Công ty kỳ lân hạ tầng chứng khoán Alpaca huy động 1.5 tỷ USD, thúc đẩy kết nối TradFi và tiền điện tử

总部位于美国的券商基础设施即服务提供商 Alpaca 近日宣布完成 1.5 亿美元 D 轮融资，投后估值高达 11.5 亿美元，成功跻身独角兽行列。

此轮融资由 Drive Capital 领投，并吸引了包括 Citadel Securities、法国巴黎银行旗下风投、Kraken 等顶级TradFi与加密巨头的参与。Alpaca 的核心业务是通过 API 为全球金融机构提供股票、ETF、期权乃至加密货币的一站式接入与清算托管服务，其平台目前支撑着超过 40 个国家、300 多家机构的数百万个经纪账户。本轮巨额融资不仅验证了“金融基础设施即服务”模式的市场潜力，更预示着TradFi资产与链上加密世界融合的基础设施建设正在进入资本驱动的快车道。

巨额融资幕后：谁在押注金融基础设施的未来？

一笔 1.5 亿美元的融资在当下的风险投资市场中依然引人注目，尤其是当它投向了并非直接面向消费者的“幕后”基础设施公司。Alpaca 此轮 D 轮融资由来自俄亥俄州的 Drive Capital 领投，其联合创始人 Chris Olsen 也将加入 Alpaca 董事会。Drive Capital 以投资“重塑行业基石”的公司而闻名，其合伙人将 Alpaca 比作金融领域的 Stripe 和 Plaid，这一类比清晰地点明了 Alpaca 的雄心——成为全球投资基础设施的默认底层管道。

更值得玩味的是参投方的豪华阵容，它如同一幅微缩的“金融融合”全景图。名单中既有 Citadel Securities 这样的传统做市商巨头，也有法国巴黎银行（BNP Paribas）、三菱日联金融集团（MUFG）这些全球顶级银行的战略投资部门，同时还包含了加密交易平台 Kraken。这种TradFi资本与加密原生资本罕见的同台亮相，传递出一个强烈信号：无论资产形态是股票还是代币，为它们提供交易、托管和清算的可靠基础设施，已成为双方共同认可的、具有战略价值的投资标的。此外，本轮融资还获得了 4,000 万美元的信贷额度，进一步夯实了公司的资产负债表，为其全球扩张和抵御市场波动提供了充足弹药。

资金的流向明确揭示了 Alpaca 的战略重点。公司计划将资本用于强化其面向机构交易客户的全球投资基础设施，具体包括扩大资产类别、在关键市场建立本地化存在并获取监管牌照、提升机构级交易能力，以及最重要的——桥接传统与链上金融生态系统。这一定位精准地踩在了当前金融科技演进的核心趋势上：即通过标准化、模块化的技术接口，降低金融机构创新和接入复杂资产（尤其是加密资产）的门槛与成本。

Alpaca D轮融资核心数据与战略布局

• 融资金额： 1.5 亿美元股权融资 + 4,000 万美元信贷额度
• 投后估值： 11.5 亿美元，成为新晋独角兽
• 领投方： Drive Capital
• 核心参投方： Citadel Securities（传统做市商）、BNP Paribas 与 MUFG 旗下风投（传统银行系）、Kraken（加密交易平台）等超过十家战略与财务投资者。
• 资金核心用途： 全球化扩张（市场准入与牌照）、资产类别扩充、传统与链上金融系统桥接、网络安全与平台韧性建设。
• 业务现状： 服务超 300 家机构，覆盖超 40 个国家，支撑数百万经纪账户，据称处理了 94% 的链上代币化美股及 ETF 交易。

Alpaca是什么：藏在百万账户背后的“金融乐高”

对于普通投资者而言，Alpaca 可能是一个陌生的名字，但它所提供的服务，却可能正支撑着你使用的某个投资应用或新型券商。简单来说，Alpaca 是一家提供“券商基础设施即服务”的科技公司。想象一下，一家金融科技初创公司或甚至一家传统银行，想要推出一款支持多资产交易的移动应用，它需要构建极其复杂的后台系统：对接交易所、处理订单、完成清算结算、保管客户资产、确保符合监管要求，并防御网络攻击。这其中的每一项都是耗时数年、耗资巨大的工程。

Alpaca 的解决方案是将所有这些复杂功能打包成一套简洁的应用程序编程接口。开发者只需像搭积木一样，通过调用 API 即可快速集成股票、ETF、期权、加密货币甚至固定收益产品的交易与托管能力，无需从零开始构建和维护底层系统。这种模式极大地降低了创建新型金融服务的技术和合规门槛，使得创新者可以将资源专注于用户体验、产品设计和市场拓展上。例如，通过 Alpaca 的 API，合作伙伴可以轻松实现诸如零碎股交易、跨银行的现金余额保险（可将联邦存款保险公司保险额度从 25 万美元提升至 100 万美元）、生息现金管理等功能。

特别值得关注的是 Alpaca 在融合传统资产与加密资产方面的关键作用。该公司披露，其平台处理了高达 94% 的链上代币化美股和 ETF 交易。所谓代币化资产，是将现实世界资产（如苹果公司股票）的所有权以数字代币的形式在区块链上表示和交易。Alpaca 的 API 为 Dinari、Ondo Finance 等合作伙伴提供了发行、交易和清算这些代币化资产所需的基础设施，成为了连接券商账户传统标识与链上钱包地址的关键桥梁。此外，平台也支持直接交易超过 20 种加密货币，真正实现了在一个统一接口下对多类别资产的操作。

资本为何此刻蜂拥而至？解码金融世界的“API化”趋势

Alpaca 在此刻获得巨额融资并晋升独角兽，并非孤立事件，而是多个宏观与微观趋势共振下的必然结果。从宏观金融科技演进角度看，全球金融体系正经历一场深刻的“API化”变革。正如 Stripe 重构了在线支付接入，Plaid 简化了金融数据连接，在投资交易这个更为复杂的领域，同样需要一个标准化、云原生的基础设施层。金融机构，无论是急于数字化的传统银行还是轻装上阵的金融科技公司，都渴望摆脱沉重、昂贵且迭代缓慢的遗留系统，Alpaca 提供的模块化解决方案正中其下怀。

从资产类别演进视角观察，投资世界的边界正在急速拓宽。从主流股票、ETF 到期权、固定收益产品，再到如今无法被忽视的加密货币和代币化现实世界资产，投资者希望在一个平台内管理所有资产的需求日益强烈。然而，为每一种新资产类别从头构建合规的交易和托管通道，对大多数机构而言都是不可承受之重。Alpaca 扮演了“聚合器”和“翻译器”的角色，它将分散在不同场所、受不同规则约束的资产，通过一套统一的 API 呈现给终端机构，极大地简化了金融机构的产品创新流程。

更深层次地看，本轮融资热潮也映射出TradFi与加密金融从对立走向融合的拐点。顶级银行和做市商的参与，表明传统资本已不再仅仅将加密视为投机领域，而是开始系统性投资于连接两个世界的“管道”和“协议”。Alpaca 的业务恰好坐落在这个融合地带：一方面，它用TradFi监管和合规框架所能理解的方式处理交易；另一方面，它又为代币化资产和原生加密货币提供了入口。这种双重能力，使其在当下这个监管逐步明晰、机构谨慎入场的关键时期，成为了稀缺且重要的基础设施节点，其超过 100% 的年度营收增长也直接印证了市场需求的强劲。

金融API经济崛起：Alpaca的同行者与生态位

Alpaca 的成功融资，让我们有必要将视野放宽，审视整个“金融 API 经济”的崛起。这是一个正在悄然形成的新兴赛道，其核心逻辑是通过云服务和标准化接口，将金融服务的各个模块（如支付、清算、合规、数据）解构并商品化，供开发者自由组合创新。在这个生态中，Alpaca 聚焦于“经纪与交易”这一核心模块，但它并非孤例。

在支付领域，Stripe 和 Adyen 已是全球巨头；在银行连接与数据领域，Plaid 和 Tink 占据了主导地位；在身份验证与反洗钱合规领域，有大量的专业服务商涌现。Alpaca 的独特之处在于，它选择了一条更重、更复杂但壁垒也更高的道路——直接涉足订单执行、资产托管和清算结算，这些是金融业务中最受监管、技术要求最高的部分。它与加密货币交易平台的 API 服务（如主流 CEX 提供的经纪商方案）形成了一定的竞合关系，但 Alpaca 的优势在于其对传统证券业务的深厚理解和完整的合规框架，这使其在服务希望同时涉足传统与加密资产的混合型机构时更具吸引力。

其生态位的价值在合作伙伴名单中显露无遗。从与 Solana 基金会等合作推出即时代币化网络，到支持符合伊斯兰教法的投资基础设施以助力“沙特 2030 愿景”，Alpaca 展现出了高度的灵活性和全球化野心。它不直接争夺终端用户，而是立志成为所有金融服务构建者背后不可或缺的“力量倍增器”。这种平台化、生态化的定位，使其市场天花板远高于单一垂直领域的金融科技公司，这也是资本给予其高估值的重要原因之一。

挑战与前景：基础设施独角兽的下一步棋局

尽管前景广阔，但作为一家高速成长的金融基础设施独角兽，Alpaca 面前的道路依然布满挑战。首当其冲的是日益复杂的全球监管合规环境。作为一家处理客户资产、在全球超过 40 个国家开展业务的公司，它必须在每个司法管辖区应对不同的证券法、资金托管规定、反洗钱和客户尽职调查要求。本轮融资中提及的获取各地牌照将是重中之重，但这不仅消耗大量资金和时间，更对公司本地化运营和合规能力提出了极高要求。

其次，激烈的市场竞争不容小觑。虽然 Alpaca 目前在某些细分领域（如代币化美股清算）占据领先，但传统的大型金融科技供应商、其他新兴的 API 券商服务公司，以及大型金融机构内部孵化的解决方案，都可能成为其竞争对手。此外，随着其业务日益深入核心交易环节，系统的稳定性、安全性和低延迟性能将面临极端考验，任何重大技术故障都可能对其声誉造成毁灭性打击。

展望未来，Alpaca 的发展前景与几个关键趋势紧密绑定。第一是“代币化”的进程。如果全球各类资产（债券、房地产、私募股权）大规模上链的趋势成为现实，Alpaca 已经建立的先发优势和技术架构将极具价值。第二是机构采纳加密货币的深度。如果更多传统资管公司、对冲基金将加密货币纳入主流配置，它们必然需要像 Alpaca 这样既懂传统合规又懂加密技术的桥梁型服务商。第三是嵌入式金融的普及。当交易和投资功能像支付一样，被无缝嵌入到社交、游戏、零售等各种非金融场景中时，对 Alpaca 这类即插即用型基础设施的需求将会呈现指数级增长。

总而言之，Alpaca 的这轮融资远不止是一家公司的里程碑，它更是一个行业风向标。它标志着资本正以前所未有的力度，押注于构建一个更加开放、可编程和融合的全球金融系统底层。在这个过程中，像 Alpaca 这样的“金融乐高”制造商，将扮演定义未来十年金融建筑面貌的关键角色。