伯恩斯坦称2026年“最佳投资”股票，潜在升值38%

来源：PortaldoBitcoin 原始标题：伯恩斯坦称2026年“最佳投资”股票，潜在升值38% 原始链接： 伯恩斯坦将Figure Technology Solutions的目标股价从54美元上调至72美元，并将其列为2026年的“最佳投资”想法，预计其潜在升值空间约为38%，相较于当前股价。该机构将目标价从54美元提升至72美元，并重申买入评级，理由是加密信贷市场的增长快于预期，以及运营杠杆的持续提升。

新目标价基于周一收盘价52.23美元，分析师表示，这反映了公司超出预期的执行情况，自去年十月开始的覆盖以来，市场预期已相当乐观。Figure由SoFi的联合创始人Mike Cagney创立，于去年九月在纳斯达克上市，已成为美国最大的非银行抵押贷款发起机构之一。

在由Gautam Chhugani领导的分析师团队的报告中，伯恩斯坦认为，Figure有望受益于传统银行业的变革以及美国加密资产监管环境的日益明朗，特别是Clarity法案的提议，旨在规范美国的加密货币市场。

该公司通过用区块链基础设施取代传统银行系统，打造了一个资产和信用代币化的模型，从而在长期内实现效率和价值的提升，成为其差异化竞争优势。

最新数据显示支持这一观点。第四季度，Figure的消费者信贷市场总交易额达27亿美元，主要由其代币化信贷市场平台Figure Connect推动，该平台占季度总交易量的约46%。伯恩斯坦认为，基于合作伙伴关系、资本需求较低的市场模式，是公司扩张的主要驱动力之一。

除了核心的房地产抵押信贷业务外，Figure还在多个新领域发力，这也为分析增添了积极因素。公司开始涉足如债务服务覆盖比率贷款、小企业信贷以及加密货币抵押贷款等产品。

分析师还注意到，Figure计划将自身股票进行代币化，未来在二级市场进行发行，这一举措被视为一种战略性“期权”，而非直接的收入来源。

产品组合

伯恩斯坦还强调了与市场平台配套的补充产品的快速增长。公司发行的稳定币YLDS的流通量从约2100万美元跃升至约3.28亿美元，得益于与Solana的整合。另一方面，民主化的Prime借贷平台的未偿还借款余额在第四季度扩大到约2.06亿美元，而上一季度仅为100万美元，显示平台的快速增长。

从财务角度看，伯恩斯坦预计Figure的净收入将从2025年的5.11亿美元增长到2027年的9.45亿美元。在同期内，调整后的EBITDA利润率预计将从约50%提升至60%，随着低资本市场模式的扩展。券商估计，到2027年，新类别的贷款将占发放总量的约20%，而Figure Connect的交易量将占总处理量的约60%。

目标价72美元基于对2027年预期EBITDA (税息折旧及摊销前利润)的约25倍估值，以及该年度利润的约40倍估值。尽管存在宏观经济环境和超出房地产信贷的产品扩展节奏的风险，伯恩斯坦认为，Figure有望在2026年及未来几年内，充分利用区块链基础设施信贷需求的增长，从而将其列为“最佳投资”之一。