reducción de tasas. Los mercados están claramente anticipando cierta desaceleración económica, y a menos que veamos informes laborales mucho más fuertes, esas expectativas de dos recortes parecen mantenerse.